Почему я мало комментирую российский фондовый рынок? Потому что я в него практически не инвестирую. Во-первых, из соображений диверсификации – мой венчурный портфель и так в основном состоит из российских компаний. Во-вторых, из-за подчиненного характера фондового рынка и крупнейших эмитентов. Который рождает слабую прогнозируемость инвестиций.
В условиях сильного государства с огромной долей в экономике, массовый инвестор зарабатывает в двух случаях. Если ему позволяют и если о нем забывают. В остальных ситуациях приоритетом рынка являются интересы государства, и, иногда, узких групп лоббистов-инсайдеров.
Пример. В апреле пошли слухи, что Газпром, не смотря ни на что, будет выплачивать дивиденды. Начался интенсивный рост котировок. 26 мая Совет директоров и менеджмент Газпрома рекомендовали действовать в точном соответствии с дивидендной политикой, запланировав рекордные дивиденды в истории компании. Т.е. 50% чистой прибыли, 1,2 трлн. рублей. Акции компании за этот период выросли более, чем на 50%.
Однако 30 июня собрание акционеров приняло решение не выплачивать дивиденды за 2021 год. Против выплаты проголосовали владельцы 50,7% акций, что почти полностью соответствует доле правительства. Зато возникла "нашлепка" (термин Интерфакса) к налогу на добычу ископаемых. На оплату дополнительного налога в бюджет пойдет как раз 1,2 трлн. рублей. Так совпало. Акции обвалились почти на 40%.
Что с этого нам. Понятно, что в текущих условиях государству нужны деньги, и нелогично их отдавать подсуетившимся спекулянтам. Вероятно, каким-то уважаемым людям дали возможность окешится, для чего разогнали майское ралли - не зря в последние дни перед СД доминировали продажи. Все это вполне стройная государственная логика, в принципе не учитывающая ритейлового инвестора. Что мы делаем, когда видим выпадающие доходы и растущий аппетит крупнейшего участника, и не наблюдаем драйверов роста экономики? Мы держимся вне такого рынка.
#Россия #акции
