ACI Russia

2023-02-14 14:18:21 ACI FMA is thrilled to share with you the video overview of the 60th ACI World Congress, held on 17th November in Paris (

).

Some of you joined us for this incredible event and we invite you to revisit this fantastic day. For those who could not be present, we have gathered some indicative images and testimonials that will express the productive and rewarding environment that ACI FMA, in close collaboration with The Full FX, was able to create on this fantastic day of work, networking, and reunion of the Financial Markets professionals.

ACI FMA believes that the combination of the audience, keynote speakers, sponsors, venue, and the team effort we put into it, resulted in a successful event that we are very proud of.

Thank you for your continued support and we look forward to seeing you later this year in Singapore for the 61st ACI World Congress. Открыть/Комментировать

2023-02-14 10:17:28 Ведомости | Анастасия Бойко опубликовали статью в защиту рубля. Сторонников слабого рубля не нашлось, но они пришли к Александру Исакову с комментариями

Даже Минфин, Минэк и Банк России отметились достойными комментариями. Тут надо помнить, одно дело - слова, а другое - твоя позиция по валюте. И когда дело доходит до денег, мы получаем совсем другое желание - конвертировать ФНБ по хорошему курсу в декабре и продавать в рынок по БП только небольшую часть валюты.

Привожу свои полные комментарии для статьи, что называется, без купюр:
#сми

1. Доходы бюджета в суверенной стране с собственной валютой в принципе не должны быть самостоятельным вопросом повестки дня, как и дефицит бюджета. Макроэкономически имеет смысл инфляция, динамика расходов и как перераспределяются реальные доходы в обществе. Ослабление рубля - абсолютно нерациональный, ошибочный,  сиюминутный, проинфляционный доход бюджета и очень узкого круга бенефициаров (экспортеров, владельцев иностранных активов). На государственном уровне заявлять о том, что бюджету нужен более слабый рубль, - грубая ошибка родом из 90х, когда страна была абсолютно несуверенна, дефицит бюджета финансировался по сути за счёт иностранных инвесторов, а курс был привязан к доллару США. Создание дохода для экспортера или бюджета равно точь-в-точь созданию убытков для всех остальных. Это может быть рационально в одном случае - при реализации стратегии расширения традиционного экспортного потенциала (не наш случай).

Дефицит бюджета - это естественное состояние экономики для суверенной страны, особенно когда существуют ограничения на движение капитала. Для сбережений в национальной валюте нужен надежный источник инструментов без кредитного риска. Такими инструментами являются всегда гособлигации - они субституты денег, выпущенных напрямую Центробанком.

2. Эмиссия рубля происходит каждый раз в момент осуществления расходов бюджета. Всё, что не покрывается доходами бюджета, автоматически становится эмиссией новых рублей в том или ином виде. Какие инструменты эмиссии используются - не так важно.  Будут новые рубли в системе со счетов Казначейства, эмитируют ли рубли напрямую из Центробанка или через банки, которые покупают ОФЗ, - не имеет значения для инфляции. Поэтому вопрос эмиссии - это внутренние расчеты между Минфином, Центробанком и подконтрольными ему банками - кто из них будет бенефициаром или должником.

Для курса и инфляции имеет значение как эмиссия будет зеркалирована на валютном рынке. Но здесь кроме механизма бюджетного правила у нас ничего не используется. Хотя по логике любые продажи валюты или золота из ФНБ должны идти в рынок.

3. Дефицит бюджета в несколько процентов ВВП не представляет угрозы и может быть профинансирован как средствами ФНБ, так и размещением госдолга. Нужно размещать те ОФЗ, которые рынок может абсорбировать по ставкам, близким к ключевой. Это преимущественно короткие облигации или ОФЗ-флоатеры. Для размещения классических длинных ОФЗ необходим инструмент соучастия Банка России в рынке госдолга. Но не для прямого финансирования бюджета, а для контроля премии за риск по всей кривой. Прежде всего, чтобы участники рынка госдолга видели нормальную координацию действий экономических властей и не предполагали неограниченное расширение премии за риск в ОФЗ.

-----

По теме рекомендую ещё академический пост Олега Шибанова о том, что нет такой прямой связи "расходы-инфляция-курс". Хотя при прочих равных в стране вроде России при свободном движении капитала всегда нужно смотреть на потоки капитала и по возможности их купировать/компенсировать.

