Крипта - взгляд программиста

2022-08-08 22:20:04 ​​Амбиции Binance растут.

На фоне нестабильной геополитической обстановки и проблем во всей рыночной экономике, коллапс Terra и нивелирование стоимости UST только усугубили глубокий кризис в криптовалютной индустрии. Обанкротился ряд крупнейших игроков отрасли вроде Celsius Network и Three Arrows Capital, майнеры столкнулись с проблемами обслуживания займов и доступа к капиталу, а по рынку прокатилась волна ликвидаций.

Тем более любопытно, когда можно увидеть параллели между сложившейся ситуацией и банковской паникой 1907-ого года. Тогда серия неудачных решений кредитных организаций вызвала ажиотажное изъятие денег вкладчиками и грозила обвалить экономику США. Но положение «спасли» известные финансисты как Джон Морган, которые вложили собственные средства для поддержания американской кредитной системы.

В 2022-ом году эту роль решили примерить на себя «титаны» от мира криптовалют.
Именно крах Terra и последовавшая за ним волна банкротств централизованных участников рынка создали «идеальный шторм» для консолидации индустрии. У успешных компаний появилась возможность расшириться за счет поглощения более слабых игроков, что всегда происходило в «классические» кризисы.

И одним из «защитников» банкротящихся недавно выступила наша любимая криптобиржа Binance. В июне ее глава, Чанпэн Чжао отметил, что криптозима является отличным временем для различных приобретений. В том же месяце он заявил, что Binance «обязана» защитить пользователей и помочь выжить остальным участникам индустрии. При этом было подчеркнуто, что некоторые компании и продукты плохо спроектированы, управляются безграмотно и эксплуатируются с ошибками.

Это был «первый звоночек», который в итоге привел к закономерному результату: в июле Чжао рассказал, что Binance намерена помочь участникам индустрии, которые испытывают «небольшой дефицит ликвидности», и ведет соответствующие переговоры с более чем 50 компаниями.

Подобное поведение очень напоминает бизнес-сделки во время кризиса доткомов, в начале нулевых. Самые организованные компании не только пережили шторм, но и укрепили свое положение на рынке. Другое дело, возникнет ли у правительств тревога по поводу образования монополий в криптовалютном сегменте. Все таки, ни большие объемы торгов, ни огромное количество ресурсов не могут привести к возникновению монополии, а в децентрализованной индустрии не может быть монополистов в силу ее разнообразия и динамичности. Только крупные компании будут стремиться из-за всех сил преодолеть это правило. Открыть/Комментировать

2022-08-06 16:40:08 ​​Криптовалюты открывают для себя лоббирование.

Учитывая растущее влияние такого «нового» класса активов, как криптовалюты, было бы странным, если владельцы крупного бизнеса в этой индустрии не стремились получить кусочек политической власти. И если до 2017-ого года прецедентов влияния крипто-магнатов на чиновников не наблюдалось, то уже с «возрождением» и консолидацией всей сферы – стали появляться «первые ласточки».

Уже в 2020-ом CEO агентства Alameda и биржи криптодеривативов FTX пожертвовал $5,22 миллионов в фонд избирательной кампании кандидата от демократов Джо Байдена. Пикантность ситуации заключается в том, что согласно американскому законодательству, каждый взнос в фонд поддержки кандидатов оформляется как частное пожертвование. Прямая поддержка от лица компаний запрещена. Глава биржи, хоть и выступает откровенным лоббистом в этой ситуации, в глазах закона остается среднестатичным жертвующим.

Но куда интереснее развиваются события в этом году. Во втором квартале 2022-ого года сенатор США от штата Нью-Йорк Кирстен Джиллибранд получила более $150000 пожертвований на предвыборную кампанию от представителей криптоиндустрии. Сумма выглядит небольшой только потому, что законы по поддержке кандидатов на локальных выборах гораздо строже федеральных.

