Алексей Басов: Инвестиции хайнета

2023-01-07 01:51:16 Со светлым праздником Рождества! Всего самого чудесного вам, друзья! Открыть/Комментировать

2022-12-31 21:52:37 Друзья, я очень надеюсь, что в ближайшие дни, вместо чтения каналов, вы будете обнимать своих близких и наслаждаться общением с друзьями. Поэтому поздравлю сегодня.

С наступающими праздниками, дорогие мои! Счастья, любви, внутренней тишины и мирного неба над головой! Открыть/Комментировать

2022-12-30 15:26:49 Предновогоднее письмо Воложа сотрудникам Яндекса. Открыть/Комментировать

2022-12-30 15:16:30 Аркадий Волож вышел из совета директоров "Яндекса". По факту, он давно не руководил компанией в операционном смысле, но присутствие Аркадия чувствовалось во всем. Людях, продуктах, атмосфере и философии. Удивительное дело, не смотря на стремительную смену эпох, ДНК Яндекса почти не менялось с начала 2000-х. Когда мы с Аркадием на ранней встрече, обсуждая важность интуитивных интерфейсов в массовых продуктах, пытались разобраться с новомодной кофеваркой в капсулах). В итоге отчаялись и решили ждать секретаря))

Сегодня Яндекс окончательно встал на новые рельсы. В новых условиях прежний Яндекс невозможен. Именно поэтому мы наблюдали в 2022 году шаги, которые раньше даже представить себе трудно, вроде передачи новостных сервисов и главной страницы. Обновленный Яндекс сможет составить более полноценную конкуренцию VK и Сберу, подкрепленный GR-тяжеловесом Кудриным. Под его руководством компания разрабатывает обновленный план управления, а по факту - разделения компании.

Что с этого нам. С административным усилением и замирением, компания сможет присоединиться к клубу бенефириаров ослабления на российском рынке международных игроков. При этом она избавится от деньгоемких, устремленных далеко в будущее направлений, сохранив основные кэш-генерящие продукты. Инвесторам такие изменения должны понравиться. С другой стороны, процесс реструктуризации до конца не очерчен, и уже возникают слухи о дальнейшем дроблении бизнеса. Я пока в Яндекс не залетаю, но мы будем искать точку входа.

#Россия #акции Открыть/Комментировать

2022-12-27 15:34:34 Еще в мае я обозначил цель доллара на конец года в 72 рубля, когда рубль стремительно укреплялся. В июле, когда доллар допадал до 55 рублей, я подтвердил прогноз, который в тот момент многим казался несбыточным. Сейчас, когда доллар выше 70, его возврат в привычный диапазон кажется очевидным.

Думаю, тренд на снижение продолжится. Наращивание "параллельного" импорта при сокращении экспорта, допечатка триллиона рублей для поддержки банков, снижение цен на нефть - ключевые факторы, которые сейчас давят на курс. Впрочем, экономический блок этому и не сопротивляется. Вице-премьер Белоусов считает, что крепкий рубль свое отыграл, и видит комфортным для бюджета диапазон в 70-80 рублей за доллар.

Что с этого нам. Мне и моим товарищам, спрашивавшим, на каких уровнях покупать доллары, удалось их взять почти на самом дне. 30% в таком консервативном инструменте за несколько месяцев - отличный результат. Но фиксировать прибыль рано. Начало года может оказаться непростым для страны. Кроме того, важно помнить, что доллары у нас - не инструмент для спекуляций, а способ диверсификации и хеджирования экономических рисков. Поэтому - встречаем новый год с сигарой в зубах и легким амеrrиканским акцентом

#Россия #валюта Открыть/Комментировать

2022-12-26 15:36:29 Никогда еще Федрезерв не поднимал ставку с такой скоростью. Даже вечный оптимист Маск меняет настроения на медвежьи. Элон написал в твиттере, что этот период может оказаться самым разрушительным в истории, а в подтверждение продал еще акций Тесла на $3,6 млрд. Всего в этом году он продал на $40 млрд., что с учетом двухлетних минимумов по бумаге заставляет инвесторов сомневаться в будущем компании.

Что с этого нам. Схлопывание перегретых сегментов - закономерный процесс в кризисный цикл. Он неизбежно сопровождается ротацией авторитетов. Элон Маск (предпринимательство, Тесла), Кэтти Вуд (публичные рынки, ARK), Сэм Бэнкман-Фрид (крипта, FTX), Масаеси Сон (PE&VC, SoftBank) и прочие нишевые "иконы" эпохи количественного смягчения вынуждены менять приоритеты. Кто-то концентрируется на политических проектах, кто-то - на оперативном управлении наиболее здоровыми активами, кто-то - на непопадании в тюрьму. Но в целом ситуация освобождает место для новых лидеров мнений, новых инвестиционных трендов и новых компаний-чемпионов. А инвесторам остается глядеть в оба)

#США #акции Открыть/Комментировать

2022-12-22 13:00:10 На днях финансовые каналы всколыхнула новость, что заблокированные в Национальном расчетном депозитарии (НРД) бумаги, купленные российскими инвесторами, Европа размораживает. Сообщение совершенно не коррелировало с политической ситуацией, поэтому даже не стал писать о нем. Заморозка активов 5 млн. инвесторов, очевидно, одна из форм давления на российское общество, и пока у Запада нет причин его ослаблять.

