AM Capital | Инвестиции в Венчур | Недвижимость | Аналитика

2023-04-12 18:31:51 Инфляция снижается — рынки ликуют. Как долго это продлится?

Инфляция (общегодовая) в США показала самое сильное снижение за долгие годы — на 1%. Мартовская инфляция составила 5% при ожиданиях 5.2%. Среднесрочно это сильный позитив для акций и прочих рисковых активов. Однако базовая инфляция, на которую ориентируется ФРС при принятии решений, показала рост с 5,5% до 5,6% — это немного настораживает, но вполне может быть месячным лагом.

С этими данными можно ожидать продолжения ралли на рынках вплоть до мая, однако текущий рост не является восстановительным ростом после кризиса 2022 года. Весь 2022 год рынки падали на ожиданиях того, как может быть плохо американской экономике. Будет ей очень плохо или не очень, но рынкам еще предстоит упасть на том, что экономике действительно поплохеет. Сейчас стремительными темпами идет сокращение денежной массы в США, быстрее только в 1930-х сокращали. Падение денежной массы = падение ликвидности = падение экономики.

Сокращение спроса, которого хотели добиться американские регуляторы, происходит. Сложно определить скорость падения этого спроса и спрогнозировать рецессию, однако это происходит и будет происходить, и рынки еще обязательно упадут. На инфографике видно, что зачастую крупнейшие падения происходят ПОСЛЕ того, как ФРС разворачивается, и уже потом происходит полноценное движение к новым максимумам.

Вывод:
Среднесрочно ралли на рынках скорее всего продолжится, однако ближе к маю уже будет опасно оставаться в позициях. Не является финансовой рекомендацией.

#анализ_рынка Открыть/Комментировать

2023-04-12 14:32:16 Затоваривание на российском рынке недвижимость. Что делать?

Вчера Владимир Путин заявил, что на рынке недвижимости России происходит затоваривание, и эти риски надо снижать, чтобы обеспечить устойчивое долгосрочное развитие строительного рынка и поддерживать спрос. В целом, ни для кого в сфере это не секрет с осени прошлого года.

Ситуация на российском рынке новостроек
Под конец 2022 года появились следующие данные: доля нераспроданного жилья на первичном рынке РФ достигла 66% (66 млн кв. м). Это исторический рекорд за все время наблюдения, которые нельзя списать на то, что значительная доля жилья (25 млн кв. м) приходится на новые дома, где старт продаж еще не начался.

Ситуация на рынке Москвы
На начало апреля объем нераспроданного жилья у застройщиков в Москве достиг 10 млн кв. метров при совокупном объеме в 16,2 млн кв. м. Чтобы продать текущие объемы, потребуется около трех лет, и только при условии отсутствия нового предложения. Примерно 7,9 млн кв. м от совокупного объема строящегося жилья в Москве приходится на новостройки бизнес-класса, из которых продано 2,8 млн кв. м.

Как можно снизить затоваривание рынка жилья?
1. Снижать предложение;
2. Повышать спрос. Лучше всего повысит спрос окончание понятно каких события. Если не брать это в расчет, то надо снижать ставку по льготной ипотеке, но тут проблема — ЦБ с 30 мая вводит повышенные резервы для банков, которые выдают ипотеку с околонулевыми ставками. Это означает, что теперь с рынка должна исчезнуть вся ипотека дешевле ~8,2% годовых (кроме госпрограмм).

Что делать?
Забыть надолго про инвестиционную привлекательность российского рынка недвижимости и присмотреться к альтернативам. Прежде всего к Дубаю: затоваренность ему не грозит — там спрос в разы превышает предложение; он недооценен по сравнению с многими другими; ОАЭ — тихая гавань, которой не угрожает мировая рецессия. Войти на дубайский рынок с небольшим чеком можно через нашу платформу.

#недвижимость #экспертный_разбор Открыть/Комментировать

2023-04-11 18:32:04 Что с рублем?

Рубль за 4 месяца ослаб на 40% — это является одним из сильнейших ослаблений в истории (мы об этом предупреждали). На прошлой неделе рубль в моменте достиг 83 рубля за доллар и 90 рублей за евро. На самых пиках опять выстроились очереди в банкоматы — все по классике. На данный момент ЦБ остановил ослабление рубля — скорее всего были пройдены локальные пики, но долгосрочно — еще есть куда падать.