Что любопытно, в этом кейсе вновь фигурирует глава биткоин-биржи FTX, который перечислил $5800, а также основатели торговой платформы Gemini братья Кэмерон и Тайлер Уинклвоссы — которые выделили по $2900.
Среди отправивших пожертвования Джиллибранд также числятся президент FTX.US, основатель Messari, глава Paxos и представители Andreessen Horowitz (a16z), Multicoin Capital, Meta, Uniswap, dYdX и других компаний.

Но почему столько внимания бизнесменами от мира криптовалют было уделено именно этим выборам? Все оказалось «на поверхности»: Джиллибранд является соавтором представленного в июне законопроекта о регулировании криптоиндустрии. Документ вводит юридическую терминологию для цифровых активов и виртуальных валют, а также определяет полномочия ведомств по надзору.

Положения законопроекта обязывают провайдеров услуг в сфере криптовалют раскрывать информацию для принятия потребителями обоснованных решений, а также устанавливают необходимость юридической регистрации бирж и эмитентов стейблкоинов. Операторы «стабильных монет» фактически приравниваются в регулировании к традиционным финансовым учреждениям с обязательным наличием обеспечения резервами и другими обременениями.

Потому нам бывает странно понять логику подобного лоббирования, когда поддерживаются меры более жесткой регуляции. Все же стоит помнить о «подводных камнях» таких законопроектов, когда за ширмой строгого контроля, владельцы бирж освобождаются от ответственности за ряд криптовалютных сегментов и получают больше личной информации своих клиентов. Реализовать им эти положения себе в плюс – уже дело техники. Открыть/Комментировать

2022-08-03 21:25:26 ​​Неожиданные сходства и различия цифрового золота c «классическим».

Биткоин часто называют «цифровым золотом», указывая на его свойство средства сохранения ценности по аналогии с физическим золотом, но некоторые нюансы могут поставить это утверждение под сомнение.

Одним из главных аргументов «против» является тот факт, что лишь немногие инвесторы и организации инвестируют в первую криптовалюту капитал для защиты от инфляции. Помимо этого, исследования корреляции биткоина и различных классов активов показывают, что в разных рыночных ситуациях он ведет себя по-разному.

Сатоши Накамото видел биткоин полноценным платежным средством, лишенным недостатков фиатных денег и главный из них — это инфляция, то есть постепенная потеря реальной стоимости, выраженной в покупательной способности. Объем производства новых монет снижается и в результате запрограммированного события, известного как халвинг, награды за майнинг биткоина становятся вдвое меньше примерно каждые четыре года.

Аналогичные характеристики есть и у золота. Так как это природный металл, его запасы ограничены и хотя объем производства этого ресурса растет, он не успевает за ростом спроса, а новые месторождения находят все реже. Так же нельзя со счетов списывать такой фактор как «признание». Человечество добровольно признало золото ценным активом, который несет в себе ценность и поддерживает это убеждение столетиями.

При этом любопытно важное сходство биткоина и золота — в том, как их используют. Долгие годы золото было не только средством сохранения стоимости, но и средством платежа. Именно по его содержанию в монетах оценивали их ценность и номинал. Вскоре золото перестали использовать для платежей, но свою ценность оно сохранило. Причина — в способности сохранять стоимость: экономический стимул работает против продажи.

Поскольку теперь главная функция золота — быть инвестиционным активом, инвесторы скупают его преимущественно во время кризисов на рынке. Но несмотря на дефляционную модель стоимости, цена на желтый метал ведет себя необычно. Стоимость золота начала расти в 1972-ом году и достигла пика в 1979-ом. Однако в течение следующих 30 лет драгоценный металл торговался примерно на одном уровне.

