2021-03-22 23:33:32
#DeFi #токеномика #лонгрид
Предоставление ликвидности на DeFi — взаимовыгодное соглашение, в котором есть две стороны: провайдер (поставщик) и, собственно, пул.
Поставщик получает
Комиссию торговых операций с использованием пула
Дополнительные плюшки, например, часть эмиссии базового токена DEX
Принимая риски:
Волатильности (
Impermanent loss)
Обесценивания предоставленных токенов
Риск багов в смарт-контрактах
Самое интересное, что полезная работа (комиссии) — составляет лишь небольшую часть вознаграждения. Остальная ценность надувается за счет инфляции токена. Казалось бы, кто оказывает поддержку рынка при таком выбросе новой ликвидности? Ответ обычно заключается в хитрых коэффициентах пулов, поощряющих лок базовых токенов. Но что будет, когда добавленная эмиссия прекратится?
Можно представить, что к тому времени у DEX будет больше пользователей, а значит и комиссий. Но наивно полагать, что размеры пулов при этом останутся теми же. В итоге доходность с комиссий в лучшем случае не поменяется.
Приведу даты завершения распределения токенов у нескольких проектов в разных экосистемах. Даты и модели могут меняться с помощью governance.
Проект / Дата / % циркулирующего предложения от полной эмиссии /
Инфляционная модель
PancakeSwap / ∞ / неопределен / дефляционно-инфляционная, сжигание
Venus /
05.2024 / 30% / линейная
AutoFarm /
10.2021 / 18% / линейная
AСryptoS / ∞ / 22% / снижение на 18% раз в 3 мес.
BeefyFinance /
07.2022 / 95% / несколько таймлоков
ZERO /
~2022 / ~20% / несколько линейных пулов
Pangolin / ∞ / ~10% / халвинг раз в 4 года
Complus /
03.2024 / 4% / халвинг раз в год
Snowball /
05.2021 / 38% / снижение каждые 200k блоков
DODO /
2023 / 10% / расписание
Serum /
Q3.2027 / 1% / линейная
UniSwap /
09.2024 / 52% / снижение раз в год, инфляция после 2024
SushiSwap /
10.2023 / 51% / линейная в прошлом, сейчас логарифмическая
Bitcoin :) /
2140 / ~89% / халвинг раз в 4 года
Понятное дело, что метрики — не главная составляющая, определяющая
value. Но что будет, если сокращение премий совпадет с медвежьим рынком или коррекцией, думаю понятно. Карточные домики легко рушатся, а проекты-клоны зачастую еще и внезапно.
Предупрежден — значит вооружен
84 views20:33