Причины ослабления рубля:
Как и год назад основная причина — дефицит валюты. А причины дефицита следующие:
1. Выкуп активов у нерезидентов. Сделки проходят в иностранной валюте, поэтому когда российские покупатели отправляют валюту на зарубежные счета, это приводит к снижению курса рубля.
2. Снижение общей ликвидности валютного рынка. За год ежемесячный оборот доллара упал в 4 раза, поэтому сделки на несколько миллиардов оказывают серьезное влияние на курс. А юань, в котором сейчас производится большинство международных расчетов в России, не печатается в таком объеме как доллар.

Кому выгоден слабый рубль и как создавали почву для ослабления рубля
Слабый рубль выгоден бюджету и экспортерам, ибо на нем можно лучше заработать. На протяжении второй половины 2022 года банки методично создавали максимально невыгодные условия для нахождения в валютных депозитах (комиссии, ограничения и тд.), тем самым заставляя население избавляться от валюты при сильном рубле (более 90% сокращений валютных депозитов произошло по курсу ниже 60). Это искусственно усилило нехватку ликвидности у многих игроков на рынке.

Что дальше?
Основное движение по ослаблению рубля скорее всего завершено. Покупать валюту сейчас точно не стоит — поздно. Можно ожидать коррекции этого ослабления к 70 — 75 рублям за доллар. Ну и переходить к парадигме восприятия курса рубля не по доллару, а по юаню.

#анализ_рынка #рубль Открыть/Комментировать

2023-04-11 14:40:01 Топ 10 венчурных раундов в США за март

В прошлом месяце было заключено несколько крупных сделок, в том числе вторая по величине с начала года. Тем не менее, замечается существенный спад, особенно с точки зрения крупных сделок. Это может быть связано с последствиями краха Silicon Valley Bank.

1. Stripe (финтех) — $6,5 млрд;

2. Rippling (HR) — $500 млн;

3. Adept AI (ИИ) — $350 млн;

4. Anthropic (ИИ) — $300 млн;

5. Cargo Therapeutics (биотех) — $200 млн;

6. Element8 (телекоммуникации) — $200 млн;

7. Gravie (страхование) — $178 млн;

8. Character.ai (ИИ) — $150 млн;

9. Palmetto (клинтех) — $150 млн;

10. Amogy (клинтех) — $139 млн.

Крупнейшие раунды января за за пределами США:

— Индийский сервис онлайн-покупок очков Lenskart привлек раунд на $500 миллионов.
— Китайская компания JD MRO, занимающаяся обслуживанием, ремонтом и эксплуатацией промышленного оборудования привлекла финансирование серии B на сумму $300 миллионов;
— Сингапурский финтех-стартап Kredivo Holdings закрыл серию D на $270 млн;

#венчур Открыть/Комментировать

2023-04-10 18:31:18 Рейтинг самых дорогих районов Дубая по версии Искусственного интеллекта

Искусственный интеллект компании Realist рассчитал самые дорогие районы Дубая по средней стоимости квартиры. Что примечательно, Palm Jumeirah, несмотря на общепринятое мнение самого дорогого района, даже не попал в десятку самых дорогих, заняв лишь 12-е место.

Самые дорогие районы Дубая:
1. Jumeirah Bay — 20 млн дирхамов ($5,45 млн)
2. Al Sufouh Second Part 2 — 15,8 млн дирхамов ($4,3 млн)
3. Al Sufouh First Part 2 — 15,8 млн дирхамов ($4,3 млн)
4. Al Sufouh Second Part 1 — 15 млн дирхамов ($4,08 млн)
5. Umm Suqeim Second Part — 9 млн дирхамов ($2,45 млн)
6. Arabian Ranches — 6,6 млн дирхамов ($1,79 млн)
7. Bluewaters Island — 6,6 млн дирхамов ($1,79 млн)
8. Zaabeel First Part 2 — 5,6 млн дирхамов ($1,52 млн)
9. Al Yufrah 1 — 5,1 млн дирхамов ($1,39 млн)
10. Wadi Al Safa 3 Part 2 — 5 млн дирхамов ($1,36 млн)

Карта Дубая в хорошем разрешении по ссылке.

Большинство этих районов расположены недалеко от набережной, зеленых зон или основных туристических достопримечательностей. Именно эти факторы влияют на спрос на недвижимость в Дубае и, соответственно, на цены. Этот рейтинг не статичен, и будет меняться — оставайтесь с нами, если хотите узнать какие районы попадут в топ и на какие нужно делать ставку сейчас.

