2022-08-20 10:20:13
Что ждать от курса рубля?
Коротко. Рубль очень зависит от импорта и экспорта. Экспортёры получают валюту и продают её за рубли для покрытия расходов. Импортёры меняют рубли на валюту, для закупки товаров вне РФ.
Из-за санкций импорт обрушился и не восстановился до сих пор.
Итог. Валюту продают больше, чем покупают → рубль укрепляется к доллару. С другой стороны, рубль невыгоден Правительству РФ. В июле 2022 дефицит бюджета −₽900 млрд. Рекорд с 2011 года. Причём снижение по всем статьям бюджета.
Рубль делает бюджет ещё более дефицитным. Ведь бюджет сверстан по 70-80 рублей за доллар, это ещё ≈ −20%.
Правительству нужен слабый рубль, иначе можно докатиться до настоящего дефолта.
Тут мы приходим к главному.
ОСЛАБЛЯТЬ РУБЛЬ НЕЧЕМ:
• Провести интервенцию и начать покупать USD за RUB — ЦБ не может из-за санкций;
• Покупать USD через несанкционные банки — можно, но эти банки также могут попасть под санкции, да и деньги заморозят.
Единственный экономический рычаг ослабления рубля — так называемое новое бюджетное правило.
Как работает бюджетное правило
Раньше бюджетное правило выглядело так. Минфину нужно было пополнять кубышку — Фонд Национального Благосостояния. Для этого Минфин давал распоряжение ЦБ покупать валюту на «сверхдоходы» от нефти.
Устанавливалась цена отсечения в 40$ за баррель. Если цена выше $40 за баррель — ЦБ покупал валюту. Если цена ниже $40 — ЦБ продавал валюту. Из-за санкций бюджетное правило прекратило работу.
Теперь Минфин предлагает покупать не доллар, а валюты дружественных стран: CNY, KZT, BYN, AMD, TRY и т.п. А цену отсечения сделать 60$ и увеличить объём добычи нефти до 9,5 млн баррелей в сутки.
Короче:
Больше нефти → больше денег → выше цена отсечения → можно покупать больше валюты дружественных стран → за счёт этого рубль ослабнет → бюджет станет профицитным.
Новое бюджетное правило ещё не согласовали. Но, скорее всего, правило будет в примерно такой форме.
Что ждать от рубля
Если правило примут, оно заработает только в начале 2023 года.
Значит, рубль может не ослабнуть к 70-75 до конца 2022. Более того, он может укрепиться. Ведь экспортёры накопили много валюты, которую они продадут, чтобы заплатить по обязательствам и налогам.
Налоги уплачивают в конце месяца и квартала. В это время рубль может спуститься в район 55-50 рублей за доллар.
1.8K views07:20
P
