Трейдинг / Аналитика📊

2022-11-08 21:31:51 #обзоррынка

Российский рынок акций во вторник, после обновления локальных пиков в течение сессии, завершал день незначительными изменениями. Индекс Мосбиржи к 18.20 мск снизился менее чем на 0,1%, до 2207,12 пункта, а индекс РТС повысился на 0,28%, до 1143,99 пункта, получая поддержку в том числе со стороны рубля.

Рубль на Мосбирже к вечеру прибавлял около 0,5% доллару, евро и китайскому юаню, располагаясь у 60,90 руб, 60,80 и 8,35 руб соответственно. Наиболее уверенно российская валюта чувствовала себя против юаня.

Эмитенты

Наибольший рост к завершению сессии показывали акции НМТП (+5,12%), бумаги Полюса (+3,18%), котировки ВТБ (+2,55%), бумаги МТС (+1,45%) и гдр Эталона (+1,17%).

Акции НМТП во вторник подскочили без очевидных фундаментальных причин и достигли максимума с 20 сентября 5,040 руб на повышенных объемах. СМИ при этом сообщают о сильном росте спроса на танкеры для перевозки нефтепродуктов и топлива перед вступлением в силу нефтяного эмбарго против России.

Полюс повышался на фоне пробоя ценами на золото психологически важного уровня 1700 долл/унц и достижения максимума с 10 октября. Закрепление выше указанной отметки может предвещать возвращение инвестиционного интереса к драгоценному металлу с перспективой его движения в район 1800 долл/унц.

Наибольшее снижение показывали акции Детского мира (-16,17%), бумаги ММК (-2,23%), привилегированные акции Мечела (-1,71%), гдр РусАгро (-1,50%) и котировки М. Видео (-1,48%).

Детский мир продолжал начатое накануне падение на фоне новостей о планах руководства сделать компанию частной.

Внешний фон: умеренно позитивный

Биржи США: умеренно позитивный настрой. Торги на фондовых биржах США к завершению сессии в РФ проходили с повышением трех основных индексов на 0,2-0,7%. Рынок пытается развить краткосрочный восходящий тренд на фоне надежд на стабилизацию экономической ситуации, несмотря на возможную политическую напряженность в стране после промежуточных выборов в Палату представителей. Голосование проходит сегодня и в случае победы республиканцев (что весьма вероятно согласно экзит-полам) может грозить импичментом президенту-демократу Байдену. Индекс Dow Jones Industrial Average тем временем поднялся до максимума с конца августа, а S&P 500 может взять курс на максимум ноября 3911 пунктов.

Биржи Европы: умеренно позитивный настрой. Индекс Euro Stoxx 50 к завершению сессии ускорил повышение и прибавлял порядка 0,6% на фоне покупок в США. Розничные продажи еврозоны в сентябре показали признаки улучшения, увеличившись на 0,4% м/м и упав на 0,6% г/г против ожиданий снижения на 1,3% г/г. Среда при этом не отметится для региона значимыми макроэкономическими данными.

Нефтяной рынок: умеренно негативный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI к вечеру оставались в минусе, но отступили от минимумов дня и теряли менее 0,5%. Котировки колеблются недалеко от линий долгосрочного нисходящего тренда 98,50 долл и 93 долл и получают поддержку от слабости доллара и надежд на смягчение коронавирусных мер в Китае, о возможности чего все еще сообщают в СМИ. От отчета Минэнерго США в среду при этом ожидают увеличения запасов нефти на прошлой неделе на 1,1 млн баррелей при сокращении запасов нефтепродуктов примерно на 1,5 млн баррелей – скорее нейтрально для настроений.

