Кредитование в условиях высокой волатильности Каждый из основн | Dose of DeFi

Кредитование в условиях высокой волатильности
Каждый из основных кредитных протоколов (Maker, Aave и Compound) быстро отреагировал на ситуацию, приняв экстренные меры, и сейчас обсуждает долгосрочные изменения для защиты в случае очередной потери привязки. Эффект изменений будет зависеть от того, учтут ли они уроки этого инцидента (подробнее об этом позже). Рассмотрим, как поступила "большая тройка".

Maker
• До событий. До потери привязки USDC Maker держала 2,4 млрд USDC (5% от общего объема в обращении). Почти вся эта сумма находилась в модуле стабильности привязки (PSM) Maker, который обеспечивает обмен между Dai и USDC в соотношении 1:1.

• Во время событий. Поскольку инвесторы продавали USDC (обычно за USDT) и тем самым снижали цену, многие держатели USDC вкладывали свои USDC в PSM, получали Dai, а затем продавали Dai. Это вылилось в то, что цена Dai совсем немного отставала от цены USDC, поскольку PSM оказывал такое же давление на Dai из-за их соотношения 1:1. Это привело к дополнительному притоку USDC в размере 2 млрд долларов США, с которыми Maker теперь увяз. Руководство MakerDAO перешло в режим чрезвычайной ситуации, добавив комиссию в 1% к PSM (чтобы закрыть брешь), снизив лимиты кредитования по всем залогам на основе USDC и увеличив лимит задолженности по USDP (который не страдал от проблем с привязкой). Maker также обновил параметры протокола, чтобы позволить корректировкам потолка долга обходить задержку Модуля управленческого обслуживания (GSM).

• Перспективы. Сейчас Dai в большей степени обеспечен USDC, чем до потери привязки. Никто в сообществе Maker особенно не рад этому, но в типичной для DAO манере они все еще не могут договориться о плане, как отказаться от USDC. Больше похоже на то, что Maker будет следовать курсу своего основателя Рунеа Кристенсена. Он также предпочитает самый экстремальный вариант: отделить Dai от доллара США, чтобы сделать его независимым стейблкоином.
Трудно соотнести это видение с реальностью сегодняшнего дня. В обращении находится почти $6 млрд. Dai, которые остро нуждаются в привязке к доллару. Рун, похоже, не принимает во внимание, что Dai - это продукт, который уже принят рынком. Плюс, прямо сейчас он все еще должен функционировать в пределах ограничений, наложенных на него самим USDC.