Tuya (TUYA): Рейтинг: ( Средний ) Основные показатели: | Инвестиции & финансы

Tuya (TUYA):

Рейтинг: ( Средний )

Основные показатели:
Выручка: +70%
Рентабельность: -32,7%
Долг к EBITDA: n/a

Страна: Китай
Сектор: Технологический
Год основания: 2014
Количество сотрудников: 2,258
Андеррайтеры: Morgan Stanley, BofA, CICC
Диапазон размещения: $17 - $20
Акций к размещению: 43,6M
Объем IPO: $806М
Капитализация на IPO: $10,356М
Стоимость компании на IPO: $9,226М
Торги: 18.03.2021

О компании: Китайская компания, создатель специальной облачной платформы интернета вещей IoT, которая предоставляет полный набор предложений, включая Platform-as-a-Service, или PaaS, и Software-as-a-Service, или SaaS, для бизнеса и разработчиков. Руководство возглавляет основатель и генеральный директор Xuejun Wang, который ранее был старшим директором Alibaba и отвечал за запуск ряда инициатив в Alipay. В 2020 году компания запустила более 116,5 миллионов устройств через IoT PaaS, что делает ее крупнейшей в мире облачной платформой IoT на мировом рынке IoT PaaS, согласно CIC.

Финансы: Финансовые показатели Tuya демонстрируют впечатляющий рост выручки, сильное увеличение валовой прибыли, но по-прежнему высокие операционные и чистые убытки. Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки по мере увеличения выручки снижаются, а коэффициент эффективности продаж и маркетинга в 2020 году составил 2,0х. По состоянию на 31 декабря 2020 года у Tuya было 158,8 миллиона долларов наличными и 98,3 миллиона долларов общих обязательств. Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2020 года, был отрицательным ($52,4 млн). Компания уже получила не менее 333 миллионов долларов от инвесторов, включая New Enterprise Associates, Tuya Group, Tencent Mobility, Unileo и Tenet Group.

Перспективы: Рыночная возможность предоставления PaaS-предложения для интернета вещей (IoT) является частью очень большого и растущего рынка во всем мире, поэтому фирма имеет сильную отраслевую динамику в свою пользу в долгосрочной перспективе. Согласно отчету Mordor Intelligence за 2020 год, глобальный рынок для IoT оценивался примерно в 761 миллиард долларов в 2020 году и, как ожидается, достигнет 1,39 триллиона долларов к 2026 году. Это представляет собой прогнозируемый рост в размере 10,53% с 2021 по 2026 год

Риски: Основным риском для перспектив компании является конкуренция с более сильными игроками этого рынка.

Куда пойдут деньги: По заверениям компании, средства от данного размещения пойдут на исследования, разработки, инвестиции в технологическую инфраструктуру, маркетинг и брэндинг и прочие общекорпоративные цели.

Спрос: Инсайдеры Tencent и Hillhouse Capital, а также новые инвесторы CPPIB, Dragoneer, GIC и Tiger Global выразили заинтересованность в приобретении акций на сумму $500 миллионов ( 62% от объема IPO ). Акционеры класса А будут иметь право на один голос на акцию, а учредители компании, которые будут акционерами класса В, будут иметь право на 15 голосов на акцию. Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс фирмы с несколькими классами акций.

Стоимость: Что касается оценки, то руководство просит инвесторов заплатить EV/Revenue, кратный 58,5x его доходам в 2020 году, что безусловно очень много.

Вывод: Несмотря на сильную положительную динамику в отрасли и растущие показатели выручки компании, ее высокие операционные убытки и завышенная оценка, заставляют аналитиков дать Нейтральную оценку данному IPO.

Недавние IPO в Технологическом секторе:

Coupang: доход +44%
Roblox: доход +60%
GreenBox POS: доход +22%

За последний год в Технологическом секторе было проведено 63 IPO, средняя доходность которых за три месяца составила +75%

За последний год Morgan Stanley провел 59 IPO, средняя доходность которых за три месяца составила +68%

Ближайшие конкуренты:

Amazon AWS (AMZN)
Alibaba Cloud (BABA)
IBM (IBM)
Microsoft (MSFT)
Google (GOOG)