После этого, своего пикового значения золото вновь достигло только в 2007-ом году. После этого разразился глобальный финансовый кризис, и к 2011-ому году цена металла выросла почти втрое, превысив $1800. Следующие 8 лет актив терял в цене. Она начала повышаться в середине 2019 года. Пандемия коронавируса подстегнула котировки и в августе 2020 года котировки почти достигли уровня в $2000. Беря настолько глобальные графики в расчет, можно отчетливо видеть корреляцию биткоина с ним. Детище Сатоши Накомото воплощается в то, что он и задумывал. Открыть/Комментировать

2022-07-30 17:56:56 ​​Конфликт ЦБ с криптовалютами вскоре решится?

Поскольку краеугольным камнем в принятии криптовалют на мировом уровне является степень безопасности их использования, планы по созданию государственных токенов в этом году только набирают обороты. Вслед за всем азиатским регионом, по примеру Китая, самые «консервативные» центробанки Австралии, Тайваня, впопыхах стараются догнать прогресс.

И совершенно внезапно оказалось, что цифровые валюты способны укрепить финансовую стабильность, а не привнести дополнительную неразбериху в устоявшуюся экономическую систему. Такого рода резкие перемены позиций сигнализируют об оканчательной решительности в этом вопросе.

Специалисты посчитали преувеличенными опасения касательно возможности формирования «банковской паники» в случае кризисных явлений вследствие запуска цифровых банкнот. Хотя ранее именно подобные риски в качестве главного негативного последствия упомянула в своем докладе ФРС.

Теперь, цифровой доллар предоставит властям систему раннего предупреждения о проблемах в финансовой системе. В качестве такого сигнала выступит активная конвертация средств, прежде невозможная в реализации с той же легкостью. Мониторинг позволит надзорным органам быстрее определить, когда начинается банковская паника и отреагировать на угрозы, исходящие от проблемных банков. А такого рода информация может сократить стремление крупных вкладчиков учреждения инициировать сам процесс.

Стоит отметить и снижение стимулов для клиентов «слабого банка» переводить средства в более надежное учреждение «в спокойные времена». Это станет возможным по причине более консервативной политики финансовых организаций по сравнению с ситуацией до появления государственных цифровых валют.

Но в таком случае возникают закономерные опасения конфронтации со стейблкоинами, так как «классические» криптовалюты в силу своих фундаментальных отличий не представляют никакой угрозы центробанку, как эмитенту государственных денег. Биткоин – товар, а за право встать с ним в торговую пару на глобальном уровне надо постараться.

Что можно с большой вероятностью допустить, так это сосуществование хорошо регулируемых частных стейблкоинов и цифровых государственных валют. Но в этом плане тот же USDT может подвергнуться дополнительному давлению, так как управляющая компания Bitfinex не может на каждый вопрос дать развернутого ответа.

Но будет ли обоснована «неумолимая жестокость» ЦБ к любому «плохому поведению» участников криптовалютной индустрии? Учитывая недавний крах Terra и проблемы Three Arrows Capital с ликвидностью, жесткая регуляция криптоиндустрию еще только ожидает в будущем. Не стоит, правда, забывать, что в периоды «шальных денег» в прошлом молодые представители финансового сектора также «теряли адекватность». Последние события в криптоиндустрии не выбиваются из общего фона и говорят об органическом «взрослении». Открыть/Комментировать

2022-07-22 22:05:14 ​​Вердикт по уходящему финансовому году.

Поскольку заканчивается финансовый год и весь рынок готовится к новым условиях осени, стоит подвести итоги и для криптовалютного сегмента. Если обощать, курс просел на 69,2% относительно достигнутого в ноябре исторического максимума, а второй квартал стал самым наихудшим за всю историю.

Рыночная конъюнктура и обстоятельства в мире ударили не только по активам оптимистов, многие из которых ждали биткоин по $100000, но и по доходам майнеров, о чем многие забывают упомянуть. При текущей цене практически все устройства стали работать в убыток, а денежный поток от майнинга сократился на 80%.

