Dose of DeFi

2022-12-21 16:24:09 1. Крах рынка (рынков)
В 2022 году обрушились почти все криптоактивы и метрики DeFi. Этому способствовали две крупных катастрофы: сначала падение Luna и стейблкойна Terra, а затем, буквально в прошлом месяце, вышло на поверхность масштабное мошенничество в FTX. Однако ни одна из этих катастроф не нанесла удар по сущности DeFi. На самом деле, крах FTX делает более весомыми аргументы в пользу некастодиальных бирж и прозрачности кредитных портфелей. Крах Terra показал, что алгоритмические вечные двигатели - это фантастика. Открыть/Комментировать

2022-12-21 16:20:16 Пять трендов, которые определяли DeFi в 2022 году
Обзор основных событий (хороших и плохих) за последний год

Предлагаем вашему вниманию наш третий по счету обзор по итогам года (а также вы еще раз взглянуть на главные тренды 2021 и 2020 годов). С самого начала существования Dose of DeFi мы решили придерживаться традиции публиковать самые заметные тренды уходящего года. Несмотря на потрясения на рынке в 2022 году (№1 в списке этого года), DeFi остаются сильным брендом, который используют большие и малые проекты. DeFi по-прежнему остаются призывом к прозрачной, глобальной и основанной на цифровых технологиях финансовой системе.

К сожалению, криптовалюты находятся в очень непривлекательной позиции в глазах сторонников классических финансов; DeFi довольно трудно расти, когда на каждую криптовалюту навешивают ярлык мошенничества. Но это пройдет. Предстоит проделать еще много работы, чтобы продвинуть DeFi вперед: от инфраструктуры (#4) и уровня приложений (#5) вплоть до базовой структуры рынка (#3). Несмотря на все это, 2022 год запомнится нам как год, когда разговоры о регулировании DeFi - особенно вокруг стейблкойнов (#2) - стали гораздо более серьезными. Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:57:43 DeFi: мысли и прогнозы
Что в экосистеме приложений Ethereum вдохновляет меня [Vitalik]
zkEVMs: Будущее масштабируемости [Christine Kim/Galaxy Digital]
Отслеживание биржевых кошельков [Coin Metrics] Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:57:36 DeFi: новости недели
Sushiswap рассматривает возможность прекращения выплат держателям xSUSHI [ссылка]
Протокол деривативов Perennial привлекает $14 млн от Polychain, Variant [ссылка]
Руководство Compound ограничивает лимит заимствований для 10 активов после атаки CRV [ссылка]
Руководство Uniswap рассматривает возможность смены подхода к организации комиссий [ссылка]
Synthetix предлагает изменения параметров Curve для Atomic Swaps v2 [ссылка]
Circle прекращает сделку по SPAC [ссылка] Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:57:17 SUAVE проходит полный цикл
Возможно это вас удивит, но есть много общего между протоколом CoW и тем, что Flashbots предлагает в SUAVE. CoW ориентирован на "выражение торговых намерений", в то время как SUAVE намерен улавливать "обобщенное выражение намерений". Это причудливый способ спросить: "Что вы хотите купить или продать и за сколько?" Протокол продает это намерение на аукционе либо решателям (CoW), либо строителям (SUAVE). Ключевое различие заключается в том, что SUAVE предназначен для извлечения максимальной выгоды из процесса упорядочивания транзакций, в то время как в CoW порядок торговли не имеет значения, поскольку все токены имеют одинаковую цену в пределах блока. Другое ключевое отличие заключается в том, что SUAVE задумывалась как единое место для подачи ордеров на нескольких блокчейнах, хотя CoW тоже может пойти в этом направлении.

Если присмотреться, SUAVE также затрагивает темы, схожие с Fair Sequencing Service (FSS) проекта Chainlink. FSS был разработан для секвенсоров L2, а не для создания блоков, но и SUAVE, и FSS строят децентрализованные сети, выигрывающие от роста. Другая большая разница, заключается в том, конечно, что строители блоков в SUAVE пытаются максимизировать MEV, в то время как операторы узлов Chainlink пытаются добиться правильного порядка на основе времени подачи ордеров.

Как бы то ни было, это знаменует собой новую главу в саге о MEV, где гонка вооружений за прибыль и децентрализацию выходит за пределы Ethereum. Однако главные проблемы еще предстоит решить. Пока это означает лишь то, что потенциальные решения (SUAVE, CoW и т.д.) будут представлять собой специализированные, независимые сети, которые найдут баланс между децентрализацией и необходимостью получения прибыли. Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:57:05 Действительно ли MEV неизбежен?
SUAVE - это конечная цель Flashbots. В случае успеха концепция "обгони обгоняющего" приведет к с демократизации добычи MEV. Тем не менее, многие против существования MEV в любом виде. Должны ли пользователи соглашаться на фронтраннинг в качестве платы за использование публичных блокчейнов?