Рынок завтра

Общий настрой: На зарубежных фондовых площадках во вторник, несмотря на неопределенность в преддверии подведения итогов парламентских выборов в США, преобладал оптимизм. Итоги выборов, вероятно, окажут влияние на настроения лишь в случае экстраординарных событий, угрожающих в том числе экономической стабильности. Индексы Мосбиржи и РТС по ходу сессии обновили очередные пики с сентября, но отступили от сопротивлений 2210 и 1150 пунктов. Рынок, тем не менее, не выглядит перекупленным и обладает потенциалом развития как среднесрочного, так и краткосрочного роста. Открыть/Комментировать

2022-11-08 18:06:53 #обзорынка

По информации Reuters, Nvidia (NVDA) начала поставлять в Китай новые ИИ-ускорители серии A800 для дата-центров. Эта продукция не попадает под введенные в сентябре Штатами экспортные ограничениям для рынков Китая и России, на которые поставщики высокотехнологичных чипов и оборудования должны получать специальную экспортную лицензию.

Новые чипы серии A800 — это упрощенный аналог микросхем серии A100. Nvidia наладила их производство с целью обойти упомянутые торговые ограничения. Чип A800 технически не может превзойти заявленные характеристики и соответствует всем требованиям экспортного контроля Министерства торговли США. Скорость передачи данных у этих чипов не превышает 400 ГБ/с при 600 ГБ/с у A100. По меньшей мере два крупных китайских производителя серверного оборудования уже предлагают продукцию с чипами A800.

Комментируя введение ограничений на поставки, Nvidia заявляла, что в связи с этой мерой она недосчитается сотен миллионов долларов выручки. В третьем квартале компания оценила эти потери в $400 млн, то есть в 5–6% совокупных денежных поступлений за период, или около 10% доходов сегмента Data Center. По нашим оценкам, в годовом выражении торговые ограничения могут привести к снижению продаж на $600–1500 млн.

Запуск производства новых чипов A800 позволит компании значительно сократить падение выручки в ближайших кварталах, в особенности пока ключевые конкуренты Nvidia, такие как AMD, не представили свои решения для китайской промышленности. На текущий момент не до конца ясно, будут ли данные чипы допущены к поставкам в КНР и какой финансовый эффект это окажет на компанию. Тем не менее инвесторы настроены оптимистично в ожидании публикации отчета Nvidia за третий квартал, запланированной на 16 ноября. Открыть/Комментировать

2022-11-05 12:35:01 #обзоррынка

Мировая экономика

● Опережающие индексы как глобальные, так и по отдельным странам, продолжают снижаться.

● ФРС подняла ставку до 4% годовых, что при инфляции более 8% пока недостаточно: реальная денежная масса в США продолжает сокращаться.

● Инфляция в Еврозоне установила очередной антирекорд (10,7%), реальная денежная масса сокращается.

● В Турции по итогам сентября денежная масса стала расти медленнее цен. Мы ожидаем замедления темпов роста ВВП.

● ВВП Белоруссии падает сильнее, чем в России.

● Глобальные продажи премиум-автомобилей (Мерседес, БМВ, Ауди, Тесла) в 3 квартале выросли впервые после 4 кварталов падения подряд.

Экономика России

● По первым оценкам МЭР в третьем квартале ВВП (-4,4%) упал сильнее, чем во втором (-4,1%).

● Реальная денежная масса (РДМ) продолжает расти, темпы роста ускоряются. Ожидаемая динамика РДМ на конец года соответствует росту ВВП по итогам года на +1,5%.

● Индекс выпуска по базовым видам деятельности («почти ВВП») в сентябре упал: -3,6%. Максимальное падение индекса наблюдалось в июне (-4,7%).

● Падение индекса выпуска в 3 квартале (-2,4%) замедлилось по сравнению со 2 кварталом (-3,6%). Подобное замедление мы можем увидеть и в первой оценке ВВП от Росстата (выйдет 16 ноября). Это отличается от оценки МЭР, которая предполагает, что падение в 3 квартале ускорилось (см. выше).

● Композитный индекс PMI, учитывающий и сектор промышленности, и сектор услуг, опустился в октябре ниже 50 пунктов за счёт провала в услугах. Открыть/Комментировать

2022-11-04 13:56:28 Европейские фондовые рынки в пятницу открылись ростом, чему способствовали возобновившиеся спекуляции по поводу скорого ослабления COVID-ограничений Китая, что может привести к повышению экономической активности во второй по величине экономике мира и на одном из основных европейских экспортных рынков. Открыть/Комментировать

2022-11-04 13:56:28 #обзоррынка

В пятницу, 4 ноября, мировые площадки торгуются в плюсе. Инвесторы переварили очередное повышение ставки ФРС и заявления главы регулятора Джерома Пауэлла касательно перспектив ДКП страны, и теперь внимание направлено на ожидаемую официальную статистику по рынку труда США. Рынки рассчитывают увидеть охлаждение темпов занятости.

