Трейдинг / Аналитика📊

2022-10-03 20:45:01 #идеиинвестиций

Home Depot

По состоянию на 3 октября 2022 стоимость акций - $ 278,3

Прогноз - $ 313,3 (+12,6%)

Home Depot — крупнейший в США ретейлер товаров и инструментов для дома и ремонта. Сеть продает оборудование и строительные материалы, товары для дома и сада и предметы декора через собственные магазины (2,3 тыс. магазинов в США, Канаде и Мексике), сайт и мобильное приложение. Нанимает около полумиллиона сотрудников.

Ключевые категории покупателей: DIY-клиенты («сделай сам») и профессиональные ремонтные рабочие, Pros — управляющие недвижимостью, подрядчики, разнорабочие, специализированные мастера по ремонту (электрики, сантехники, маляры). Также компания предоставляет услуги по установке и монтажу товаров для дома, сдает инструменты и оборудование в аренду.

Home Depot занимает значительную долю растущего фрагментированного рынка. Сеть оценивает общий объем целевого рынка (total addressable market) в $ 900 млрд (по $ 450 млрд между DIY- и Pros-клиентами), доля компании на рынке — 17%. В допандемийном 2019 году объем рынка оценивался в $ 650 млрд, а доля Home Depot — в 15%.

Стратегия и драйверы. Увеличение рыночной доли, обозначенная цель по выручке — за несколько лет достичь $ 200 млрд в год. Профессиональные ремонтники (Pros) составляют около 5% в общем объеме покупателей, но они приносят 45% выручки Home Depot. Увеличение продаж таким покупателям, в особенности крупным Pros — важный компонент стратегии. Для этого сеть развивает логистические возможности и B2B-предложения. Объявленная в 2017 году инвестиционная программа, поддерживающая развитие онлайн-продаж, Pro-бизнеса и повышающая эффективность операций, будет в основном завершена в 2023 году по заявлению CEO.

Развитие HD Supply, промышленного дистрибьютора, поставщика товаров для технического обслуживания, ремонта и эксплуатации (MRO), приобретенного в 2020 году. Клиенты этого сегмента — дома престарелых, сектор гостеприимства и здравоохранения, государственные учреждения (университеты, общежития, тюрьмы). Объем целевого рынка MRO составляет $ 100 млрд, при текущей доле меньше 10% менеджмент видит существенный потенциал.

Оптимизация торгового пространства для повышения плотности продаж. Стареющий жилищный фонд. В среднем возраст дома, в котором проживает сам владелец, сейчас составляет 39 лет, как показал Американский жилищный опрос (American Housing Survey), проводимый Бюро переписи населения США. Более 80% процентов жилого фонда Америки построено до 2000 года, более 50% — ранее 1980 года. Необходимость в капитальном, косметическом и периодическом ремонте таких домов поддерживает спрос на товары для ремонта.

Рост цен на жилье в США. Финансовый директор Ричард Макфейл отметил, что на протяжении всей истории компании рост цен на жилье являлся основным драйвером спроса на улучшение жилищных условий. Около 90% конечных клиентов сети — домовладельцы. DIY-клиенты покупают товары для своих домов, а ремонтники закупают товары от лица домовладельцев. По оценке компании, ключевая демография клиентов чувствует себя достаточно комфортно, так как цены на недвижимость существенно выросли за последние пару лет. По данным Министерства жилищного строительства и городского развития США, средние цены на жилье выросли на 34% за два года в период с 1К 2020 по 2К 2022, что выше среднего исторического прироста на 5% в год с 1963 года.

Выплаты акционерам. Компания выплачивает регулярные дивиденды и проводит обратный выкуп акций. В первом полугодии 2022 ф. г. на дивиденды было направлено $ 3,9 млрд, норма выплаты дивидендов за последние пять лет в среднем поставила 47%. Прогнозная дивидендная доходность NTM — 2,9%.

Усредненная целевая капитализация Home Depot в перспективе на 12 мес. составляет $ 320,8 млрд, или $ 313,3 на акцию, что на 12,6% выше текущей цены. Открыть/Комментировать

2022-10-03 10:27:45 #доброеутро

Российский рынок открылся ростом. Индекс МосБиржи рос на 1,98%, до 1996,13 пункта, индекс РТС - на 2,8%, до 1085,24 пункта. Затем индексы ускорились вверх.

