ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ НАЧИНАЮТ ВОЗВРАЩАТЬСЯ К QE! Но ФРС по-прежн | Богатейший ДИ

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ НАЧИНАЮТ ВОЗВРАЩАТЬСЯ К QE!

Но ФРС по-прежнему привержена своей инфляционной цели в 2% и утверждает, что пока даже не думает о снижении процентных ставок. Однако другие центральные банки уже вынуждены возвращаться к количественному смягчению (QE, то есть печати денег и снижению ставок).

Так на этой диаграмме видно, что ЦБ начинают снижать ставки самыми быстрыми темпами с августа 2020. Вот почему ФРС может последовать за ними.

QE в Китае:

К числу последних мер по стимулированию экономики в Китае относятся:

- Самое крупное снижение процентных ставок с 2020 г.
- Понижение ставок по ипотечным кредитам на сумму более 5 трлн. долл.
- Вливание ~100 млрд. долл. на рынок кредитования
- Ограничение коротких продаж акций
- Самое большое снижение налогов с 2008 года

QE в Японии:

- Стимулирующий финансовый пакет в размере 112 млрд. долларов для "борьбы с инфляцией»

-Ставки остаются около 0%


Планы ФРС:

На последнем заседании FOMC ФРС вновь приняла решение сохранить ставки на текущем уровне.
В материалах, опубликованных по итогам заседания, а также на пресс-конференции Пауэлл дал понять, что ФРС по-прежнему придерживается целевого уровня инфляции в 2%. Они также подтвердили, что не прогнозируют рецессию, а значит, по-прежнему верят в "мягкую посадку". Они надеются, что все последствия принятых ими мер ужесточения еще не проявились в полной мере и что по мере их проявления инфляция вернется к целевому уровню.
Однако Пауэлл отметил, что рынок труда остается более сильным, чем ожидалось, и для дальнейшего снижения инфляции его нужно ослабить.

Последнее утверждение, вероятно, объясняет, почему фьючерсный рынок начал ставить на снижение ставок уже в мае 2024 г. после того, как опубликованные позавчера данные по рынку труда (занятость в несельскохозяйственном секторе и уровень безработицы) показали более слабые результаты, чем ожидалось.

Фьючерсный рынок также дает 25,5% шанс снижения ставки уже с марта 2024, а вероятность повышения ставки оценивает всего в 8,6%.

Это совершенно противоречит тому, о чем говорил Пауэлл всего несколько дней назад: он с оптимизмом смотрел в будущее, но при этом четко заявил, что ФРС даже не думает о том, когда снижать ставки. ФРС скорее думает о том, как долго она будут удерживать ставки на повышенном уровне.

Когда ожидания рынков и ФРС диаметрально не совпадают, это означает, что одна или другая сторона получит неожиданный сюрприз и будет вынуждена принять меры.
В этом случае, если рынки окажутся правы и ФРС придется начать снижать ставки гораздо раньше, чем ожидалось, то ФРС будет вынуждена полностью пересмотреть свои планы по борьбе с инфляцией и предотвращению рецессии.
С другой стороны, если рынки окажутся неправы и ФРС удастся сохранить ставки на текущем уровне дольше, чем ожидалось, то рынки могут быть вынуждены пересмотреть цены активов после того, как их ожидания относительно неизбежного QE не оправдаются.

Для того чтобы ФРС изменила свои планы настолько, чтобы начать снижать ставки в начале 2024 года, вероятно, потребуется сильный катализатор. Возможно, продолжающееся QE другими центральными банками повлияет на ликвидность в глобальном масштабе и заставит ФРС последовать за ними.

Другим потенциальным катализатором могут стать банки, которые столкнулись с очередным кризисом, поскольку в последнее время мы видим, как региональные банки испытывают трудности. На днях закрылся шестой банк за год и даже крупнейшие банки сообщают об огромных нереализованных убытках в результате сохранения высоких ставок.