Немудрено, что сейчас эмитеры продают большую часть добытой криптовалюты, оказывая существенное давление на цену. И именно их капитуляция – хороший индикатор дна рынка. В этих условиях многие показатели подают сигналы, указывающие на вероятное восстановление биткоина, но стоит учитывать, что потенциал снижения остается до $10300, где проходит фундаментальный уровень поддержки.

При этом анализ исторических данных показывает, что дно цикла еще может быть впереди. Когда 18-ого июня биткоин провалил уровень ниже $20000 – это переполошило многих сторонников теханализа, ведь никогда прежде котировки не падали ниже дна предыдущего рыночного цикла.

Причем именно массированные продажи майнеров накануне обвала привели к всплеску объема биткоинов, отправленных на биржи. Их понять можно, все же по расчетам хешпрайс снизился до $0,09, что соответствует показателям октября 2020-ого года. В годовом исчислении показатель упал на 60%, а это самый быстрый темп снижения со времен «коронавирусного» обвала.

Учитывая, что с начала года сложность выросла более чем на 50%, а за этот же период первая криптовалюта подешевела примерно в два раза, практически все майнеры превратились в продавцов…

Словно этого было мало, биткоин стал гораздо чувствительнее реагировать на макроэкономические факторы: изменения ставки ФРС, состояние фондового рынка и геополитическую напряженность.

Хорошо то, что ончейн-метрики указывают на перепроданность и пророчат разворот цены биткоина и множества коррелирующих с ним криптоактивов. Технические индикаторы также подают умеренно оптимистичные сигналы. Сомнений нет в довольно скорой консолидации и развороту тренда.

Однако инвестировать стоит по прежнему очень осторожно, не поддаваясь мимолетним эмоциям и помня особенность цен на активы: они почти всегда возвращаются на прежние отметки. В таких условиях терпение и хладнокровность – послужат лучшими компаньонами. Открыть/Комментировать

2022-07-19 14:25:08 ​​(Не)окончательно решение вопроса с криптой в РФ.

Учитывая последние данные о перспективах развития криптовалютной индустрии, в течение ближайших трех лет 76% глобальных финансовых учреждений планируют интегрировать криптовалюты в свой бизнес, но все как всегда упирается в законодательство юрисдикций.

И если уже львиная часть предпринимателей считают, что национальные цифровые валюты окажут значительное влияние на их бизнес, финансы и общество в целом, то этот тренд ничто не будет способно переменить.

Российское правовое поле решило в лучших традициях повторить азиатский путь, когда от полного запрета и непонимания властями необходимости развития цифровой среды, оно перешло к судорожным принятиям законов в этой среде. И уже на днях был принят законопроект, предусматривающий административную ответственность за незаконный выпуск и обмен цифровых финансовых активов.

Выпускающим подобные активы лицам, которые не включены в реестр операторов обмена или операторов инвестиционных платформ, грозит штраф, что уже ставит тех же любителей НФТ вне ряда пунктов закона.

О налогах позаботились в первую очередь, потому услуги организаций, которые будут выпускать, контролировать и вести учет, выведены из-под обложения НДС по аналогии с ценными бумагами. Реализации того, чего так опасались в западном правовом поле, в полной мере реализовалось в России.

Но сильно давить на индустрии не стали, от того налог на доходы владеющих цифровыми правами организаций РФ составит 13%, для иностранных компаний – 15%, что еще вписывается в текущую политику ослабления давления на бизнес и IT-индустрию в условиях санкций.

Большую обеспокоенность вызывает поправка в законопроекте, которая устанавливает запрет на приём цифровых финансовых активов в качестве средства платежа на территории России. Оплата товаров и услуг криптой становится преимуществом западных и азиатских компаний, которые хоть и подвергаются усиленным проверкам, но не испытывают стеснений в реализации своих идей.

Биткоин, как и другие монеты становятся средством исключительно инвестиционным, что нивелирует плюсы самого блокчейна как технологии. Успокаивает лишь то, что похожие решения применяли и другие страны в начале адаптации криптовалютной сферы, но в дальнейшем давление в значительной мере было снято. Нечто похожее, можно надеяться, произойдет и на территории РФ. Открыть/Комментировать

2022-07-18 23:05:54 Открыть/Комментировать

2022-07-15 23:15:04 ​​Ощутимый «эффект Coinbase».