Оказался прав, ЦБ уточнил, что решения Euroclear по НРД пока нет. Активы планирует разблокировать Clearstream, люксембургский депозитарий. В Clerastream живут преимущественно американские акции, в Euroclear - европейские бумаги и евробонды российских компаний, объемы которых на порядок больше. Считается, что в обоих депозитариях ЕС заблокировано 55 млрд. евро, из них 50 - в бельгийском Euroclear.

Что с этого нам. Моей инфраструктуры блокировки не коснулись, но я очень рад за тех, у кого активы, наконец, разморозятся. Мне не кажется, что лед тронулся, я пока не вижу системности в этом шаге. Кроме того, бумаги, в общем-то, НРД некуда двигать. В Европе других депозитариев сопоставимого уровня, кроме двух упомянутых, попросту нет. По всей вероятности, бумаги принудительно продадут, либо переведут со счетов НРД на собственные. Вопросов много, и времени на их утрясание между всеми участниками уйдет немало. Но в ситуации российских инвесторов, любой прогресс и сигнал, что о них помнят - уже отличный рождественский подарок.

#акции #Россия Открыть/Комментировать

2022-12-21 00:43:22 Совет федерации одобрил освобождение от НДФЛ доходов инвесторов от акций и облигаций технологических компаний. Льгота будет действовать с 2023 по 2026 год, касается только эмитентов организованного рынка, а срок владения должен составлять не менее 1 года.

Перечень компаний весьма ограничен (да, Woosh там!), и вообще закон пока скорее напоминает сверхосторожную уступку лоббистским усилиям конкретных игроков, нежели чем системное решение по стимулированию инвестиций в инновационные компании. Однако, по опыту участия во многих законодательных инициативах, знаю, что главный барьер - внедрение самой идеи в законодательство. Расширение критериев льготных активов, продление действия и прочее развитие закона будет осуществить гораздо проще. Сам факт того, что в сложнейших экономических условиях государство вводит льготы, да еще в "сакральной" сфере налогообложения - впечатляет. Вместо послаблений, логичнее сейчас было бы ждать новых налогов. Собственно, с чем сейчас регулярно и сталкиваются крупные эмитенты ;)

Что с этого нам. Не думаю, что обороты по бумагам из списка ММВБ существенно вырастут, и что вообще закон окажет заметное влияние на предпочтения инвесторов. Для этого слишком скромен выбор и обильны ограничения. Но начало положено, и будем ждать дальнейших шагов по повышению привлекательности инвестиций в технологические активы. И, очень надеюсь, в дальнейшем они коснутся не только публичного рынка.

UPD: Подписчики уточнили, что это хоть и новый закон, но продление существующей льготы, которая заканчивалась в 2022.

#акции #Россия #венчур Открыть/Комментировать

2022-12-19 21:50:42 Свежевыпущенный на биржу Woosh не продержался над ценой размещения в 185р. ни дня. Вчера он сбегал на -27% от нее. То, что маркетмейкер не смог обеспечить даже на первых порах приличную картинку - плохой признак.

С учетом 20 000 физиков, принявших участие в размещении знакомого бренда, это означает, что массового инвестора в который раз отвадили от IPO на длительное время.

Что с этого нам. К сожалению, такие кейсы бьют не только по институту публичных размещений, но и по корпоративным, и по инвестиционным стратегиям. В координационном совете ММВБ мы несколько лет трудились над снижением входного барьера в IPO и совершенствованием требований к эмитентам. Увы, эта работа так и не завершена. WIN-WIN исходы, когда выигрывают и компании, и инвесторы, пока единичны. Это одна из причин, которая заставляет многие успешные проекты или продаваться стратегам, не реализовав потенциал, или правдами-неправдами реллоцироваться, с неизбежной потерей части команды и бизнеса. А зачастую - и обнулением сделанных инвестиций.

#Россия #акции #IPO Открыть/Комментировать

2022-12-14 19:10:35 Сегодня самый важный день в уходящем году на американском рынке, но краем глаза наблюдаю за первым, после большей паузы, российским IPO. Нашему венчурному рынку, испытывающему, мягко говоря, сложности с международной экспансией, сейчас как воздух нужны яркие публичные размещения.

Сегодня на ММВБ вышел Woosh. Допэмиссия составила 2,3 млрд, капитализация 20,6 млрд. руб. Размещение сначала планировалось в диапазоне 185-225 рублей за акцию, в итоге разместились по нижнему краю . В подписке приняли участие, помимо институционалов, 20 тыс. физиков. Тикер - WUSH.

Вполне разумные размеры, на которые по силам претендовать целому ряду российских технологическим компаний. За первой ласточкой внимательно следят , и в случае успешного кейса мы могли бы ожидать целый каскад отечественных IPO. Я не считаю конъюнктуру благоприятной, поэтому не участвовал. Первый день не всегда показательный, но в целом чуда не произошло. Упасть не дали, но премию не сформировали даже вкороткую, для паблисити. В моменте котировки уходили на -15% от стартовой цены.

Что с этого нам. Теперь, собственно, вся интрига - будут ли маркетмейкеры спасать репутацию подобных размещений, вытягивая котировки в концe lock-up периода в зону приемлемой доходности. Или все отдадут на откуп рынку, и IPO снова встанут на паузу месяцев на 6-8, до следующего отважного.

#Россия #венчур #акции Открыть/Комментировать