А пока мы видим мощный отток на иностранные счета у физлиц каждый месяц - $7 млрд в январе по расчетам Егора Сусина

@truevalue Открыть/Комментировать

2023-02-13 14:08:13 #БанкРоссии #рубль #ликвидность

Банк России решил изымать избыточную ликвидность через повышение норм резервирования, с марта:

— на 1 п.п., до 4%, по рублям;
— на 2 п.п., до 7%, по валюте;

К сожалению так и не решен вопрос с дифференциацией ФОР по дружественным/недружественным валютам…

@truecon Открыть/Комментировать

2023-02-06 15:10:07 В пятницу 10 февраля состоится Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке.
Ждём ваших прогнозов в традиционном опросе ACI Russia

*Для участия в опросе нужно быть участником закрытой группы ACI Russia на Facebook

За какое значение ключевой процентной ставки голосовали бы ВЫ САМИ, если бы принимали участие в СД Банка России 10 февраля? ГОЛОСОВАТЬ

Какое значение ключевой процентной ставки установит Банк России на заседании СД 10 февраля? ГОЛОСОВАТЬ Открыть/Комментировать

2023-02-06 13:20:55 Добрый день, дорогие читатели канала!

Национальный расчетный депозитарий пробует создать удобный механизм уведомления инвесторов о различных корпоративных действиях – выплате дивидендов, погашений купонов, обмена облигаций и т.д.

Мы просим вас протестировать БОТа, созданного командой НРД и дать обратную связь , если это будет удобно для вас.

Вы можете подписаться на информацию на конкретного эмитента или на весь набор из известных индексов
также вам будет доступна в опциональном режиме информация из мира финансов

подписывайтесь и тестируйте

@NSDNewsBot Открыть/Комментировать

2023-02-06 12:30:12 ​​ На неделе было много информации по ставкам центральных банков, и нам захотелось обсудить решения ФРС, Банка Англии, ЕЦБ сегодня в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia Ждём в эфире Егора Сусина, Кирилла Кононова и Евгения Егорова Подключайтесь и вы Телеграм… Открыть/Комментировать

2023-02-06 09:47:51 О ключевой ставке и эмбарго. Два комментарии для #сми. РБК и Forbes многое взяли из текста:

РБК: Эксперты предсказали самую долгую за два года паузу в изменении ставки

1. Ставку должны оставить на текущем уровне 7.5 и сохранить неопределенный сигнал на будущее. Риторика будет, как обычно в последнее время, ястребиной - мол, рассматривали варианты повышения ставки, но пока решили не повышать.

2. Можно пытаться увидеть ускорение инфляции в волатильных компонентах вроде цен на овощи или авиаперелеты. Но в целом инфляция сохраняется ниже прогнозов. Пока инфляция укладывается в прогнозы Банка России 5-7% на 2023, он не будет предпринимать каких-либо действий.

3. Рынок труда неоднороден, зарплаты растут по-разному и в большей степени компенсирует прошлую инфляцию. Рост зарплат останется в ястребиной риторике Банка России, но не является определяющим для принятия решения по ставке.

4. Дефицит бюджета нельзя считать проинфляционным фактором, когда падают доходы экономики. Лучше смотреть на динамику и структуру расходов - динамика известна, расходы растут, но структура закрыта. Официальные заявления были о том, что в декабре профинансирована часть будущих расходов. Мы не знаем, был ли согласован с Банком России рост бюджетных расходов в декабре 2022 (+2 трлн) и в январе 2023 (по предварительным данным около 3 трлн или +1 трлн). Фактор расходов должен быть ключевым и для инфляции, и для оценок Банка России. Допускаю, что часть расходов является госинвестициями и не влияют на инфляцию краткосрочно.

5. Нефтегазовые доходы не должны в принципе влиять на решение по ставке, потому что в условиях действия БП все выпадающие доходы компенсируются продажами валюты из ФНБ. Пока мы видим, что эмбарго сказалась только на доходах федерального бюджета из-за привязки к очень низкому бенчмарку нефти Urals. Бенчмарк, скорее всего, не отражает реальной стоимости экспорта нефти. Объемы добычи и экспорта сохраняются выше ожиданий. Полагаю, что у Банка России пока не будет достаточно информации для оценки влияния эмбарго.

Forbes: что будет с рублем после эмбарго на российские нефтепродукты

Пока нефтяное эмбарго не повлияло на добычу нефти, а значит нефтяные компании продолжают экспортировать прежние объёмы нефти и нефтепродуктов. Другой вопрос - мы точно не знаем с какими дисконтами?! После введения ограничений на нефтепродукты краткосрочно можно ждать просадки по экспорту и добыче из-за уменьшения объемов нефтепереработки. Дальше компании, скорее всего, увеличат экспорт сырой нефти и восстановят объемы добычи. На курс рубля эти события вряд ли существенно повлияют. Точнее, они были известны и повлияли на курс заранее. Механизм бюджетного правила позволяет компенсировать часть выпадающих доходов экономики и бюджета. Так, в феврале Банк России продаст китайских юаней на 160 млрд руб. из ФНБ для компенсации недополученных в январе-феврале нефтегазовых доходов бюджета. Сумма в 3 раза больше, чем в январе. В условиях снизившихся объёмом торгов инвалютой это окажет поддержку рублю.