Торги в Китае завершились ощутимым ростом на фоне слухов о возможном смягчении коронавирусных ограничений – позитив от такого сильного закрытия и возможности улучшения экономической активности второй крупнейшей мировой экономики распространился и на европейские рынки.

Накануне фондовые индексы США завершили торговую сессию снижением, оценивая повышение ставки ФРС на очередные 75 б.п. и вышедшую статистику. Nasdaq Composite просел на 1,7%, S&P 500 – на 1,1%, Dow Jones Industrial Average – на 0,5%. Сектор технологий оказался в наихудшем положении на сессии после снижения котировок технологических тяжеловесов, таких как Apple (-4,2%), Alphabet (-4,1%), и Microsoft (-2,7%).

Статистика, вышедшая в четверг, показала, что рынок труда продолжает оставаться сильным, хотя отчет от ISM по деловой активности в сфере услуг указал на замедление роста сектора в октябре. Такие смешанные данные не придали инвесторам надежд на «голубиный» разворот ФРС.

Сегодня трейдеры будут внимательно следить за отчетом по занятости в несельскохозяйственном секторе, используя его как индикатор влияния ужесточения ДКП ФРС на экономику. Экономисты ожидают замедления прироста числа занятых в октябре, что, если будет подтверждено, будет положительным сигналом для рынка, так как сильная динамика занятости оказывает давление на заработную плату и способствует росту цен.

По состоянию на 11:15 МСК европейский индекс STOXX 600 растет на 0,7% до 412,2 пункта. Гонконгский индекс Hang Seng по итогам торгов вырос на 5,2% до 16 134 пунктов. Торги на отечественном рынке не проводятся в связи с празднованием Дня народного единства. Стоимость ближайшего фьючерса на нефть марки Brent находится на уровне $96,2 за баррель (+1,7%).

Фондовые индексы АТР преимущественно выросли по итогам торгов в пятницу, кроме японского Nikkei, который снизился на 1,7%. Вероятно, местные инвесторы отреагировали на повышение ставки ФРС с небольшим опозданием, так как фондовые биржи в Японии были закрыты в четверг в связи с национальным праздником, и инвесторы не имели возможность отыграть решение ФРС США. Южнокорейский KOSPI вырос на 0,8%, гонконгский Hang Seng – на 5,2%, индекс шанхайской фондовой биржи SSE Composite – на 2,4%.

Китайские акции заметно выросли в пятницу на фоне продолжения распространения слухов в социальных сетях о том, что страна планирует смягчить коронавирусные ограничения, даже несмотря на то, что чиновники преуменьшают вероятность такого шага. Новые, неподтвержденные слухи, циркулирующие по социальным сетям, говорят, что высокопоставленные чиновники Китайского центра по контролю за заболеваниями предположили, что политика Пекина по «нулевой терпимости» к COVID-19 вскоре потерпит существенные изменения. Ранее на этой неделе по сети была распространена записка, в которой говорилось, что китайское правительство формирует специальный комитет для рассмотрения вопроса о смягчении своей политики «нулевого» COVID, что повлечет за собой сокращение сроков тестирования, карантина и, в конечном итоге, открытие границ. Китайские власти отрицали такие шаги.
Однако, по-видимому, подобных позитивных сигналов вполне достаточно инвесторам, поскольку индексы Shanghai Shenzhen CSI 300, Shanghai Composite и Hang Seng торгуются вблизи двухнедельных максимумов.

Среди лидеров роста в АТР оказались акции технологических JD.com (+13%), Alibaba (+12,5%), Baidu (+9,6%).