Если высчитывать рациональность сделки путем технического анализа является весьма трудоемким занятием, а оперировать крупными капиталами для манипуляции ценой актива суждено не каждому, в дело вступает фундаментальный анализ рынка.

Но сопоставлять разношерстную информацию многими считается слишком однообразной задачей, потому в этой сфере цветет и пахнет мошенническая схема «для своих» – инсайдерская торговля.

Одним из самых безобидных примеров является «эффект Coinbase». Являясь крупнейшей американской криптовалютной биржей, лидером по количеству слияний и поглощений, Coinbase по объему торгов уступает лишь Binance. Однако причина этого лежит в другой бизнес модели, которая указывает придерживать более консервативной политики в отношении листинга новых монет.

Как результат, Binance поддерживает намного больше криптоактивов, чем Coinbase, но именно корреляция этого ассортимента является источником силы инсайдов. Объявление о листинге на американской бирже существенно подбрасывает цену соответствующей монеты, что вызывает противоречия внутри как корпорации, так и в бизнес-среде.

Несложно оценить графики размешенных на бирже монет и понять, что во всех рассмотренных выше случаях резкий уверенный рост происходил именно накануне листинга, существенно ускоряясь с непосредственным открытием торгов. Конечно, вскоре цена корректировалась на гораздо более низких отметках, но учитывая обработанный объем – трудно исключать присутствие в них незаконного нажитого капитала.

Крупные медиа-ресурсы практически не освещают эту тему, хотя хайп вокруг резонансных событий поднимается во всем криптовалютном сообществе. Достаточно вспомнить эффектное добавление Bitcoin Cash на Coinbase в далеком 2017-ом году, когда после появления сообщения Coinbase о начале поддержки главного форка биткоина цена его поднялась с $1300 до $4000.

Уже через четыре минуты торги BCH по причине высокой волатильности и подозрительного роста цены были остановлены. Учитывая громадный объем торгов этой монеты и ее изначальное присутствие в верхних позициях Coinmarketcap, такой резкий рост и волатильность цены является уничтожающим для всех позиций с кредитным плечом.

Во многом именно участие трейдеров и инвесторов в активном обмусоливании слухов и дальнейшей торговли по ним, является драйвером роста капитала тех, кто пользуется инсайдами. По этой причине стоит обходить стороной те монеты, которые набирают медийную популярность и с подозрением относиться к тем активам, которые имели в прошлом большой объем торгов. Открыть/Комментировать

2022-07-10 00:40:06 ​​Атака на стейблкоины – как финальная атака на всю индустрию.

Поскольку текущий обвал криптовалют в большей степени связан с ужесточением монетарной политики США и растущей инфляцией, то возникают определенные риски криптовалют, которые привязаны по своей стоимости к доллару. Недавний крах Terra и Celsius не оказал прямого влияния на настроения трейдеров, однако вызвал цепную реакцию закрытия проектов, которые были завязаны на этих экосистемах и особенно сильно затронули общую ситуацию со стейблкоинами.

Основная проблема заключается в том, что падение стоимости UST в первую очередь ударило по обычным инвесторам, не затронув крупные фонды. А когда куча людей теряет деньги, возникает негативный новостной фон и конспирологические теории о том, как институционалы успели вывести средства без какой-либо скидки в биткоин.

История с Celsius абсолютно такая же, и там пострадали рядовые «работяги». Как результат, люди сильно разочаровываются в том, что они могут, условно, свой личный пенсионный фонд формировать в крипте, потому снова будут обращаться к некриптовым, более регулируемым, более понятным банковским инструментам.

