ФРС может снизить ставки гораздо раньше, чем предполагается. | Максим Рябков

ФРС может снизить ставки гораздо раньше, чем предполагается.

В США медианное время между последним повышением ставок в цикле и их первым снижением составляет лишь 4 месяца, а среднее — всего шесть недель. Средняя (белым) и медианная (голубым) динамика ставки по федеральным фондам за период с 1984 года до текущего момента. Слева — ее уровень в процентах, внизу — число недель до (отрицательные значения) и после (положительные значения) последнего повышения ставки в цикле, которое соответствует нулю на этой оси. «Высокие ставки на протяжении продолжительного времени» — аккуратно подобранная фраза из лексикона ФРС, которая на практике мало что значит. Быстрое повышение процентных ставок всегда приводит к каким-то проблемам, решать которые приходится снижением ставок. На самом деле, в США медианное время между последним повышением ставок в цикле и их первым снижением составляет лишь 4 месяца, а среднее — всего шесть недель. Стоит вспомнить, что совсем недавно рынок учитывал в ценах еще несколько повышений ставок со стороны ФРС, а те, кто размышлял о вероятности паузы в цикле или тем более о скором снижении ставок, выглядели странно. Однако сегодня, после банковского кризиса, рынок оценивает вероятность того, что ставка по федеральным фондам останется на уровне 4,75–5,00%, в 50/50. Кроме того, рынок закладывается на ее снижение к концу сентября.