Инвесторам, ориентированным на перспективный китайский рынок, рекомендуем обратить внимание на стратегию «CN. Проснувшийся дракон» (доступна только для квалифицированных инвесторов). Открыть/Комментировать

2022-11-02 19:31:00 #обзоррынка

Торги 2 ноября на российских фондовых площадках начались с разнонаправленной динамики, а к вечеру она сменилась небольшим снижением. К последнему часу основной сессии индекс Мосбиржи потерял незначительные 0,04%, а РТС опустился на 0,67%.

В ожидании решения Федрезерва в отношении ставки по итогам завершающегося сегодня заседания не рисковать решили как «быки», так и «медведи». Позитивным фактором для российских акций стало возвращение России в зерновую сделку, которое подтвердил президент страны Владимир Путин.

В лидеры роста на фоне сообщений о возобновлении участия РФ в соглашении о транспортных коридорах для экспорта сельхозпродукции морским путем вышли акции Фосагро (+4,42%). Акции ФСК ЕЭС (+2,8%) поддержали новости о продолжающейся реорганизации российских электросетей. Котировки Дагэнергосбыт (+2%) двигались вверх без выраженных информационных поводов. В аутсайдерах оказались корректирующиеся после активного роста привилегированные акции Транснефти (-3%), а депозитарные расписки группы VK (-2,6%) и «мемные» бумаги HeadHunter (-2,2%) дешевели без новостей.

Цена на нефть марки Brent поднялась на 0,5%, до $95,12 за баррель, на публикации данных о коммерческих запасах углеводородного сырья в США, которые за прошлую неделю сократились на 3,12 млн баррелей, в то время как аналитики ожидали небольшого роста. Золото подорожало на 0,17%, до $1652,55 за тройскую унцию.

Доллар США в паре с рублем укрепился на 0,42%, до 61,66, а евро вырос на 1,37 руб., до 61,35. Ориентир для пар USD/RUB и EUR/RUB на завтрашние торги — продолжение колебаний в пределах 61–63.

Движения индекса Мосбиржи в ходе сессии 3 ноября прогнозируем в коридоре 2100–2200 пунктов. Открыть/Комментировать

2022-11-02 16:51:47 #обзоррынка

Яндекс представит свои финансовые результаты за 3К в четверг, 3 ноября. Прошедший квартал был удачным для компании и рост выручки составил 36% г/г, а EBITDA увеличилась более чем в 3 раза г/г. Благодаря перераспределению долей на рекламном рынке в пользу отечественных игроков Яндекс продолжает фиксировать приток рекламных бюджетов, что положительно сказывается на сегменте поиска. Некоторое замедление темпов роста в отчетном периоде могло произойти в сегменте такси и онлайн-торговли на фоне сезонности, макроэкономических факторов и объявления частичной мобилизации.

Деконсолидация Дзена затронула 18 дней сентября и, вероятно, не оказала существенного влияния на результаты так как в это же время началась консолидация Delivery Club. Холдинг возобновил наем сотрудников и частично вышел из режима экономии средств, поэтому рентабельность была ниже, чем во 2К, но все же заметно выше прошлогодних показателей.

Выручка Яндекса в 3К увеличилась на 35,6% г/г. Это несколько ниже, чем в предыдущие 2 квартала, что связано с замедлением роста в сегменте такси и онлайн-торговли. В сегменте поиска выручка могла увеличится на более чем 28% г/г. Продолжается перераспределение долей на рекламном рынке России после ухода иностранных игроков и холдинг фиксирует приток рекламных бюджетов. Это позволяет компенсировать общее снижение рынка интернет-рекламы, которое могло составить в 3К более 10% г/г. Доля Яндекса в поиске на всех платформах в отчетном периоде выросла на 2,7 п.п. г/г, а доля в поиске на платформах Android и iOS увеличилась еще больше - на 3,1 и 5,5 п.п. соответственно.