#недвижимость #Дубай Открыть/Комментировать

2023-04-10 15:03:05 Мартовский разрез венчурного рынка в регионе MENA

Стартапы в регионе MENA (Ближний Восток и в Северная Африка) привлекли $247 миллионов в марте 2023 года в рамках 67 сделок, это меньше февральских показателей, однако больше январских. Общий объем финансирования, привлеченного стартапами в первом квартале, превысил отметку в $1,1 миллиарда, увеличившись на 17% по сравнению с предыдущим кварталом.

Лидеры по странам
1. Саудовская Аравия — $175 млн в рамках 20 сделок;
2. ОАЭ — $59 млн в 18 сделках;
3. Бахрейн — $6 млн в 2 сделок.

Крупнейшие сделки:
1. Саудовский стартап Tamara с моделью BNPL (купи сейчас, заплати потом) привлек $150 млн от Goldman Sachs;
2. Qlub из ОАЭ собрал $25 млн;
3. COFE из ОАЭ привлек $15 млн.

Куда инвестируют?
Финтех остается наиболее предпочтительным сектором для инвесторов, на долю этого сектора в марте пришлось 73% венчурных инвестиций. После финтеха по популярности идут пищевая промышленность и образовательные технологии с $19 и $14 миллионами соответственно. На эти три сектора вместе пришлось 86% процентов капитала, привлеченного в марте.

#венчур #MENA

Платформа Телеграм
Инстаграм Открыть/Комментировать

2023-04-10 10:30:56 Важные экономические события

Прошедшей недели:

На позапрошлой неделе 1 апреля анонсировали полноценный запуск цифрового рубля — часть клиентов ряда российских банков получили доступ к цифровому рублю ЦБ РФ в целях тестирования. Началось множество разнотолков о том, что это такое. Вкратце: третья форма рубля в виде программируемых токенов, но это не равно криптовалюта. Мошенничество и кража таких денег сойдет на нет, однако появляются угрозы тотального контроля со стороны государства;

Рубль сильно ускорил свое падение к доллару и евро, пробив отметки 83 и 90 соответственно — мы предупреждали об этом еще в январе. Как и год назад, наблюдались очереди в банкоматы — люди выстроились менять деньги по самому не выгодному для себя курсу "на хаях". Локально можно ожидать коррекционного укрепления, однако тренд на ослабление рубля не завершен;

Саудовская Аравия и страны ОПЕК решили сократить добычу нефти на 1,16 млн баррелей в день — это стало неожиданностью для многих. Ожидаем рост цен на энергоносители — это один из ключевых факторов инфляционного давления в Европе;

Уголовное дело против Трампа. Впервые в истории экс-президенту США предъявили уголовное обвинение — очевидное политическое преследование. Однако даже осужденный Трамп может избираться и победить. Эта история будет очень сильно влиять на финансовые рынки в ближайшие годы.

Чего ожидать на следующей неделе:

Данные по потребительской инфляции (CPI) в США за март. Если данные выйдут по ожиданиям или лучше ожиданий, то вероятнее всего ралли в технических акциях и криптовалютах продолжится;

Ежегодная весенняя сессия МВФ и Всемирного Банка в Вашингтоне начнется в понедельник и продлится всю неделю;

Начало сезона корпоративных отчетностей в США в пятницу 14 апреля.

#дайджест_новостей Открыть/Комментировать

2023-04-05 14:31:48 Преимущества венчурного инвестирования

Для частных инвесторов возможность участия в инвестировании за последнее десятилетие стала значительно сложнее и дороже. Не только стало меньше публичных компаний, но и те, которые проводят IPO, требуют в 10 раз больше финансирования, чем раньше. Весь ранний и быстрый рост с хорошей доходностью сейчас происходит на частном рынке, где венчурный капитал создает возможности.

За последние 10 лет венчурный капитал превратился в наиболее впечатляющий инвестиционный инструмент по сравнению с другими классами активов:
1. Среднегодовая доходность венчурных инвестиций = 15,15%;
2. Среднегодовая доходность S&P 500 = 13,99%;
3. Среднегодовая доходность фондов прямых инвестиций = 13,77%;
4. Среднегодовая доходность Russell 2000 = 10,50%.
Как и все категории инвестиций, венчурный капитал переживал взлеты и падения, но в целом средняя внутренняя норма доходности (IRR) ~20% за последние 50 лет (по сравнению со средним показателем на фондовом рынке в 7% — 10%).

