Являются ли они просто фондами денежного рынка? Бизнес стейблк | Dose of DeFi

Являются ли они просто фондами денежного рынка?
Бизнес стейблкоинов был очень прост, когда процентные ставки были близки к 0%. Возможно, кто-то и стремился к доходности (в частности, Tether), но не было никаких ожиданий, что эта доходность будет передана держателям стейблкоинов. Масштабное повышение ставок ФРС и других центральных банков в 2022 году перевернуло доходность для стейблкоинов. Раньше инвесторы были готовы держать стейблкоины вместо долларов в банке, потому что они могли получить большую доходность в сети. Но теперь ставки по депозитам Compound и Aave составляют около 2%, в то время как даже розничный инвестор в США может получить около 4% процентов на банковском сберегательном счете.

Централизованно эмитированные стейблкоины, такие как USDT, USDC и BUSD, должны придумать, как передать часть этой доходности либо своим крупнейшим пользователям, либо более мелким игрокам, таким как Ondo Finance, которые предлагают регулируемые, токенизированные версии традиционных ценных бумаг. Эти продукты предназначены только для аккредитованных инвесторов, и хотя их минимальная цена покупки составляет 100 тысяч долларов, доходность 4,7% в сети, обеспеченная краткосрочным государственным долгом США, очень привлекательна.

Можно легко представить, что USDT и BUSD пойдут по стопам USDC и его материнской компании Coinbase, которая сейчас дает MakerDAO 1,5% за все USDC обеспечивающие Dai в модуле привязки (PSM). Другие on-chain проекты нуждаются в фиатных стейблкоинах для обеспечения, поэтому нетрудно представить себе появления большего числа соглашений о разделении процентов между централизованно эмитированными стейблкоинами и DAO.