Рост в сегменте такси и онлайн-торговли мог составить 38% г/г против 53% во 2К. Рост замедлился во всех составных частях сегмента, включая электронную-торговлю, мобильность и прочие O2O. Это связано с рядом факторов, включая привычную сезонность, сложную макроэкономическую ситуацию с падением спроса на многие товары и услуги, а также объявление частичной мобилизации. В такси, число поездок увеличилось на 24% г/г, а их GMV лишь немного больше. Рост оборота Маркета ускорился в начале 3К, о чем компания рассказала в прошлом релизе. Открыть/Комментировать

2022-10-26 20:04:00 #идеиинвестиций

Comcast.
Целевая цена $41,70 (+ 32% с текущего уровня).
27 октября телекоммуникационная компания Comcast опубликует отчет за 3 квартал. Консенсус-прогноз предполагает небольшое снижение выручки компании на 2% г/г до $29,7 млрд. Прогнозные темпы роста выручки заведомо ниже, чем компания демонстрировала несколько последних кварталов. Для сравнения, за последние 4 квартала средние темпы роста составляли 12% г/г. Замедление связано с высокой базой прошлого года. Достаточно низкие ожидания сформировались в отношении медиа-сегмента. Ключевым моментом отчетности станут данные по количеству новых интернет-абонентов. Скорр. EPS прогнозируется на уровне $0,91 по сравнению с $0,87 годом ранее. Comcast имеет высокую долговую нагрузку, свойственную представителям телекоммуникационной отрасли. В то же время акции предлагают хорошую дивидендную доходность - более 3% на след. 12 месяцев.

Charter Communications.
Целевая цена $482,20 (+ 39% с текущего уровня)
28 октября интернет-провайдер Charter Communications опубликует квартальный отчет. Консенсус-прогноз по выручке составляет $13,7 млрд (+4% г/г). На протяжении последних кварталов компании удается сохранять стабильные темпы роста выручки в диапазоне 4-6% г/г. Для Charter, которая относится к разряду классических телекомов, это вполне приемлемо. Негативно на результатах может отразиться ускорение оттока абонентов фиксированной телефонии и платного телевидения, который продолжается уже последние несколько лет. По аналогии с Comcast, для компании будет очень важно показать прирост новых интернет-абонентов, или хотя бы нулевую динамику. Слабые данные по новым абонентам могут спровоцировать очередную волну распродаж в бумагах, как это было после прошлого квартального отчета. Наиболее быстрорастущим сегментом остается мобильная связь, рост доходов от оказания услуг мобильной связи может составить вплоть до 40% г/г. Прогноз по скорр. EPS составляет $8,39 по сравнению с $6,50 годом ранее. Напомним, что основным драйвером роста EPS остается обратный выкуп акции, то есть этот рост отчасти искусственный. В 1 полугодии компания выкупила 7% акций, находящихся в обращении. Charter имеет высокую долговую нагрузку, что также несет в себе определенные риски в текущих реалиях. Открыть/Комментировать

2022-10-26 16:59:38 #инвестиции

Фондовому рынку Америки досталось в 2022-м году. Акции падают в цене; только с января 2022 года S&P 500 потерял 20%

Причина: США скатываются в рецессию. Цены растут, в ответ на это власти повышают ставку. Что, в свою очередь, бьёт по американскому бизнесу и акциям.

Впереди — новые испытания

В 2023-м году спад на американских рынках может продолжиться. ФРС удалось замедлить инфляцию, но не остановить.

Скорее всего власти США будут и дальше повышать ключевую ставку. Значит, и американские акции окажутся под давлением.

Возможны 2 сценария:

1. Краткосрочно — если власти начнут снижать ключевую ставку или повышать её, но не так агрессивно.

2. Долгосрочно — на фоне рецессии в ЕС многие европейские компании могут перейти в США, что поддержит рынок Штатов.

Лучше всё же готовиться к худшему и ожидать, что рынок США продолжит падать в 2023-м году.

Что же делать?

А. Если у вас нет американских акций. Не покупать: дно на рынке, похоже, ещё не пройдено.

Б. Если у вас есть американские акции. Повышение ставки будет менее болезненным для ритейлеров и банков. Ну а ударит, например, по IT-сектору, туристическим и металлургам.

Так что есть смысл продать рисковые идеи и оставить акций банков и продуктовых ритейлеров. Открыть/Комментировать

2022-10-24 17:20:01 #обзоррынка

Что не пропустить на этой неделе?

