2022-12-21 14:57:49
#ЧеТамПоРублю
Еще летом мы говорили о том что к новому году курс $ будут тащить к 70-75₽.
Для начала низким курсом тормозили инфляцию и массовый негатив, затем искали предлог и инструменты благодаря которым этот курс скорректируют к «выгодному» для ЦБ и госбюджету на 2023 год.
Сейчас мы же просто видим что все пришло в движение. И санкции с ограничением цен начали работать.
Сразу отмечу, что курс рубля, размер реальной инфляции и ставка ЦБ это 3 ключевых параметра, которые полностью определяют жизнь российского инвестора.
По большому счету для обывателя курс рубля это последний оставшийся оплот стабильности государства, который еще не успели просрать.
Но чудес не бывает. Из-за огромных трат на ВПК, боевые действия и силовиков и недополученных доходов бюджета из-за санкций этот самый бюджет стал дефицитным.
Пополнить его можно двумя способами: распродажей ЗВР и набиранием долгов.
Как вы знаете половину ЗВР у нас украли, а другая лежит в золоте, которое мешают продать и сделать это можно только с большим дисконтом, а также юане, который от закупочных цен Набиуллиной рухнул аж на 10% к доллару.
Короче что не продавай - будешь фиксировать значительные убытки. Так что продают неохотно. Возможно многие из вас слышали, что ЦБ РФ стал одним из немногих в мире кто сокращает своих золотые резервы в пользу Китая. Цен отгрузок мы не знаем, но думаю дисконты там на уровне нефтяных.
В общем остается только долг. Эльвира включила печатный станок через процедуру обратного РЕПО. Банки как бы выступают покупателя российского госдолга, но деньги им на это дает ЦБ,
В 2020 году в сочетании с обрушением всех сырьевых цен и вынужденной девальвацией рубля подобный эксперимент закончился практически гиперинфляцией.
Цены потребительской корзины российского среднего класса за 2 года выросли примерно на 50% (мои личные прикидки).
И в этот раз печать приведет ровно к тем же результатам, но за счет удержания курса, инфляция будет пока не такой масштабной.
Одновременно с этим нужно еще поддерживать ипотечный рынок, рынок продаж автомобилей и кредитования бизнеса. Всем нужна более менее приемлемая ставка. Сейчас она около 8% для самых надежных видов кредитования и дальше растет по цепочке вплоть до 25% по кредиткам.
Итого: мы имеем рубль при депозитной доходности в районе 7%, ОФЗшной 8% и корпоративно облигационной 10%.
Фактически рубль держали ровно до тех пор пока на поле боя и в экономике все совсем плохо. Если то самое перемирие/снятие части санкций все таки случилось, то рубль тут же отпустят на 15-20% гарантировано, возможно в кулуарах именно этого и произошло.
И тогда эти 7-8% доходности мало утешат.
811 viewsA l e x V o l k, edited 11:57
C