Инвесторы покупают бумаги "Распадской" (+6,11%), "Мечела" (+6,04%), "Белуги" (+5,14%), "Сегежи" (+4,15%).

На предыдущих сессиях в лидерах снижения были акции «Распадской» и «Мечела», где продолжалось отыгрывание будущего роста налоговой нагрузки на угольный бизнес. Обе бумаги были сильно перепроданы, сейчас может происходить технический отскок, считает Антонов Алексей, руководитель отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер".

Лидерами снижения стали "Ренессанс Страхование" (-2,26%), "РусГидро" (-0,26%).

Котировки "черного золота" растут на сигналах о возможном снижении добычи ОПЕК+ более чем на 3%. Картель рассмотрит возможность сокращения добычи нефти более чем на один миллион баррелей в сутки на заседании в Вене в среду. Баррель Brent продается за $87,9, "бочку" Light можно купить за $82,2. Открыть/Комментировать

2022-10-02 16:00:13 #идеиинвестиций

Paramount Global

По состоянию на 30 сентября 2022 стоимость акций - $ 19,00

Прогноз - $ 23,9 (+26%)

Paramount Global является многонациональным медиа-конгломератом со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Корпорация (как ViacomCBS) была образована в декабре 2019 года путем повторного слияния CBS Corporation и Viacom, которые, в свою очередь, были созданы в результате разделения первоначального Viacom в 2005 году. В начале 2022 года компания поменяла свое название на Paramount Global.

Финансовые результаты Paramount Global за II квартал 2022 года оказались весьма неоднозначными. Общая выручка выросла на 18,5% г/г до $ 7,78 млрд и превзошла консенсус-прогноз на уровне $ 7,50 млрд. Выручка в сегменте эфирных и кабельных каналов (TV Media) увеличилась лишь на 0,7% до $ 5,26 млрд, поскольку рост лицензионных отчислений был практически полностью компенсирован снижением рекламных доходов из-за ухудшения ситуации в экономике, а также сокращением поступлений от международных партнеров за предоставление контента в связи с реструктуризацией ряда соглашений.

Между тем стриминговая выручка (Direct-to-Consumer) подскочила на 55,6% до $ 1,19 млрд, чему способствовали хорошие результаты сервиса Paramount+. Рекламные доходы в стриминговом сегменте возросли на 24,7% до $ 363 млн, доходы от подписок – на 74,4% до $ 830 млн. Общее число стриминговых подписчиков компании в мире за квартал увеличилось на 5,2 млн и достигло 64 млн (с учетом потери 3,9 млн подписчиков из-за ухода из России), в том числе Paramount+ прибавил 4,9 млн подписчиков до более 43 млн. Выручка сегмента киноразвлечений (Filmed Entertainment) взлетела в 2,3 раза до $ 1,36 млрд, во многом благодаря сильным результатам блокбастера Top Gun: Maverick с Томом Крузом в главной роли, который вышел на экраны в апреле и пока является самым кассовым фильмом в мире в 2022 году.

В то же время операционные расходы Paramount Global во II квартале продолжили расти опережающими темпами, прежде всего из-за устойчиво высоких трат на развитие и международную экспансию стримингового бизнеса. Как результат, скорр. показатель EBITDA снизился на 22,3% до $ 963 млн, а скорр. прибыль на акцию упала на 34% до 64 центов, хотя и оказалась на 11 центов выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит.

Перспективы роста

Средний уровень проникновения сервисов потокового вещания в мире сейчас оценивается в невысокие 16%, и рынок, по-видимому, еще далек от насыщения. По прогнозу аналитического портала Statista, объем мирового рынка стриминговых сервисов достигнет $ 116 млрд в 2026 году против $ 71 млрд в прошлом году, а количество пользователей таких сервисов вырастет до 1,49 млрд с 1,08 млрд.

На таком фоне руководство Paramount Global подтвердило прогноз, согласно которому число стриминговых подписчиков достигнет 100 млн в 2024 году, в том числе за счет частичной миграции пользователей кабельного ТВ.

В компании рассчитывают, что ее стриминговая выручка в 2024 году достигнет как минимум $ 9 млрд против $ 4,19 млрд в 2021 году.

Отметим также, что в связи с относительно невысокой рыночной стоимостью и довольно низкими оценочными коэффициентами Paramount Global вполне может стать интересным объектом для поглощения со стороны какого-нибудь крупного медийного игрока.

