INVESTING_SPACE

2022-12-19 13:16:08 #недельный_обзор #михаил_с #сентимент

Сентимент по итогам недели смешанный — настроения, согласно опросам американской ассоциации инвесторов незначительно меняются в сторону ухудшения, в условиях того, что переменная не достигла экстремальных уровней, вероятно продолжение тенденции: Открыть/Комментировать

2022-12-19 13:13:37 #недельный_обзор #михаил_с Открыть/Комментировать

2022-12-19 13:13:15 #недельный_обзор #михаил_с

Неделя началась за здравие — ну а закончили, за упокой .

В начале недели инвесторов поддерживал эффект низкой базы — после нескольких дней снижения, в понедельник участники рынка откупали локальное дно.

Во вторник, сильные данные инфляции создали мощную покупательную волну, но после резкого взлета в начале сессии, во 2П вторника котировки двигались вниз. Инвесторы задались вопросом "А что дальше?". Т.е. в условиях неопределенности относительно действий ФРС и вероятной рецессии в 2023г., котировки уже находятся достаточно высоко.

Гвоздём в крышку гроба оптимизма на рынке стали прогнозы о комментарии ФРС. Глава ФРС Пауэлл, звучал более агрессивно, чем хотел бы слышать рынок. Он в частности, указал на опасения относительно более устойчивой инфляции и намекал на возможность смягчения ДКП не ранее 2024 года. Ему вторили в пятницу другие чиновники ФРС, что повысило риски удержания ставок на пиковых уровнях в течение всего 2023г.

Слабые данные по розничным продажам усилили страхи относительно рецессии и ее последствий в 2023 году.


В целом, мы сохраняем фокус на более высокой осторожности в ближайшие месяцы. Мы полагаем, что в декабре-феврале, рынок вполне может протестировать локальные минимумы 2022г. или приблизиться к ним, что может стать неплохой точкой для открытия среднесрочных позиций . Открыть/Комментировать

2022-12-19 09:20:14 #утренний_обзор #михаил_с Открыть/Комментировать

2022-12-19 09:19:47 #утренний_обзор #михаил_с Открыть/Комментировать

2022-12-19 09:19:34 #утренний_обзор #михаил_с

S&P500 -1.1%
Dow Jones -0.85%
Nasdaq -0.97%

Пятничные торги завершились снижением.

В пятницу инвесторы продолжили сфокусироваться на опасения последствиях повышения ставок, (на возможной рецессии в США), а также на том, что пиковая ставка может оказаться в силе дольше, чем ожидает рынок.

Импульсом для роста страхов относительно состояния экономики, стали как данные четверга, согласно которым розничные продажи оказались существенно слабее прогнозов.

Так и слабые данные по деловой активности, которые продолжили существенно проваливаться, сигнализируя, о продолжении тренда на замедление активности в экономике. Причем, PMI-данные оказались слабее по сравнению с уровнями марта 2020-го года. Согласно комментарию от Markit, темпы замедления деловой активности, оказались наиболее быстрыми с мая 2020-го года.
Markit в частности отмечает, что слабые условия спроса затронули широкий круг индустрий и подсекторов, при этом, активность в производственном сегменте была слабее по сравнению с сервисным. Так же наблюдалось резкое сокращение новых заказов.

При этом, как ни странно, отчет Markit содержал и очень позитивные данные. Так, в частности, стоимость сырьевых товаров или стоимость комплектующих продолжила замедляться с июня (что пользу дальнейшего замедления инфляции), динамика прироста затрат оказалась наименее высокой с октября 2020г., причем, согласно Markit, динамика прироста затрат «соответствует долгосрочным ценовым трендам» . Замедление входящих издержек и замедление спроса, стимулировало компании повысить отпускные цены лишь немного выше долгосрочных уровней. В сервисной нише, темпы роста отпускных цен также были под давлением, и замедлились до уровней октября 2020-го года.

