Назревает головокружительная комбинация. VK и Сбер рассматрива | Алексей Басов: Инвестиции хайнета
Назревает головокружительная комбинация. VK и Сбер рассматривают разделение общей компании "О2О Холдинг" в формате, при котором VK достанется Delivery Club, а Сберу - каршеринг "Ситидрайв" и сервис быстрой доставки еды "Самокат". Эта конструкция родилась в эпоху союзов экосистем и противостояния глобальным игрокам. Сегодня угроза неактуальна - международные корпорации отступились от нашего рынка. Бизнесы в совладении с конкурентом не особо интегрируются ни в одну из экосистем, и наращивают потери. Так, убыток Сбербанка от участия в «О2О Холдинге» составил в 2021 году 43 млрд рублей, что на 56% выше показателя 2020 года.
Правда, даже после развода компании не становятся звездным активом. Поэтому на следующем шаге обсуждается вариант, когда Delivery Club VK обменяет у Яндекса на Дзен и Новости. Последний, очевидно, давно не испытывает энтузиазма в развитии нишевого социального сервиса и новостной платформы с горой политических обязательств и ограничений. По итогам комбинации экосистемы Сбера и VK смогут избавиться от перекрестного владения сервисами, которое не позволяет никому сделать на них полноценную ставку. А также уйти от непрофильных активов, лежащих за пределами ДНК и реальной экспертизы компаний. Аплодирую знакомому автору идеи. Время сосредоточиться на том, где у компаний получается занимать лидирующие позиции и зарабатывать на этом деньги.
Что с этого нам. На рынок просачивались слухи об этом варианте достаточно давно, для одной из сторон он является наиболее привлекательным. Первичная задача владельцев - избавиться от нарастающих костов в бесперспективной конструкции - будет гарантирована решена. Но многоходовость плана и ограничения в одобрении сложных M&A сделок, присущая крупным компаниям, может его упростить. Да и равноценным такой размен может казаться только в журналистской заметке. С точки зрения капитализации, основным бенефициаром комбинации станет Яндекс, который усилит позиции на рынке доставки и логистики, и избавится от слабо монетизируемых и ограниченных в масштабировании сервисов. Больше кэшфлоу, меньше политики - инвесторы такое оценят.
#Россия #акции
