2022-04-08 20:38:50
Deep Dive и Glassnode показали несколько способов количественной оценки динамики предложения биткоина. Самым интуитивно понятным является процент оборотного предложения ВТС, который удерживался более 1 года.
Цена биткоина (как и любого другого актива) растет, когда продавец истощен, и, таким образом, чем больше процент оборотных средств, который удерживается, а не торгуются на рынке, тем легче покупателям становится поглощать давление со стороны продавцов, и тем более вероятно, что дисбаланс спроса и предложения будет устранен более высокими ценами. Как результат, крипторынок показал параболический рост в начале 2020 года.
Не случайно, что в предыдущие периоды, когда 60%+ количество ВТС в обращении удерживалось более года было прямо перед тем, как цена показала параболический рост. Хотя это не гарантирует, что цена быстро пойдет по параболе.
Т.к. сегодня в обращении больше ВТС, чем в сентябре 2020 года, но тем не менее, сейчас наибольшее количество ВТС, которые не перемещались в течение одного года: 62,4% суплая = 11,85 млн ВТС стоимостью около $500 млрд.
Точно так же мы можем рассматривать неликвидное предложение как показатель для количественной оценки динамики предложения битков (т.е. киты купили крипту и не двигают её на своих кошельках). Сейчас неликвидное предложение ВТС продолжает увеличиваться, поскольку продолжается накопление крупными ходлерами (MicroStrategy, Terra Luna, Tesla, сами биржи). Сейчас >76% оборотного предложения битков оцениваются как неликвидные, что является 4-хлетним максимумом. Цена ВТС напрямую связана с % неликвидного предложения.
Наиболее важным изменением в динамике предложения и причиной явного сдвига тренда в 2020 году стал халвинг. С 11 мая 2020 награда майнерам сократилась с 12,5 BTC до 6,25 BTC за добытый блок, которые добыли 623,3 тыс. BTC. За тот же период неликвидное предложение увеличилось на 1,17 млн. BTC. По сути, из этих цифр мы можем сделать вывод о том, что после третьего халвинга органический спрос на ходл битков в качестве резервных активов впервые начал опережать его сокращающуюся эмиссию.
Исторически сложилось так, что одним из лучших способов оценить тренд ВТС - это посмотреть, торгуется ли цена ниже базовой стоимости краткосрочных держателей.
В мире ончейн-аналитики это называется «ценой реализации», и история реализации цены краткосрочных держателей и рынка значительна.
Когда цена торгуется выше базисной стоимости краткосрочных держателей, бычий рынок растет сам по себе, так как большинство участников рынка находятся в прибыли и не хотят продавать. Любой дополнительный участник рынка конкурирует на стороне предложения, чтобы обеспечить распределение.
Если взглянуть на соотношение стоимостной базы краткосрочных держателей и долгосрочных держателей (называется «Коэффициент STH LTH»), можно получить весьма значительный исторический опыт. Совсем недавно это соотношение перевернулось и имеет нисходящий (но глобально бычий) тренд, сигнализируя о покупке одного из сильнейших циклических индикаторов рынка. Это происходит потому, что долгосрочные держатели «загнали» рынок в период консолидации. Долгосрочные держатели в настоящее время держат на своих кошельках чуть ниже рекордного уровня оборотного предложения (биржевые балансы исключены из этого показателя).
С точки зрения показателей импульса, у нас есть дельта-градиент, который измеряет разницу между градиентом спотовой цены и градиентом реализованной цены (средние затраты в сети). Проще говоря, метрика измеряет относительное изменение импульса между спекулятивной стоимостью и истинным притоком рыночного капитала. Таким образом, этот показатель измеряет относительное изменение импульса между спекулятивной стоимостью и истинным органическим притоком капитала. Когда дельта-градиент положителен, это указывает на ожидаемый восходящий тренд, который, как ожидается, продлится в течение периода времени, аналогичного длине осциллятора, который в данном случае составляет 28 дней.
1.4K viewsedited 17:38
I