Оценка справедливой стоимости Paramount Global на середину 2023 года составляет $ 15,6 млрд, или $ 23,9 на акцию, что предполагает потенциал роста на 26% от текущего ценового уровня. Открыть/Комментировать

2022-09-30 21:00:14 #обзоррынка

Мировые цены на нефть в пятницу вечером снижаются почти на 2%, третий квартал они впервые с 2020 года могут завершить в минусе - ожидается падение на 25%, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 19.51 мск цена декабрьских фьючерсов на нефть марки Brent снижалась на 1,93%, до 85,5 доллара за баррель, ноябрьских фьючерсов на WTI - на 1,55%, до 79,97 доллара.

С начала текущего квартала Brent подешевел на 24,8%, WTI - на 24,5%. Квартальное снижение нефтяных котировок будет зафиксировано впервые с 2020 года, когда в первом квартале цены обрушились более чем на 60%.

Для борьбы с повышенной инфляцией мировые центробанки проводят жесткую монетарную политику. Так, ФРС США и ЕЦБ повысили базовую процентную ставку на 75 базисных пунктов, а Банк Англии - на 50 базисных пунктов. Инвесторы опасаются, что такие "агрессивные" действия мировых регуляторов приведут к снижению глобальной экономической активности и началу рецессии. В таких условиях спрос на нефть, как правило, снижается. Открыть/Комментировать

2022-09-30 08:04:00 #обзорынка

Акционеры «НОВАТЭКа» утвердили решение о выплате дивидендов за 1П2022 в размере 45 руб. на акцию.

Дивидендная доходность составит 4,7%, а общая сумма выплат – 136,6 млрд руб. Дата дивидендной отсечки – 9 октября. Чтобы получить дивиденды – акции необходимо купить до 5 октября.
Так, «НОВАТЭК» снова смог порадовать акционеров своей твёрдой приверженностью дивидендной политике (минимум 50% от чистой прибыли по МСФО). И если недавно столь редкие решения российских компаний о выплате дивидендов задавали сильнее тренды на отечественном рынке, то теперь, как мы видим, положительная реакция акций крайне умеренна.

Причинами могут быть:
- как недавние события, на фоне которых весь российский рынок снова значительно снизился (и мало что может его порадовать),

- так и тот факт, что в решении «НОВАТЭКа» никто и не сомневался.

Последнее продиктовано последовательной дивидендов политикой компании даже в этом тяжёлом году. Тем не менее, такие события все равно должны придавать оптимизма нашему настрадавшемуся рынку. А Новатэк со своими перспективными проектами и бережным отношением к акционерам может подавать пример другим компаниям.

В свете этих событиях следует упомянуть, что завтра состоится ВОСА «Газпрома», на котором будет окончательно решен вопрос о выплате дивидендов. В случае положительного исхода, это может послужить отличным триггером роста российскому рынку. Однако важно помнить, что мы живем в очень непредсказуемое время. Сказать насколько продолжительным может быть позитивный эффект довольно сложно. В любом случае – скоро увидим. Открыть/Комментировать

2022-09-28 10:00:17 ​#обзоррынка

Индекс S&P 500 повысится более чем на 25%?

25% — это процент, основанный на разнице между восходящей целевой ценой и ценой закрытия индекса на 22 сентября 2022 г. Чтобы определить восходящую целевую цену, нужно сложить медианные показатели целевых цен всех компаний в индексе.

Так, 22 сентября восходящая целевая цена S&P 500 составляла 4724,28 п., а цена закрытия — 3757,99 п.

После полугодового падения индекса таргеты стабилизировались: с конца января по конец июля оценка снизилась на 11,1% (с 5 319,28 п. до 4 727,51 п.), а с конца июля по конец сентября оставалась в диапазоне от 4720 п. до 4750 п.

По отраслям
Наибольший рост цен ожидается в следующих секторах:

• Коммуникационных услуг —37,6%
• Информационных технологий — 31,3%
• Недвижимости— 30,8%

Наименьший рост цен ожидается в энергетическом секторе — 10,3%, и в секторе потребительских товаров первой необходимости — 14,2%.

В топ-3 компаний с наибольшей разницей между их средним таргетом и ценой закрытия на 22 сентября вошли телекоммуникационная компания Dish Network, энергетическая компания Generac Holdings и компания, управляющая казино и отелями, Caesars Entertainment.

