2023-03-14 08:09:14
«Доллар – наша валюта, но ваша проблема»
1971 год Дж. Конналли – Министр финансов США
На сколько вам важно разобраться в причинах краха американских банков? В прошлый раз в 2008 году это был ипотечный кризис. Если в двух словах, ипотечные бумаги стали стоить дешевле чем кредиты, выданные под их обеспечение. Сейчас это долговой кризис. Гос. облигации стали стоить дешевле чем кредиты, выданные под их обеспечение.
Как видите, суть кризисов на финансовом рынке одна - экономическая система, основанная на кредитном механизме. Деньги в экономике ВСЕ кредитные. Других нет. В чем заключается эмиссионный механизм во всех странах? Мы сейчас говорим не о России или США. Так во всех странах, где есть ЦБ. А есть он везде кроме Кубы, Северной Кореи, Ирана, Сирии. Так вот эмиссия бывает наличной и безналичной. Наличную осуществляет Центральный банк (условный «Госзнак» напечатал банкноты), как банкноты появляются в обращении? ЦБ напрямую не может покупать бумаги Минфина. Это придумано в законодательстве, чтобы исключить возможность прямой эмиссии под дефицит гос. бюджета. Вопрос дискуссионный, вообще «институт центрального банкинга» был придуман как независимый, чтоб не давать возможность государству осуществлять эмиссию в неограниченных объемах, поскольку всегда будет соблазн их печать.
Так вот, Минфин занимает деньги у банков при этом осуществляет размещение ОФЗ, а деньги банкам дает ЦБ под обеспечение этими ОФЗ. Схема не всегда такая прямая, ценные бумаги, используемые под обеспечение, могут быть и другими. Я рисую вам самую понятную схему. Так вот ЦБ напечатал деньги, дал их ком. банкам, при этом произошло увеличение баланса ЦБ, что логично. В активах стали отражаться ценные бумаги, которые ЦБ купил, заплатив за них ком. банкам. Еще раз, деньги в экономике появились через долговой инструмент - кредит. ЦБ дал в долг ком. банкам, ком. банки дали в долг Минфину. Кроме Минфина, конечно, ком. банки могут дать кредит и юридическим и физическим лицам.
Дальше в экономике есть понятие увеличения денежной массы за счет кредитного мультипликатора. На депозит ком. банка положили депозит, он обязан 2% (норма обязательного резерва) отложить, на остальное он может выдать кредит. Таким образом денег в экономике становится гораздо больше. На сколько больше? Умницы уже догадались, что на величину обратно пропорциональную норме резервирования. Это называется кредитный мультипликатор. Таким образом ком. банки являются центрами эмиссии кредитных денег.
Итого, как не крути, но любые деньги в системе кредитные. Я сейчас не говорю про вашу зарплату, про деньги на расчетном счете предприятия, про выручку в магазине. Я говорю про эмиссионный механизм всех денег в этом мире, этот механизм кредитный.
И это первая проблема современного финансового рынка, которая как мы видим периодически вызывает кризисы.
Мало того, что деньги в системе кредитные. Дальше система работает на плече или леверидже.
Все бы ничего, если бы банки брали депозиты, выдали кредиты, сами брали кредиты, покупали ценные бумаги. Банки не сидят и не держат ценные бумаги у себя на балансе. Они их закладывают, получают новую ликвидность от ЦБ, на эти деньги вновь покупают ценные бумаги и так до бесконечности. Вся система работает пока залоговое обеспечение по стоимости выше взятого кредита. Поэтому рынки должны всегда расти. Поэтому ФРС должен всегда печатать деньги, давать все время новую и новую ликвидность банка, никогда не увеличивать ставки, при этом общество будет всегда в состоянии инфляции. Инфляция — это норма для современных рыночных отношений, с ней надо смириться, поскольку все что делают денежные власти — это как раз таки увеличение инфляции.
Долги превышают все мыслимые доходы, долги превышают в несколько раз ВВП.
Я не верила, что ФРС действительно начнет сокращать баланс. Как мы уже знаем, это означает продавать ценные бумаги на открытом рынке, изымая ликвидность у банков. И второе во что я не верила, что ФРС действительно повысит ставки выше критического уровня для всей вот этой системы, в который мы разобрались.
1.8K views05:09
M
