2022-06-25 23:42:34
СТРАХ ПРОПАЛ НА МЕДЛЕННОМ МЕДВЕЖЬЕМ РЫНКЕ
Практически на каждом углу Уолл-стрит содрогаются опасения, что рост процентных ставок приведет экономику к рецессии, что приведет к резким колебаниям цен на все, от мусорных облигаций до иностранной валюты. Но индекс волатильности CBOE, так называемый показатель опасений настроений фондовых инвесторов, держится значительно ниже уровней, наблюдавшихся на прошлых медвежьих рынках.
Опционные стратеги и банкиры называют простую причину
: S&P 500 демонстрировал длительное планомерное снижение с рекордного уровня, достигнутого в начале года, поскольку Федеральная резервная система сворачивает свой поток стимулов эпохи пандемии. Это отличается от вызванных шоком крахов, подобных тем, что были вызваны Covid-19 в марте 2020 года или крахом Lehman Brothers Holdings Inc. в сентябре 2008 года, когда оба этих события привели к резкому росту VIX, поскольку инвесторы стремились хеджировать риск резких колебаний рынка.
«В разговоре преобладают негативные настроения, поскольку эксцессы бычьего рынка устранены», — написал в заметке старший портфельный менеджер Federated Hermes Льюис Грант.
«Тем не менее, индекс VIX лишь незначительно повышен. По крайней мере, для акций это упорядоченный медвежий рынок, а не откровенная паника».
На самом деле, в этом году VIX так и не преодолел ключевой уровень 40, который многие эксперты считают пиковым сигналом страха. В начале пандемии и во время кредитного кризиса 2008 года он подскочил вдвое до этого уровня.
Текущий рынок больше напоминает тот, который последовал за крахом доткомов, еще одним периодом, когда стоимость акций упала с того, что многие считали неустойчивым максимумом
. В настоящее время VIX предполагает дневное движение S&P 500 на 2%, по словам Талала Дехби, старшего стратега по продажам и количественному анализу в PrismFP.
«Текущее поведение похоже на медвежий рынок доткомов 2000–2002 годов, без больших внезапных потрясений, но с устойчивой высокой реализованной волатильностью», — сказал он.
«Недостаточно инвесторов, которые паниковали и покупали краткосрочные опционы пут, что привело бы к значительному росту индекса VIX», — сказал Эдмунд Шинг, главный инвестиционный директор BNP Paribas Wealth Management.
Признаков этого изменения немного. Индекс VVIX, который измеряет подразумеваемую волатильность в опционах на индекс волатильности, колеблется ниже 100 и недавно достиг самого низкого уровня с января 2020 года. Это означает, что трейдеры ожидают более плавного движения вперед для индекса VIX.
by SlivLab
200 views20:42
T