CoW Protocol говорит, что нет. Его основная философия: у токена цена должно быть неизменна в течении всего блока. Вместо того чтобы пересматривать порядок транзакций в поисках наиболее выгодной последовательности, все сделки совершаются по одной цене через пакетный аукцион каждые 30-90 секунд. Пользователи CoW подписывают и отправляют заявки в сеть решателей. Эти решатели сначала пытаются соединить трейдеров по принципу P2P, что полностью исключает MEV, и только вторым шагом заполняют остальные ордера с помощью пулов ликвидности в сети.

Пакетные аукционы - это радикальное отклонение от того, как торговля работает сегодня. Как в традиционных финансах, так и в DeFi, участники пытаются обогнать конкурентов торгуя на информации о движении рынка. По оценкам, 60-80% всей активности на DEX - это боты MEV, пытающиеся поймать арбитраж после движений цен на централизованных биржах. Крупные маркет-мейкеры хотят, чтобы их ордер был исполнен первым (в TradFi) или чтобы их размещение ордеров было оптимизировано (в DeFi). При пакетных аукционах гонка не возникает, поскольку все сделки проходят по одной и той же цене. Решатели, тем временем, получают комиссию за решения с наибольшей доходностью для всех пользователей (а не только для себя).

Существуют некоторые потенциальные недостатки. Для новичков запуск решателя требует больших затрат на вычислительные ресурсы и капитал, а также неясно, будет ли обеспечена достаточная защита конфиденциальности для того, чтобы решатели сами не обгоняли заказы пользователей. Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:56:37 Новая структура рынка
Flashbots надеется, что вместо Ethereum создание блоков будет происходить через SUAVE, причем не только для Ethereum, но и для всех остальных блокчейнов. SUAVE состоит из трех основных компонентов:
1. Универсальная среда предпочтений
2. Оптимальный рынок исполнения
3. Децентрализованное построение блоков.
Эти отдельные компоненты работают вместе для достижения оптимального результата для всех сторон.

Flashbots расширяет состав действующих лиц в экосистеме MEV. Они наконец-то включают в себя обычных пользователей через универсальную среду предпочтений. В сочетании с рынком исполнения, это гарантирует, что пользователи смогут вернуть деньги потерянные из-за MEV. Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:55:55 Перспектива Ethereum: Proposer-Builder Separation (PBS)
Конечно, исследовательское сообщество Ethereum не оставило без внимания угрозу MEV. Модель безопасности сети Ethereum оказывается под угрозой, когда действия в протоколе определяются внешней экономической активностью. Добыча MEV - сложная и вычислительно-тяжелая деятельность, поэтому повышает барьеры для входа валидаторов, а значит не является эффективным механизмом получения вознаграждений с точки зрения протокола Ethereum. В PoS тот, кто предлагает блок, находится в привилегированном положении для извлечения MEV, но для этого он должен быть технологически продвинутым, что приводит к централизации валидаторов.

Для борьбы с этим Виталик предложил концепцию под названием Proposer-Builder Separation (PBS), в которой вместо того, чтобы предлагающий самостоятельно генерировал блок с "максимальным доходом", он передает его на рынок сторонних участников (билдеров). MEV-boost - это "прото-PBS" или PBS, который существует вне протокола. Его работа основана на доверии к Flashbots. Если бы роль Flashbots исполнял менее дружелюбный игрок, у Ethereum были бы серьезные проблемы.

Чтобы закрепить место PBS в протоколе Ethereum, потребуется много времени и больше инженерных разработок и исследований. Такие проекты, как Eigenlayer, который представляет собой программируемый слой с возможностью конфискации заложенных ETH, могли бы помочь в согласовании стимулов. Независимо от этого, ясно одно: процесс создания блоков (или упорядочивания транзакций) не будет осуществляться в самой сети Ethereum. Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:55:22 Коллектив Flashbots быстро принял решение открыть исходный код передатчика MEV-boost, а затем и своего пакета MEV-boost builder в попытке помочь конкурентам и предотвратить свой собственный монополистический рост. В какой-то степени это сработало (видно на графике на недавнем спаде), но создание блоков естественным образом склоняется к централизации. Если бы не Flashbots, то какой-нибудь другой игрок стал бы строить большинство блоков Ethereum и создал бы возможности для цензуры и получения ренты. Открыть/Комментировать

2022-12-14 15:54:08 Наследие SUAVE
SUAVE - это новый блокчейн, призванный стать "мемпулом и конструктором блоков для всех блокчейнов". Вместо того чтобы соединять MEV-транзакции через сеть Flashbots, совершенно новый совместимый с EVM блокчейн будет служить экономическим фундаментом для этого рынка.

Сеть Flashbots расширилась c переходом на PoS и MEV-boost. И хотя она по-прежнему соединяет “искателей” с валидаторами (которые заменили майнеров) через передатчики, потребовалась новая роль - создатель блоков. Они специализируются на создании “полезных нагрузок” для исполнения в Ethereum и оптимальном упорядочивании транзакций. Именно эту роль SUAVE стремится децентрализовать.

После запуска MEV-boost в сентябре команда Flashbots стала крупнейшим передатчиком и сборщиком блоков. Вскоре она уже передавала и собирала более 50% блоков Ethereum. Открыть/Комментировать