2023-04-20 21:06:37
#отчетность #TSLA #михаил_с
Вчера отчиталась компания Теста.
Основные моменты:
/ Выручка выросла на 24%, до $23,3 млрд, но
ниже консенсус-прогноза FactSet ( $23,6 млрд). Автомобильные продажи прибавили лишь 18% г/г.
Импульс роста производства сохраняется на высоком уровне — произведено 440 тыс. автомобилей (+44% г/г), поставки выросли на 36% г/г (422 тыс.), в отчете отмечается, что
фабрики недозагружены, что в том числе оказывает давление на маржу.
Ранее менеджмент Тесла указывал на планы по оптимизации производства, что должно поддержать маржинальность. Также Tesla планирует построить новую площадку в Мексике и новый завод по производству аккумуляторных батарей в Шанхае.
План по выпуску
1,8 млн автомобилей по итогам 2023г. подтвержден.
Ну как полагается, Маск напомнил, развитие систем автономного вождения продолжается и осталось чуть-чуть
Тут плюсы заканчиваются.
Минусы:
Главный минус всего отчета — это
МАРЖА . Маржа компании сильно снизилась после недавних раундов понижения цен, для сохранения привлекательности собственных позиций. Маржа у всех участников вызывает наибольшие опасения:
Валовая маржа снизилась на 10 п.п г/г, до 19%,
Операционная маржа сократилась на 8 п.п., до 11,4%
Проблемы с маржей для компании не закончились, — Тесла работает над Cybertruck, Semi, а также над малобюджетной версией 3-ки, а через некоторое время потребуется рестайлинг 3-ки. А это все означает новые расходы, и дополнительное давление на маржу.
Несмотря на рост производства и поставок авто, в случае реализации сценария рецессии, спрос на авто, окажется под давлением.
Но закончим на позитивной ноте — Маск, указал на то, что заказы превысили производство.
Итого.
Тесла — это все еще очень дорогая акция, — форвардный мультипликатор EV/Ebitda компании 25, против 11.1 у Toyota, но не оч далеко от Ferrari NV (21)
Давление на маржу, вероятно будет продолжаться в обозримой перспективе.
При этом, компания вероятно будет сохранять лидерские позиции в отрасли в обозримой перспективе, а значит продолжит демонстрировать органический темп роста выручки.
Целевая — около $137, рекомендация "Продавать"
70 viewsMikhail, edited 18:06
I
