2022-06-30 13:28:47
Роль стейблкоинов в криптовалютной экономике.
Волатильность — это мера изменения стоимости актива за выбранный промежуток времени, и именно по причине высокой волатильности криптовалютный рынок привлекает многих трейдеров. При этом у участников рынка есть потребность в инструменте, который позволил бы не выходить в фиат во время ситуаций рыночной неопределенности, сохранив возможность более стабильного сбережения своего депозита, чем в основных криптовалютах.
Таким инструментом стали стейблкоины, призванные в определенной мере объединить мир криптовалют и мир фиата, поскольку их стоимость обычно привязана к ценам резервных и более стабильных активов таких, как доллар США или золото.
Многообразие стейблкоинов по типу их обеспечения сводится к трем основным группам:
1. Обеспеченные реальной валютой, компания-эмитент выпускает монету, привязанную к базовому активу, и одновременно резервирует в банках или хранилищах соответствующий объем обеспечения. В теории, для выпуска
1 млн. стейблкоинов, привязанных к доллару США, в банке должен быть зарезервирован реальный
$1 млн.
2. Обеспеченные криптовалютой, по аналогии с предыдущим механизмом при выпуске стейбкоина создается резерв в высоколиквидной криптовалюте, например
#BTC или
#ETH. При таком подходе сохраняются риски, связанные с высокой волатильностью резервной монеты, но проблема решается за счет коэффициента избыточного обеспечения.
3. Алгоритмические (не обеспеченные), стоимость которых поддерживается автоматически за счет набора команд регулирующего алгоритма. При превышении курсом заданного значения будет произведен дополнительный выпуск токенов, при снижении привязки — сокращение предложения. Крах
TerraUSD показал проблемные места данной группы, с остальными видами стабильных монет также присутствуют свои риски.
Стейблкоины увеличивают ликвидность на криптовалютном рынке, а длительная история крупнейшего из них —
#USDT внушает доверие участникам сделок, поэтому с ним готовы взаимодействовать все больше людей. Повышение ликвидности рынка цифровых активов, увеличивает его эффективность, что может обеспечить более точное ценообразование активов и более узким спред между спросом и предложением.
На момент написания статьи капитализация
Tether (#USDT) составляет
$51,6 млрд., а доминация
#USDT достигла отметки в
7,72% по данным
Tradingview. Доминация стейблкоина начала расти с апреля 2022 года, когда она составляла
3,78%. При росте доминации капитализация монеты с апреля месяца упала с
$83 млрд. до
$51,6 млрд., т.е. участники рынка активно пользуются
#USDT, конвертируя свои активы в стейблкоин.
Какие есть риски при работе с основными стейблкоинами, привязанными к фиату?
Во-первых, работу крупнейших по капитализации стейблкоинов (
#USDT и
#USDC) обеспечивает третья сторона, поэтому о децентрализации здесь речи не идёт. Транзакции хоть и являются анонимными записаны в блокчейне, что делает возможным отслеживание денежных потоков, а неблагонадежный адрес может быть заблокирован под давлением властных структур.
Вторая проблема — это операционные риски, поскольку эмитентом токенов может стать любая коммерческая компания. К
Tether, например, имеется ряд вопросов по поводу активов, которыми обеспечивается эмиссия стейблкоинов, аудит компания также проходит не без проблем, а значит нельзя исключать полностью вариант с заморозкой средств фирмы в экстренном случае.
Появление цифровых валют центральных банков разных стран также оказывает влияние на рынок стейлбкоинов, примером тому является Китай, где с помощью запрета криптовалют освобождался путь для цифрового юаня. Риторика регуляторов США дает понять, что запрещать частные стабильные валюты не будут, но давить их эмитентов будут повышенным контролем, налогами и постоянным аудитом.
Стейблкоины призваны выступить безопасным и надежным средством обмена для трейдеров и инвесторов, являясь неотъемлемой частью криптовалютной экономики. Увеличивая ликвидность рынка цифровых активов, стейблы способны привлекать в отрасль новых участников, что способствует развитию индустрии.
1.7K viewsРоман Коваленко, 10:28
Р