Пока рынок достаточно устойчив на уровне 70 руб. за USD и 10+ руб. за CNY и я не вижу факторов, которые могли бы существенно сдвинуть курс на значимо иной уровень

@truevalue Открыть/Комментировать

2023-02-03 19:25:29 Live stream finished (1 hour) Открыть/Комментировать

2023-02-03 13:00:54 ​​ На неделе было много информации по ставкам центральных банков, и нам захотелось обсудить решения ФРС, Банка Англии, ЕЦБ сегодня в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia

Ждём в эфире Егора Сусина, Кирилла Кононова и Евгения Егорова

Подключайтесь и вы
Телеграм
Clubhouse

Для письменных вопросов - комментарии под этим постом Открыть/Комментировать

2023-02-03 13:00:19 Всем привет! Традиционный пятничный дайджест вакансий от EMCR

На первом месте сегодня - Investment Analyst, Freedom Finance Europe Ltd
https://emcr.io/jobs/1535
И
HNWI (High-Net-Worth Individual) Sales, Armbrok Investment Company
https://emcr.io/jobs/1165

Вторым номером - Portfolio Manager, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1316

На третьими месте - Менеджер по продажам финансовым институтам, Sber
https://emcr.io/jobs/1533

Также хотим отметить на этой неделе:

Team Lead CRM (Terrasoft Creatio), Ингосстрах-Инвестиции
https://emcr.io/jobs/1521

Аналитик по Fixed Income/ Fixed Income Strategist, VTB Capital
https://emcr.io/jobs/1513

Инвестиционный советник (Advisory), Ингосстрах-Инвестиции
https://emcr.io/jobs/1531

Руководитель направления команды Process Mining, Sber
https://emcr.io/jobs/1518

Начальник управления структурирования и сопровождения сделок Департамент инвестиционных и сложных финансовых сделок, ПСБ
https://emcr.io/jobs/1530

Старший аналитик/эксперт в группе суверенных и региональных рейтингов, АКРА
https://emcr.io/jobs/1524

Руководитель направления в отдел Аналитика, отчетность и данные, Банк ДОМ.РФ
https://emcr.io/jobs/1512

Начальник Отдела верификации кредитного риска, БКС Банк, БКС Мир инвестиций
https://emcr.io/jobs/1522

Analyst / Senior Analyst at IBD-PESS Group, Московский Кредитный Банк
https://emcr.io/jobs/1514

Младший аналитик по сырьевым рынкам, Sber
https://emcr.io/jobs/1534

Портфельный аналитик / Data Analyst (Департамент противодействия мошенничеству), Банк Хоум Кредит
https://emcr.io/jobs/1526

Старший аналитик по экономическому прогнозированию (транспортная отрасль), АО Газпромбанк
https://emcr.io/jobs/1502

Риск-менеджер, Sber
https://emcr.io/jobs/1221

Старший консультант/Менеджер группы оценки, моделирования и экономического анализа, Б1
https://emcr.io/jobs/1498

Руководитель направления Аналитики корпоративного бизнеса, Банк ДОМ.РФ
https://emcr.io/jobs/1497

Руководитель направления по корпоративным финансам, A1
https://emcr.io/jobs/1478

Финансовый аналитик, Фонд развития промышленности
https://emcr.io/jobs/1469

Управляющий директор (направление финансового моделирования для оценки проектов РБ), ВТБ
https://emcr.io/jobs/1490

IB associate (Специалист корп. блока ), ИК "Иволга Капитал"
https://emcr.io/jobs/1536

Портфельный управляющий / старший аналитик по кредитным рынкам, Alfa Capital
https://emcr.io/jobs/1447

Проектный аналитик (финансирование инфраструктурных проектов), АО Газпромбанк
https://emcr.io/jobs/1537

Главный специалист отдела продаж, ИК "Иволга Капитал"
https://emcr.io/jobs/1538

Эксперт центра моделирования, АО Газпромбанк
https://emcr.io/jobs/1540

Data scientist (разработка моделей для казначейства и рыночных рисков), ВТБ
https://emcr.io/jobs/1359

Chief Commercial Officer, Recruitment Boutique S.M.Art
https://emcr.io/jobs/1505

Ну и конечно же, больше вакансий здесь: https://t.me/EMCR_jobs
Всем хороших выходных и успешной карьеры! Открыть/Комментировать