КНИГА 'ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В АКЦИИ' ДЖЕРЕМИ ДЖ. СИГЕЛ. | FTT Обучение и Психология Трейдинга
КНИГА "ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В АКЦИИ" ДЖЕРЕМИ ДЖ. СИГЕЛ. Часть 1/2
Хотя в долгосрочной перспективе акции приносят самую высокую реальную прибыль, в краткосрочной перспективе они подвержены огромной волатильности.
На "великом бычьем рынке 1982-2000 годов" цены на акции выросли в 10 раз благодаря снижению инфляции и процентных ставок. После того как Ирак пал в войне в Персидском заливе, акции пережили один из самых длинных в истории "бычьих" периодов. Промышленный индекс Доу-Джонса преодолел отметку 8 000 в июле 1997 года и достиг рекордной отметки 11 722,98 14 января 2000 года. NASDAQ достиг пика 10 марта 2000 года, но лопнувший технологический пузырь вскоре обрушил его и привел к потере стоимости акций на 9 триллионов долларов. Потери в технологическом секторе продолжались с 2000 по 2002 год, а затем акции удвоились с октября 2002 года по октябрь 2007 года.
Но к апрелю 2007 года акции финансовых компаний страдали от снижения стоимости недвижимости и проблем на рынке субстандартных ипотечных кредитов. Затем, в 2008 году, Lehman Brothers обанкротился, а JPMorgan Chase купил Bear Stearns по цене распродажи. За этим последовал величайший финансовый кризис со времен Великой депрессии и самый глубокий экономический крах почти за 100 лет.
Что вызвало финансовый кризис 2008 года?
Ипотечные кредиты subprime и другие инвестиции в недвижимость с завышенной кредитной нагрузкой стали основной причиной финансового кризиса 2008 года и рецессии с декабря 2007 года по июнь 2009 года. К лету 2007 года объем субстандартных и джамбо-ипотечных кредитов превысил 2,8 триллиона долларов. Высокие рейтинги ипотечных ценных бумаг, полученные от крупнейших рейтинговых агентств страны, включая Standard & Poor's и Moody's, дали покупателям ложное чувство уверенности.
Инвесторы приобретали эти сложные активы, полагая, что в случае дефолта ипотечного заемщика недвижимость, лежащая в их основе, будет стоить больше, чем ипотека. Однако цены на жилье упали примерно на 4% с июня 2006 года по июнь 2007 года, и это падение разрушило модели риска рейтинговых агентств для ипотечных ценных бумаг.
Другие факторы, способствовавшие рецессии 2008 года, возникли в результате сбоев в нормативно-правовом регулировании и политического давления, направленного на расширение возможностей приобретения жилья для менее квалифицированных покупателей. В период спада реальный рост ВВП снизился на рекордные 4,3% с конца 2007 года до середины 2009 года. Этот спад привел экономику США ко второй по продолжительности рецессии, уступающей только Великой депрессии 1930-х годов, которая длилась 43 месяца.
Правильный состав инвестиционных портфелей
Портфели состоят из акций, облигаций и других ценных бумаг, которые приносят доход в зависимости от уровня допустимого риска каждого отдельного инвестора. Чтобы составить портфель, инвесторам необходимо понимать общую реальную доходность - доход, получаемый в виде процентов и дивидендов, а также любые изменения в стоимости капитала. Используя исторические данные, инвесторы могут сравнить общую реальную доходность различных комбинаций активов за однолетний или многолетний период до 30 лет.
Стандартное отклонение среднего реального годового дохода" для различных инвестиционных инструментов определяет риск портфеля. В более длительные сроки риск больше всего снижается для акций. Например, при 30-летнем инвестиционном горизонте риск акций снижается на 75% по сравнению с риском облигаций и казначейских векселей.
Эффективная граница" - еще одна важная концепция современной портфельной теории. Она определяет "минимальный риск, которого может достичь инвестор, комбинируя различную долю акций и облигаций". Изменения в управляемых портфелях дают различные профили доходности и риска, поэтому инвесторы могут получить лучшее представление о стандартном отклонении их среднегодовой доходности.
#FTT_ОБУЧЕНИЕ #ШКОЛА_FTT #FTT_КНИГИ
