Избыток надежности убивает Всем привет, сегодня речь пойдет п | Ortomich

Избыток надежности убивает

Всем привет, сегодня речь пойдет про редемпшн механику ликвити

Redemption это возможность внутри ликвити поменять 1 LUSD на 1$ в эфире, таким образом они поддерживают пег LUSD с долларом создавая арбитражную возможность

Вы можете подумать, а откуда берется этот 1$ в эфире, который выдается взамен 1 LUSD - он берется из самого ближнего к ликвидации кредита. То есть у них фильтруются все открытые кредитные позиции по возрастанию Collateral ratio и Redemption происходит по отношению к первому полученному. Таким образом у этого первого полученного кредитного аккаунта по завершению редемпшина уменьшается кредит и обеспечение на равное количество долларов. И как бы это вроде хорошо, ведь результатом такого редемпшина будет повышение CR кредитного аккаунта, за счет чего он отдалится от уровня ликвидации, но ведь не все пользователи хотят чтобы их редемпшинили, ибо им часто нужно их обеспечение. В итоге это привело к тому, что total collateral ration в liquity равен 700%, люди берут не самые эффективные кредиты только чтобы не оказаться в списке на редемпшн. Таким образом у пользователей уменьшается эффективность капитала, становится меньше ликвидаций и в целом протокол начинает зарабатывать меньше

Вывод - слишком безопасная система может убить сама себя

Интересно понаблюдать за всеми ликвити форками, как они будут справлять с этой проблемой, ибо сами ликвити уже осознали свою ошибку и в ликвити в2 интегрируют редемпшины в механику выборных процентных ставок, что тоже местами сомнительно имхо, но посмотрим как оно себя покажет в боевых условиях

Если вам интересно увидеть мысли на тему второй версии ликвити - накидайте реакций и если я найду в себе силы - напишу об этом