И во всей этой ситуации есть общее ощущение скоординированной атаки на стейблкоины, потому что в начале положили алгоритмический UST, который вроде был децентрализованный и не зависящий от банковской системы, а следом и Celsius, который косвенно или прямо был связан с Bitfinex и USDT. Неудивительно что последний, как и стейблкоин USDD ощутимо зашатался в цене, что никогда до этого не бывало.

Оценивая целенаправленный медийный фон, можно предположить, что нас готовят к тому, что все стейблкоины – это плохо, а вместо них лучше выбирать государственные криптовалюты, которые защищены от волатильности. С точки зрения социологии, нам теперь надо будет подождать год или два, прежде чем публика вновь поверит в криптовалюты как финансовый инструмент и начнет возвращаться в инвестирование. А пока в краткосрочной перспективе рынок останется в шатком положении, что позволит маркетмейкерам активнее аккумулировать портфель.

Но все вышеописанное относится к довольно непродолжительному времени, которое ожидает впереди. В долгосрочной перспективе эта волатильность рынка не станет приговором для крупных проектов, и с учетом выхода на рынок более безопасных стартапов, как и решение нового протокола ETH 2.0, позволит вернуть рыночные цены и спрос в нормальное русло. Открыть/Комментировать

2022-07-04 23:05:07 ​​Августовский сюрприз от Ethereum.

На фоне нынешнего вялотекущего медвежьего рынка уже не вызывает удивление растущая консолидация криптовалют на кошельках китов. А раз так, стоит оглядеть горизонт на предмет грядущих громких событий. За чередой пессимистичной аналитики как то выпадает из инфополя тот факт, что остаются считанные месяцы до долгожданного обновления The Merge, которое станет важной вехой в развитии Ethereum.

Изменится не только алгоритм консенсуса — эфир станет более экологичным и дефляционным, что может позитивно сказаться на его цене в средне и долгосрочной перспективе.
Продолжающийся вот уже семь лет процесс вышел на финишную прямую, что делает событие даже уникальным для криптовалютной индустрии.

Еще с 2014-ого года разработчики исследовали возможности PoS майнинга как альтернативы PoW. Из-за новизны и недостаточной изученности нового на то время алгоритма эфир запустили в 2015-ом году на базе технологии Ethash, опирающейся на Proof-of-Work, что на долгие годы определило монету во «второй роли», так как биткоин уже прочно обосновал свое лидерство в «железном» майнинге.

Но в том же году разработчики представили амбициозную дорожную карту, где финальный этап развития получил название Serenity. Он предполагал полный переход с Ethash на стабильный PoS-алгоритм, что по тем временам казалось далекой и сложнодостижимой целью.

Казалось невозможным, что благодаря этому обновлению, затраты электроэнергии сократятся более чем на 99,9%. Вместо майнеров центральную роль в сети будут играть валидаторы, для работы каждого из которых потребуется всего лишь 32 ETH в виде обеспечения.

Изменится и механизм эмиссии монет, который уже не будет выдавать фиксированное вознаграждение майнерам за блок. Объем эфира в виде награды валидаторам будет изменяться динамически, каждую эпоху продолжительностью 6,4 минуты.

Учитывая, что будет запущен протокол по сжиганию монет, Ethereum станет также дефляционным и общий объем предложения будет уменьшаться. Беря в расчет актуальность инфляционной проблемы на нынешнем рынке активов, трудно придумать более ценного обновления, которое может выступить элементом сохранения стоимости.

Можно быть уверенным, что после апгрейда Ethereum уже не будут воспринимать как «утопический эксперимент», вечно стремящийся к далекой цели. Напротив, криптовалюта привлечет долгосрочных инвесторов и обратит на себя внимание крупных хедж-фондов, которые и поныне рассматривают один только биткоин как средство инвестиции. Потеряв монополию на инфраструктурном рынке финансов, разработчики «цифрового золота» будут вынуждены активнее продвигать свои эволюционные решения на этом бурном рынке. Открыть/Комментировать