Отрицательный финансовый результат ФРС США Именно эта новость | ДΞНЬГИ ΞСТЬ | ZINCHΞNKO CΛPITΛL

Отрицательный финансовый результат ФРС США

Именно эта новость не была освещена в СМИ, но мы с вами все-таки обсудим:

Впервые за все время существования, а это, на секундочку, 107 лет ФРС получила операционный убыток по итогам 4 кв. 2022 года. Но ФРС об этом не распространяется: убытки составляют более $15 млрд, но дело не в сумме, а в тенденции.

Долгое время ФРС следовала политике количественного смягчения: банк закупал в свои портфели гигантские объемы ценных бумаг (казначейские и ипотечные), вследствие чего валюта баланса федерального резерва порядком росла. Ну, и снижение ключевой ставки, которая многие годы оставалась равной практически 0%.

Тенденция к убыткам на еженедельной основе появилась в сентябре 2022 года, в это время стартовала политика количественных ужесточений: ставка выросла, а ценные бумаги из портфеля начали распродаваться. И стоит учитывать, что казначейские и ипотечные ценные бумаги особенны тем, что от момента их эмиссии до момента погашения может пройти с десяток лет, к тому же у них фиксированная процентная ставка.

И продавались эти бумаги при ставке около 0%, т.е. с невеликой доходностью, и тем не менее был положительный финансовый результат. Прибыль держалась на уровне $50-100 млрд и перечислялась в бюджет США. Но. Такие депозиты — это короткие деньги, процентная ставка по которым привязывалась к текущей конъюнктуре.

Мы наблюдаем, что по активам процентная ставка фиксированная, а по пассивным операциям она движется прямиком за ключевой ставкой, которая гораздо выше, чем процентная ставка по активам Так и появилась отрицательная процентная маржа. С учетом того, что в планах ФРС только повышение процентных ставок, можно судить о том, что отрицательный финансовый результат получится по итогу всего 2023 года. И будет в 2024 году тоже.

А ведь госдолг суммой $31.4 трлн имеется и деньги лишними не были бы. К тому же есть понятие скрытых убытков, которые по экспертным оценкам составляют более $1 трлн. Если продавать эти бумаги, то у покупателя будет большой дисконт, т.к. это малодоходная бумага и по номиналу никто покупать не будет. Обесценивать активы федрезерва никто не хочет, и если портфель распродать сейчас, то образуется убыток свыше $1 трлн + пострадает репутация ФРС.

И в центральных банках других стран такая же история: Европа, Швейцария, Австралия, Германия, Нидерланды. Швейцарский Центральный банк вообще давно известен как спекулятивный фонд, а на его счету много акций частных компаний, например, техносектор США. По итогу 2022 ЦБ Швейцарии впервые в своей истории за 115 лет существования получил убыток $143 млрд (18% ВВП Швейцарии)...

Итоги:

Чтобы победить рецессию, нужны дополнительные деньги из бюджета. А их нет.
Политика жесточайшей экономии уже стартует, однако во время кризиса нужно увеличивать расходы.
Джером Пауэлл считает, что инфляция страшнее, чем рецессия, но все м знаем, что это не так.

Пахнет желанием все обнулить и начать с чистого листа, но возможно ли так? К чему это приведет?