После применения достаточно жестких критериев отбора от 34 ком | Investiary

После применения достаточно жестких критериев отбора от 34 компонентов облигационного индекса осталось только 12. Как мы увидим далее, даже подобный отбор не может являться панацеей, тем не менее это уже вполне разумные меры предосторожности в условиях текущего рынка.

Привожу весь список заинтересовавших меня облигаций с текущей доходностью к погашению (YTM)
1. Пионер 1Р4 (YTM 12.75%)
Также можно рассмотреть Пионер 1Р5 (YTM 13.08%), однако четвертый выпуск покороче (11.12.2023 против 17.12.2024), поэтому отдадим предпочтение ему.
2. Брусника 1Р01/1Р02 (YTM 11.91%/11.93%)
В индексе содержатся оба выпуска, берем первый, т.к. при сопоставимой доходности он короче на один год.
3. Софтлайн 1Р04 (YTM 11.03%)
Остальные выпуски у Софтлайна значительно менее ликвидны.
4. АБЗ-1 1Р01 (YTM 13.27%)
Скоро у компании стартует второй выпуск, тогда можно будет сравнить альтернативу, однако по сроку предпочтительнее останется работа с первым выпуском.
5. Самолет 1Р9 (YTM 10.89%)
Выпуски с восьмого по десятый у Самолета все интересные, можно взять более короткий восьмой (28.02.2023 YTM 10.48%), но и девятый выглядит вполне достойно.
6. РусАква 1Р1 (YTM 10.12%)
Отличные облигации финансово крепкой компании.
7. ЦППК 1Р03 (YTM 9.98%)
За последние несколько дней бумага подросла и выпала за пределы двузначной доходности.
8. Джи-гр1Р1 заменена на Джи-гр2Р1 (YTM 13.38%)
Второй выпуск сильно выигрывает по ликвидности и доходности, укладывается во все необходимые параметры и по нему не началась амортизация в отличие от первого выпуска.
9. Новотранс 1Р2 заменен на Новотранс 1Р1 (YTM 10.66%)
Первый выпуск ликвиднее и короче, подходит по всем параметрам.
10. ЯТЭК 1Р2 заменен на ЯТЭК 1Р1 (YTM 11.01%)
Первый выпуск проигрывает по ликвидности, но значительно более актуален по сроку (31.10.2023 против 07.04.2025).
11. ЭТС 1Р04 (YTM 13.32%)
Оставил в выборке несмотря на срок погашения 05.06.2025, работа с облигациями компании выглядит актуально, но остальные выпуски менее интересны.
12. МаксимаТелеком 01 заменена на МаксимаТелеком 02 (YTM 14.24%)
Даже пришлось отложить публикацию этого поста из-за происходящего в этой бумаге. В последние несколько дней в обеих облигациях наблюдается аномальная волатильность без существенных причин, что потребовало даже официального заявления компании. С большой вероятностью причина в выходе крупного держателя облигаций.

Какие выводы можно сделать по выборке. На мой взгляд, вряд ли она может претендовать на готовый портфель, количество бумаг недостаточное (особо осторожные, вероятно, исключили бы ЭТС и Максиму), что приведет к неоправданно высокой доле отдельно взятой бумаги в портфеле.

Гораздо более рациональным было бы использовать эту выборку в дополнение к портфелю акций, например
- 12% индексных облигаций по 2% от счета + короткие ОФЗ 26209/26220 по 3% от счета + 70% акций
- 12% индексных облигаций по 1% от счета + короткие ОФЗ 26209/26220 по 4% от счета + 80% акций
Либо другое соотношение, подразумевающее участие перечисленных облигаций в рамках ограниченной доли портфеля.