Внизу списка оказались производитель потребительских товаров Clorox Company, энергетическая компания Consolidated Edison и коммунальная компания Pinnacle West Capital Corporation.

За последние 5–10 лет отраслевые аналитики в своих прогнозах в среднем находились в пределах 1% от цены закрытия индекса через 12 месяцев: за последние пять лет эксперты занижали цену индекса в среднем на 0,7%, за последние десять лет — на 0,1%.

В последние месяцы аналитики сильно переоценили цену закрытия: 30 сентября 2021 г. восходящий таргет составлял 5 049,43 п., год спустя цена закрытия S&P 500 составила 3757,99 п. Таким образом, год назад цена закрытия была завышена примерно на 34%. На более длинной дистанции аналитики завышали значение индекса в среднем на 8,2%, а за 20 лет — на 9,7%. Открыть/Комментировать

2022-09-28 09:36:26 #доброеутро

Доброе утро! Прошло уже несколько дней с момента объявления мобилизации. Валюта кошмарится. Криптовалюта. которая должна была чуть укрепиться на фоне нестабильности курсов, тоже летит вниз. Рынки не предсказуемы как и обстановка в мире. Попробуем давать какую-то информацию, помогающую хотя бы сохранить капитал. Берегите себя. Открыть/Комментировать

2022-09-24 11:37:49 Санкции. Решение о частичной мобилизации, референдумы о присоединении к России ДНР-ЛНР и еще двух областей, находящихся на украинской территории, могут стать поводами для расширения западных санкций. Так, глава ЕК Урсула фон дер Ляйен призвала к дальнейшим ограничениям экспорта технологий в Россию, т.к., по ее словам, «Россия движется к экономике военного времени». Может быть усилен контроль за параллельным импортом запрещенной продукции в Россию. В этом случае российские предприятия могут испытывать еще больше проблем с приобретением современного оборудования, запчастей и технологий для операционной деятельности – старая производственная база начнет постепенно деградировать без возможности ремонта/модернизации, импортозамещение будет затруднено.

Качество экономики. Несмотря на существенные структурные изменения, российская экономика до сих пор остается рыночной. Это дает огромное преимущество в виде гибкости, способности быстро адаптироваться к изменениям внешних условий, находить возможности для преодоления препятствий. Чем более централизованной и управляемой «по заданиям» станет структура экономики, тем быстрее она будет утрачивать эти преимущества, тем меньше она будет ориентирована на запросы потребителя, которые, в конечном итоге, и являются основным драйвером развития. Открыть/Комментировать

2022-09-24 11:37:49 #обзоррынка

Мобилизация и экономика

21 сентября В. Путин своим указом объявил о частичной мобилизации и о дополнительных мерах по выполнению государственного оборонного заказа – руководители предприятий должны отвечать за «наращивание выпуска вооружений и военной техники, развёртывание дополнительных производственных мощностей», а правительство – незамедлительно обеспечивать для этого необходимые ресурсы. За день до этого Госдума РФ приняла во втором и третьем чтениях закон о внесении изменений в Уголовный кодекс РФ, который вводит уголовную ответственность за нарушение обязательств по гособоронзаказу.

Подготовка к переводу экономики на мобилизационные рельсы началась еще летом. В июле был принят закон, дополнивший закон «Об обороне» статьей 26 «Обеспечение проведения Вооруженными силами Российской Федерации, другими войсками, воинскими формированиями и органами контртеррористических и иных операций за пределами Российской Федерации».

Бюджет. При увеличении масштабов гособоронзаказа будет расти доля экономики, зависимая от бюджетного финансирования, что может усложнить обеспечение сбалансированного бюджета в случае заметного сокращения доходной базы. Бюджет на предстоящую 3-летку является планово-дефицитным, причем, планируемый дефицит будущего года (около 2% ВВП) почти вдвое выше июньских проектировок Минфина, учитывавшихся ЦБ РФ при формировании сценариев ДКП. Более мягкая бюджетная политика может заставить ЦБ РФ поддерживать более высокий уровень процентных ставок в экономике. Это значит, что бизнесу вне льготных программ кредитования финансовые ресурсы будут обходиться дороже. Пока Минфин планирует финансировать бюджетный дефицит за счет заимствований, не расходуя средства ФНБ, т.е. у государства остаются резервы. Но в какой-то момент, если ситуация с бюджетом окажется хуже ожиданий, государство может быть поставлено перед необходимостью увеличивать налоговую нагрузку (что уже делается для ряда отраслей) и/или сокращать незащищенные статьи расходов.

