2022-04-07 11:32:13
Страшные протоколы ФРС
Вчера вечером вышли протоколы с прошлого заседания ФРС США и прежде чем написать, как это будет влиять на наши инвестиционные портфели или карманы давайте разберём главное:
Важно отметить, что в решение ФРС США есть единодушие, мол повышать надо и повышать ставку более резкими темпами. Таким образом, если смотреть общее настроение на рынках, то, вероятно, нас ждёт 3 повышения ставки на 0,5% и, скорее всего, с сентября ФРС США вернётся к стандартному повышению ставки на 0,25%.
Получается, что согласно ожиданиям рынков и риторики ФРС, то можно ожидать, что в начале 2023 года процентная ставка ФРС США может достичь 3%, что будет самым высоким уровнем с 2008 года.
Также ФРС США собираются начать сокращать баланс, который удвоился с момента начала пандемии до $9 триллионов, то есть то самое QE (печатный станок при котором ФРС выкупала активы). Причём темпы сокращения будут очень серьёзными $95 миллиардов долларов в месяц, где $35 миллиардов ипотечные бумаги и $60 казначейские. Более того, сокращение баланса может корректироваться, если это будет необходимо.
Что всё это значит?
Рост ставки такими быстрыми темпами направлен на то, чтобы в кратчайшие сроки снизить инфляцию, но удар по рисковым активам к сентябрю будет серьёзным. Вероятно, фондовый рынок США растеряет весь оптимизм и уйдёт в затяжную коррекцию, где пик негатива придётся на сентябрь и может затянуться до 2023. ФРС США теперь не будет смотреть на фондовый рынок, так как при такой риторики и таком будущем ужесточении ясно, что они пытаются наверстать инфляцию.
Сокращение баланса также приведёт к тому, что ставки по облигациям начнут расти, что будет также негативно влиять на рисковые активы (акции и крипту).
Инфляция в США с сентября начнёт снижать резкими темпами, так как рост ставок вызовет снижение спроса, а сокращение баланса особенно в ипотечных облигациях вызовет рост ставок на ипотечное кредитование на фоне высоких цен на недвижимость в США, которые с начала пандемии выросли на 30%. Сочетание высоких цен на жильё и растущих ставок замедлит спрос, который запустит механизм замедления спроса по всей производственной цепочки в недвижимости. Более того, недвижимость в США перейдёт из периода высокого спроса в период высокого предложения, что также положительно отразится на снижение инфляции.
Как только инфляция поползёт вниз, то после пика ставки в 3% в 2023 году, вероятно, к 2024 году, начнётся рецессия в США, на что указывает и инверсия кривой доходности в казначейских облигациях США, так как рецессия начинается после инверсии спустя 6-24 месяца , а ФРС всегда в среднем после раунда повышения ставки начинает смягчать политику, после пика ужесточения по прошествии 7-8 месяцев.
Таким образом, следующий сильный бычий цикл в рисковых активах (акции и крипта), скорее всего, начнётся после 2024 года. Забавно, но для криптовалютчиков 2024 год может быть интересен тем, что на этот год приходится очередной халвинг (снижение награды за блок) Биткоина.
Доллар на фоне повышения ставки выглядит крепким и сильным.
6.8K views08:32
M