· в США – насыщенная макро-неделя с данными по индексам PMI, потребительской уверенности (Conference Board и Michigan), ценам на недвижимость, первой оценке ВВП за 3К21 (консенсус +2.1% к/к за год) и ценам PCE вместе с потребительскими доходами/расходами

· крупнейшие компании из S&P500 (Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon и Apple) представят отчетность, и любые сильные отклонения от ожиданий скажутся на индексе из-за их высокого веса

· в Европе в фокусе – заседание ЕЦБ с вероятными +75 б.п. (2%) по ставке рефинансирования, важны и любые планы по сокращению баланса и оценки терминальной ставки, также интересны индексы PMI и оценки ВВП во Франции и Германии

· в Великобритании должны выбрать нового премьера – Риши Сунак (бывший глава Минфина) заручился необходимой поддержкой, Борис Джонсон отказался от участия в гонке

· ЦБ Канады должен выбрать шаг повышения (50 или 75 б.п. до 3.75-4.00%), но его японский визави вряд ли поменяют свою стимулирующую политику, пока предпочитая валютные интервенции для поддержки йены, хотя 55% японцев выступают за пересмотр политики (22% против)

Что можно ждать от рынков?

Рынки стали закладывать более высокие ставки, чем «медиана» от ФРС (5.0% vs 4.6%), что вкупе с обвалом сектора недвижимости и лагами эффектов монетарной политики (1-3 года) может объяснять первые признаки нормализации риторики от ФРС. Инфляция PCE и рост ВВП (модель ФРБ Анланты даёт +2.8%) могут оказаться высокими, но это во многом в ценах. Без провальных отчетностей акции в США могут оставаться волатильными, но удержать текущие уровни. Но ФРС и рынки живут ожиданиями, и они могут сильно и быстро меняться в зависимости от данных. Доходности 10-леток UST на неделе, ожидаем, могут уйти в направлении 4%. Цены на нефть, скорее, останутся выше US$90/брл. Немного глобального оптимизма – риски коррекции для доллара.

Что случилось и ожидается в России?

Валюта

o USD/RUB -1.9% (61.29)

o EUR/RUB -1.8% (60.20)

o CNY/RUB -3.60% (8.31)

Рынок ОФЗ (бескупонные %)

o 2-летние -54 б.п. (7.95%)

o 5-летние -24 б.п. (9.17%)

o 7-летние -10 б.п. (9.74%)

o 10-летние -3 б.п. (10.16%)

o 15-летние -3 б.п. (10.46%)


Акции

o ММВБ +4.75% (2043.7)

o РТС -6.03% (1050.4)

Рубль смог немного укрепиться на прошлой неделе – экспортные продажи частично компенсировались сохраняющимися покупками в связи с дефицитом/структурным дисбалансом валюты в системе и эммиграцией, но эти факторы, полагаем, не смогут удержать рубль от дальнейшего укрепления к 60.00/USD – роль налогов и предстоящих дивидендов (под выплаты в ноябре), также в отдельные дни могут сказываться потоки от рублевых погашений евробондов. Волатильность сохранится.

Короткие/средние ОФЗ позитивно отреагировали на сохранение комфортной инфляционной картины и слабости экономики (по индексам ЦБ). Многие допускали роста ставки ЦБ в ближайшие месяцы, но теперь эти страхи уходят. ЦБ может даже ставку немного снизить, хотя нашим базовым сценарием на пятницу является неизменность ставки на уровне 7.50% с прежним сигналом. Упор Минфина на флоутеры и умеренные объемы предложения фиксов – еще один фактор поддержки для классических ОФЗ. Поэтому допускаем, что средние/длинные бумаги могут тактически смещаться вниз на 25-30 б.п.

В акция умеренный позитив сохранился благодаря сообщениям о завершении частичной мобилизации в Москве и ряде других регионов. Геополитический фон, в целом, не меняется, экономика демонстрирует признаки торможения, рубль довольно крепкий. Поэтому с уверенностью говорить, что худшее для рынка позади, мы не готовы. Рынок остаётся спекулятивным. Открыть/Комментировать