ЦБ предложил ограничить возможность торговли иностранными ценн | Алексей Басов: Инвестиции хайнета
ЦБ предложил ограничить возможность торговли иностранными ценными бумагами, сохранив ее только для квалифицированных инвесторов. Основная аргументация - ограждение от избыточных рисков, в том числе кастодиальных, связанных с проблемами учета прав на бумаги в условиях санкций.
Параллельно предлагается ужесточить критерии получения статуса "квала" через повышение имущественного ценза. В рамках концепции защиты розничных инвесторов, ЦБ планирует поднять входной порог с сегодняшних 6 до 30 млн. руб. А экономическое образование, например, исключается из критериев, что характеризует скептическое отношение к нему авторов концепции. Все это, разумеется, будет временной мерой с неизвестным сроком отмены.
На мой взгляд, уменьшать риски взрослых людей эффективнее с помощью повышения уровня грамотности, чем через отсечение возможностей. В конце концов, индивидуальная предпринимательская деятельность, в которой под риск ставится все имущество владельца, вообще не имеет финансового или квалификационного порога. Вместо шагов, ограничивающих доступность мировых фондовых рынков, ЦБ было бы логичнее повышать привлекательность нашего - например, через минимизацию дискредитирующих его кейсов. Я имею ввиду, прежде всего, недавнюю историю с дивидендами Газпрома, забранными у инвесторов в виде специального налога. А также ситуацию с делистингом Петропавловска и распродажей активов этого огромного золотодобывающего предприятия в интересах "неназванных покупателей" - после фатального требования Газпромбанка о досрочном погашении займа.
Меры, описанные в концепции, сократят возможности преумножения капитала для миллионов инвесторов, снизят качество бизнеса и конкуренцию за финансирование у отечественных эмитентов, создадут риски массового недовольства в результате неизбежных корпоративных аварий, примеры которых я привел. Вслед за дискредитированным "народным IPO", можно начать копить эффект отторжения всего отечественного фондового рынка, который возникает именно из-за отсутствия выбора и концентрации средств в узком списке инструментов.
Что с этого нам. Деньги продолжают запирать внутри страны и фокусировать на инструментах, возможно, и нужных экономике, но не всегда отвечающих интересам частных инвесторов. Можно ожидать дальнейших регуляторных новелл, направленных не только на перебалансировку портфелей, но и на передел биржевого и брокерского рынка в интересах крупнейших игроков. Не зря биржа СПБ выступила против ограничений, а ее котировки обвалились на 23% за день. Пока ЦБ только озвучил свои идеи для получения отзывов сообщества, такой подход вызывает огромное уважение. Но велик риск, что к моменту рассмотрения на осенней сессии, итоговые законопроекты обрастут деталями, еще более противоречащими вектору, в котором развивались розничные инвестиции все предыдущие годы.
#Россия #акции
