Как угроза коллапса банковского сектора США может повлиять на | Роман Коваленко — о крипте (since 2017)
Как угроза коллапса банковского сектора США может повлиять на денежно-кредитуню политику ФРС?
Принудительное закрытие ряда банков, активно сотрудничавших с криптовалютным и технологическим секторами: Silvergate Bank, Signature Bank, Silicon Valley Bank с активами, превышающими $330 млрд., стало крупнейшим с кризиса 2008 г. Резкое банкротство трех американских банков привело к паническим настроениям среди инвесторов и вкладчиков, обрушив капитализацию американского банковского сектора на $645 млрд.
Для нормализации ситуации после закрытия регуляторами Нью-Йорка ещё одного банка Signature Bank с речью выступил президент США, обнадеживший налогоплательщиков, что, несмотря на череду банкротств кредитных организаций, они не понесут никаких потерь, а виновные в происходящем лица будут привлечены к ответственности (источник). В США примерно 4,7 тыс. банков, понятно, что банкротство даже нескольких крупных банков не должно привести к краху системы, хотя последствия могут быть достаточно серьезными. В том числе могут существенно вырасти ставки привлечения у банков и уменьшится доверие потребителей к банковской системе, т.е. ситуация остается довольно напряженной.
По разным оценкам на сегодняшний день от 60 до 200 американских кредитных организаций остаются под угрозой банкротства. Ко всему по официальной информации Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) есть потенциальный убыток от обесценения ценных бумаг на балансах банков в размере $620 млрд. (источник)
Одной из причин, увеличивающих риски усиления банковского кризиса, который уже привел к коллапсу ряда кредитных организаций, стал резкий рост ставки ФРС в 2022 году до максимумов с событий международного финансового кризиса 2007 — 2008 г. Повышение ставки обесценило активы, в которые американские банки вложили деньги вкладчиков, и привело к проблемам с исполнением обязательств. Например, купленные Silicon Valley Bank ипотечные и казначейские облигации потеряли в стоимости на этом фоне $15 млрд.
При дальнейшем повышении ставок эта дыра на балансе кредитных организаций США будет только разрастаться, а следовательно будет повышаться риск запуска волны новых банкротств банков из-за невозможности выполнить финансовые обязательства перед клиентами и контрагентами. Таким образом, у американского финансового регулятора существует два варианта действий, первый — продолжения повышение базовой ставки с целью борьбы с инфляцией, но тогда велика вероятность полномасштабного банковского кризиса с риском наступления рецессии в экономике страны.
Второй вариант — это временное смягчение денежно-кредитной политики с вливанием дополнительной денежной массы для кратковременного снятия текущей финансовой напряженности. Так например, на фоне паники частных инвесторов и вкладчиков американских банков, ФРС США начала вливания денег в банковскую систему, баланс ведомства увеличился почти на $400 млрд. с начала марта 2023 г. (источник) Соответственно, для участников рынка это является знаком к ослаблению темпов повышения базовой ставки и включению "печатного станка".
Именно на этих ожиданиях и происходил рост биткоина с середины марта на фоне падения котировок акций американских банков. В среднесрочной перспективе такой подход регулятора позволит высоко рискованным активам, к которым в том числе относятся и криптовалюты, чувствовать себя более вольготно, т.е. это позитивно отразится на капитализации рынка цифровых активов. Вопрос заключается в том, как власти Америки в дальнейшем планируют сдерживать инфляцию, т.к. снижение ставки и дополнительные денежные вливания в экономику обернуться повышением общего уровня цен.
В долгосрочной перспективе, пока сохраняется риск рецессии в американской экономике, остается и вероятность крупных потрясений на криптовалютном рынке. Это значит, что необходимо следить за действиями ФРС США для понимания, решение каких задач у ведомства на текущий момент находится в приоритете. Такой подход поможет отследить смену фундаментального экономического фона для принятий более точных решений на рынке цифровых активов.
Как вам материал?