Трудовые ресурсы, поведение экономических агентов. При заявленном властями относительно небольшом масштабе частичной мобилизации (до 300 тыс. человек) ее психологический эффект может быть сильнее из-за неоднозначных критериев, по которым граждане могут быть мобилизованы (по словам С. Шойгу, мобилизационный ресурс составляет 25 млн человек). Такая неопределенность правовых оснований и тем более возможной практики их применения может вызывать беспокойство и оказывать влияние на поведение значительно большего, чем 300 тыс., количества людей, их семей, работодателей и т. д. Указ В. Путина о частичной мобилизации установил, что отсрочку получат работники предприятий ОПК. Сейчас начинают появляться некоторые дополнения – например, Минобороны выпустило разъяснения, какие категории граждан не попадают под частичную мобилизацию. На военную службу не будут призывать граждан с высшим образованием, работающих по отдельным специальностям в банковской и IT-сфере, сотовых операторах, а также в СМИ.

Для рынка труда изъятие 300 тыс. работников для мобилизации, возможный переток сотрудников в организации, дающие отсрочку, а также миграционный отток (прежде всего, молодых и трудоспособных мужчин) может означать увеличение дефицита рабочей силы. Это может относиться и к «синим воротничкам», и к высококвалифицированным работникам, на подготовку которых требуется значительное время и ресурсы. Компаниям придется в срочном порядке искать им замену, что может потребовать увеличения затрат. С другой стороны, из-за неопределенности, как в целом будет развиваться ситуация в экономике, предприниматели в бизнесах, не связанных с ВПК, могут занять более осторожную позицию, сокращая расходы и откладывая планы развития бизнеса до лучших времен. Эта же неопределенность может транслироваться и в поведение населения (неуверенность в будущем может ограничивать спрос, способствуя сохранению слабой потребительской активности). Открыть/Комментировать

2022-09-22 20:00:20 #идеиинвестиций

Global X China Biotech ETF

По состоянию на 22 сентября 2022 стоимость акций - $ 59,08

Прогноз - $ 74,91 (+26,8%)

Global X China Biotech ETF - биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Solactive China Biotech Index, который, в свою очередь, включает акции биотехнологических компаний с географической привязкой к Китаю.

В состав портфеля ETF входят акции/ADR 30 эмитентов, торгуемые на биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня, а также на NASDAQ. Стоимость чистых активов составляет порядка $839 млн.

Global X China Biotech ETF дает доступ к быстрорастущему биотехнологическому сектору Поднебесной, и данное вложение особенно актуально для инвесторов, не располагающих временем вникать в тонкости деятельности отдельных компаний на китайском рынке, но желающих вкладываться в биотехнологический сектор как перспективное направление в Китае.

о некоторым оценкам, к 2023 году величина биотехнологического рынка материкового Китая приблизится к $100 млрд по сравнению с порядка $40 млрд в 2018 году. Столь динамичный рост связан со стремительным старением населения страны и формированием внушительного по численности состоятельного среднего класса китайцев, располагающих средствами для приобретения более дорогих лекарств.

Просадка акций китайского биотеха за последний год обусловлена планами Пекина по снижению издержек на медикаменты и ужесточению правил разработки новых лекарств. Мы считаем, что, несмотря на возникшие сложности со стороны властей и регулятивных органов, просадка акций китайских биотехнологов носила чрезмерный характер, и сектор после распродажи выглядит крайне недооцененным.

К числу рисков для вложений в китайский биотехнологический сектор можно отнести фактор дальнейших непредвиденных изменений в нормативной базе.

Компания показывает динамичный рост выручки и чистой прибыли, и прогнозы по финансовым показателям на 2022–2024 гг. весьма оптимистичны.

Годовой апсайд фонда составляет 33,5%. С учетом геополитической обстановки и рисков ухудшения макроэкономической картины мы считаем целесообразным применить к потенциалу роста дисконт в размере 20%. Скорректированный апсайд цены инструмента составляет 26,8%, что предполагает целевую цену на уровне HKD 74,9. Открыть/Комментировать