Как и в случае с поиском хорошего банка или толкового финансового советника, качество стартапов для венчурного инвестирования также имеет значение. Ищите компании, которые выделяются на рынке. При возможности поговорите с командой и просмотрите их портфолио, чтобы оценить знания и успехи. При возможности проведите собственный анализ. Или же воспользуйтесь платформой AM Capital, где мы все это уже сделали.

#венчур Открыть/Комментировать

2023-04-04 14:31:30 Стартапы обращаются к новым показателям, чтобы измерить успех

Сейчас стартапы все чаще и чаще избегают моделей с высоким расходом денег и быстрым ростом, потому показатели успешности постоянно меняются. Компании находятся под большим давлением, чтобы показать, что они могут достичь безубыточности при сравнительно скромных вливаниях капитала. Рассмотрим несколько важных показателей:

Период окупаемости клиента
Если несколько кварталов назад инвесторы, возможно, больше всего ценили быстрый рост, то теперь они более расположены к тому, сколько стартап тратит на привлечение новых пользователей. Одной из метрик, которую стартапы сейчас отслеживают наиболее усердно, — это период окупаемости нового клиента. Он измеряет, сколько времени требуется, чтобы заработать на пользователе достаточно денег для покрытия маркетинговых расходов на его привлечение. Идеальные временные рамки зависят от отрасли, но в целом они должны быть значительно меньше года.

Производительность каждого сотрудника
Одним из наиболее популярных показателей для отслеживания эффективности компании является показатель чистый расход/чистый годовой доход. Но можно сделать шаг еще дальше и отслеживать показатель под названием APE или ARR на одного сотрудника, который дает более детальное представление о производительности. Все чаще к этому показателю начали прибегать облачные сервисы.

Независимость от внешнего финансирования
В конце концов, метрика, которая, возможно, имеет наибольшее значение для стартапов, стремящихся привлечь капитал и обсудить условия, это та, которую труднее всего достичь: демонстрация того, что вам не нужны деньги и вы можете существовать без финансирования. Конечно, было бы неплохо расти быстрее и создавать основной продукт, но если вы можете какое-то время обходиться тем, что у вас есть, то это, безусловно, помогает в переговорах.

#экспертный_разбор #венчур Открыть/Комментировать

2023-04-03 14:31:43 ОАЭ среди лидеров по уверенности в прямых иностранных инвестициях

ОАЭ заняли первое место в странах MENA (Ближний Восток и Северная Африка) и третье место в мире по индексу доверия Kearney к прямым иностранным инвестициям (ПИИ) за 2023 год. В глобальном масштабе список возглавил Китай, за ним следуют Индия, ОАЭ, Катар, Таиланд и Саудовская Аравия.

Что за индекс?
Kearney's FDI Confidence Index (FDICI) — индекс уверенности в прямых иностранных инвестициях Kearney, это ежегодный опрос руководителей компаний со всего мира, который ранжирует рынки в зависимости от способности привлечь наибольшее количество инвестиций в ближайшие три года. В отличие от ретроспективных источников данных о потоках ПИИ, FDICI обеспечивает уникальный перспективный анализ рынков, на которые инвесторы намерены ориентироваться для ПИИ в ближайшие годы. Впервые за 25 лет компания представляет эксклюзивный рейтинг для развивающихся рынков.

Перспективы ОАЭ
ОАЭ реализовали ряд инициатив и ключевых политических реформ, чтобы повысить свою привлекательность как для инвесторов, так и для талантов. Ожидается, что в этом году ОАЭ привлекут огромную часть потенциального притока ПИИ в размере $66 миллиардов в регион MENA и Пакистан. В прошлом году ОАЭ зарегистрировали приток ПИИ на сумму около $22 миллиардов.

Результаты опросов
Согласно опросу Kearney, более трех четвертей (82%) инвесторов рассчитывают увеличить свои ПИИ в следующие три года, что выше, чем 76% в прошлом году. Большинство (87%) также назвали ПИИ более важными для их корпоративной прибыльности и конкурентоспособности в следующие три года, по сравнению с 83% в 2022 году. Однако уровень пессимизма среди инвесторов немного вырос с 32% до 35%, хотя большинство (63%) по-прежнему настроено скорее оптимистично, чем пессимистично в отношении мировой экономики.

#экспертный_разбор #MENA

Платформа Телеграм
Инстаграм Открыть/Комментировать