2021-06-12 22:03:35
Росстат сообщил, что в мае инфляция в России составила 0,74%. В годовом выражении показатель достиг 6% — максимальное значение за 4,5 года. Продукты питания за год в среднем подорожали на 8,1%, непродовольственные товары — на 6,7%.
Усиливающееся инфляционное давление выступает одним из ключевых опасений инвесторов.
Как реагирует регулятор
Банк России повысил ключевую ставку по итогам июньского заседания третий раз подряд. Ставка была увеличена на 50 б.п., до 5,5%.
Как отреагируют рынки
Решение о росте ключевой ставки не вызвало всплеска волатильности: при сложившейся инфляции подобный расклад уже является базовым, участники рынка к нему готовы.
И что теперь
В базовом сценарии нет ожиданий, что инфляция выйдет из-под контроля и российский регулятор не сумеет справиться с этой проблемой. Соответственно, существенного снижения нашего фондового рынка при прочих равных также не ожидается.
Акции
Инфляционные риски в большей степени негативны для «акций роста» с высокими мультипликаторами, а также тех компаний, которым сложно переложить рост цен на потребителя. В России к таким бумагам можно отнести Яндекс, Ozon, Mail.ru.
Облигации
Падение рублевых облигаций уже произошло. Индекс гособлигаций (RGBI) сейчас находится около годовых минимумов, не показав никакого роста в отличие от индекса МосБиржи.
От инфляции помогают защититься бумаги с привязкой купона к рыночным ставкам (флоатеры). Например, в ОФЗ-ПК размер купона меняется вслед за ставкой RUONIA, которая растет/падает вместе с ключевой ставкой ЦБ.
8.9K views19:03
И