Масла в огонь подлили чиновники ФРС:
Негативный сентимент усилили комментарии главы ФРБ Нью-Йорка, Джона Вильямса, о том, что возможен сценарий, при котором ставка ФРС в следующем году окажется выше ожидаемой на текущий момент, что усилило страхи относительно того, что PCE индекс может быть более устойчивым, а ставка может не снизиться в следующем году.
Данные страхи укрепились после заявления Мэри Дейли о том ставка ФРС, после достижения пиков, могут сохраниться до 2024г. (Мэри Дейли – «голубь», потому такое заявление от нее говорит о высокой вероятности подобного сценария). Открыть/Комментировать

2022-12-16 16:38:37 #отчетность #Adobe #михаил_с Открыть/Комментировать

2022-12-16 16:38:08 #квадрипплвитчинг #трипплвитчинг #ольга_б Quadruple Witching (квадриппл витчинг) Начнем с того, что триппл витчинг - это третья пятница месяца, в которую одновременно экспирируются* опционы на акции, фьючерсы и опционы на индексы. Квадриппл… Открыть/Комментировать

2022-12-16 15:42:44 #квадрипплвитчинг #трипплвитчинг #ольга_б

Quadruple Witching (квадриппл витчинг)

Начнем с того, что триппл витчинг - это третья пятница месяца, в которую одновременно экспирируются* опционы на акции, фьючерсы и опционы на индексы.

Квадриппл витчинг - это когда в добавок к этим трем инструментам экспирируются еще и фьючерсы на акции (в США с 2020 не торгуются), плюс все это действо происходит еще и в конце квартала.

В эти дни обычно проходят значительные объемы торгов особенно в последний час торговли, хотя бывает, что и в триппл и квадриппл витчинг объемы торгов небольшие.

В дни триппл/квадриппл витчинг на рынке происходят "market imbalance", то есть неэффективности, которые можно использовать, чтобы заработать. Это ниша трейдеров и спекулянтов, потому как сделки надо совершать относительно быстро .

Происходят эти несоответствия из-за экспирации контрактов кому-то надо закрыть сделку, чтобы не было поставки; кто-то хэджируется деривативами и ему нужно "перероллиться", т.е. закрыть текущую позицию, т.к. она экспирируется, и открыть новую в следующем месяце например; ну и в конце концов - ежеквартальная ребалансировка фондов на индексы.

*Опционы и фьючерсы - срочные контракты, т.е. у них есть срок обращения и дата экспирации (последний день торгов).

P.S. Правильный ответ теста - квадриппл витчинг это триппл витчинг в конце квартала. Так как в США перестали торговаться фьючерсы на отдельные акции, можно сказать, что квадриппл и триппл витчинг - это одно и то же, только квадриппл происходит в конце квартала. Открыть/Комментировать

2022-12-16 15:24:05 #отчетность #Oracle #михаил_с

На днях компания Oracle представила квартальные результаты. Все оказалось неплохо, но роста не последовало.

Основные результаты:

Выручка Oracle выросла на 18,5% г/г до $12,28 млрд, (рынок ожидал $11,95 (+15,4% г/г). Органический рост (без учета выручки Cerner около $1,5 млрд) в составил 9%.
EPS оказался на уровне прошлого года, что на 3% лучше прогнозов.
Менеджмент ожидает, что маржинальность операций Cerner, со временем выйдет на средние для компании уровни.
Oracle демонстрирует сильный результат по основным группам продуктов, в основном, на фоне сохранения импульса в облачных нишах.

Так, SaaS продукты растут двузначными темпами: Fusion Cloud ERP (SaaS) вырос на 28%, NetSuite Cloud ERP (SaaS) прибавил 29%. Без ложки дегтя не обошлось — менеджмент решил в этот раз ничего не говорить про HCM продут.

В нише IaaS (тут Oracle конкурирует с AWS и Azure) также все отлично — продажи выросли на 59%

Почему котировки снижаются

Ключевой точкой негатива стал слабый прогноз по прибыли на следующий квартал, на фоне растущих расходов и менее очевидных интеграционных выгод, связанных со сделкой по покупке Cerner (медицинское ПО).

СЕО дал прогноз EPS на уровне $1.17 — $1.21 (+5,3%), в то время как рынок ожидал рост на величину на уровне $1,24. Кроме того, рынок обращает внимание на факт сокращения маржи, т.к. выручка в следующем квартале вырастет на 17-19% (согласно оценкам менеджмента).

Итого, результаты смешанные — рост выручки (органической ускорился), но маржа находится под давлением. Вероятно давление будет временным, но в условиях рецессии, понятие "временно" может растянуться.
Целевая цена на ближайшие 12 месяцев — $76, рекомендация — "Вне рынка" Открыть/Комментировать