Простая, но эффективная (по крайней мере, на бумаге) торговая | Gagarin Crypto

Простая, но эффективная (по крайней мере, на бумаге) торговая стратегия на основе ценовых импульсов и психологии толпы. Рассказываем, как ей пользоваться

История вопроса
Моментум — это хорошо известное явление на фондовом рынке, впервые задокументированное Джигадешем и Титманом. Основной тезис стратегии прост: лучшие активы прошлого будут сохранять силу и в будущем.

В поведенческих финансах импульс объясняется как результат стадного поведения, которое возникает, когда люди принимают инвестиционные решения на основе действий других, а не собственного анализа. Когда акции демонстрируют высокую доходность, инвесторы стремятся купить их, что еще больше повышает цену. Это создает петлю положительной обратной связи, которая может повторяться несколько раз.

Моментум для акций легко превращается в стратегию. Правила таковы:
Выбираем сектор активов, например, акции SP500.
Ранжируем акции по перформансу за 12 месяцев.
Инвестируем 1/10 портфеля в каждую из 10 лучших акций.
Повторяем каждый месяц.

Перформанс рассчитывается здесь как P/P365 - 1, где P — цена последнего закрыти, а P365 — цена закрытия 365 дней назад. 12 месяцев называется «периодом формирования» и обозначается J, а 1 месяц — «периодом удержания» и обозначается K. Эти параметры можно модифицировать, 12 и 1 — просто традиционные значения, которые хорошо работали в прошлом для акций.

Моментум в криптовалютах
Работает ли стратегия для крипты? Да, но есть несколько нюансов:
12-месячный период формирования — это слишком долго. Многие токены за это время успеют вырасти до луны и укататься обратно в ноль.
1 месяц холда — тоже слишком долго.

Панагиотис Тзуванаса, Ренатас Кизис и Баясгалан Ценд-Аюшб провели моделирование импульса криптовалюты, используя меньшие значения J и K. Они выбрали криптовалюты с капитализацией не менее 100 миллионов долларов и историей не менее трёх лет. Затем они использовали эти следующие наборы параметров для периодов J и K:
J=7,15,30
K=7,15,30
Топ-6 и топ-3 перформеров.

В итоге самой эффективной оказалась стратегия с J=K=7 и 3 лучшими токенами. В среднем она приносит 20% прибыли в неделю. Учтите, что это результаты бэктеста, поэтому реальные результаты могут оказаться ниже. Кроме того, волатильность и апсайд рынка также снижаются со временем. Но даже 50% от исторического перформанса — это 10% в неделю, что означает увеличение капитала в 140 раз за год.

Вариации
Также существуют такие варианты стратегии, как лонг-шорт моментум и моментум с поправкой на волатильность.

Лонг-шорт моментум похож на обычный, но вместе с лонгом лучших в нём также шортятся худшие по перформансу активы. Стратегия показывает хорошие результаты на бэктесте, однако не все токены можно шортить, к тому же при шорте возникает риск ликвидации — принимайте во внимание эти риски.

Идея моментума с поправкой на волатильность заключается в том, чтобы установить определенное значение волатильности для портфеля. Обозначим его как target_vol, а реальную волатильность стратегии как vol. Тогда инвестируемый капитал при каждой ребалансировке портфеля будет равен:
(текущая стоимость портфеля) * min(1, (target_vol/vol)).
Когда волатильность портфеля будет выше нашей цели, мы будем инвестировать меньше, чтобы снизить риск. В противном случае мы вложим 100% предполагаемого капитала.

С полными результатами бэктеста стратегии можно ознакомиться в этой работе.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат

Канал | Чат | Twitter