Эфир после Шанхая Шанхайское апгрейдирование эфира is coming. | Crypto Lamer©

Эфир после Шанхая

Шанхайское апгрейдирование эфира is coming. И если ты не в курсах, то в тестовой сети Görli все прошло настолько сладко-гладко, что вроде бы на второй неделе Апреля мы получим таки заветную возможность выводить эфир с контракта стейкинга.

Как это потенциально может повлиять на цену эфира однозначного ответа нет, уж слишком сложен и непредсказуем процесс с множеством переменных и неизвестных. Например, вывести со стейкинг контракта могут не только лишь все. Валидатор должен обновить свой Credential Prefix c 0x00 на 0x01, что неделю назад ещё даже 10% валидаров не сделало. Или например, все выводы делятся на частичные (Partial) + полные (32ETH/validator + Rewards). Так вот на выводы есть своя очередь: примерно 7200 слотов/день для частичных и 1800 в день для полных. У Lido, кстати, приоритет для выводов и credential у них установлен 0х01.

Lido: Я пришел сменить префикс мандата и разгрузиться в стакан приоритетно! И как видешь с приоритетом и префексом мандата я уже разобрался! (#шютка)

Умные головы посчитали, что если все вдруг решат встать в очередь на вывод, то это примерно 230к ETH ($385M) частичных + 58к ETH ($97M) по текущей цене в день. Опустошится в этом самом невероятном сценарии весь валидаторский пул (partial+full) примерно за 5 дней. Далее остается только full-выводы, которые при сценарии апокалипсиса растягиваются на 1,5 года.

Такие объемы (patial+full) - это примерно 5-10% спотовоого дневного объема по паре ETH/USD для частичных и 1-2% для полных выводов. Итого 6-12% от объема рынка или 60% от объема Binance по паре стейблов к эфиру. Вроде бы и много, но вот только трудно себе представить картину такого исхода с валидаторского контракта. 32% - доля ликвидного стейкинга деривативы которого, в частности Lido c 77% долей рынка LSD (не наркоты, тащ майор! Ликвидного стейкинга), закрыли все прошлогодние арбитражные гэпы. Доля сверхбольших депозитов в них не многим меньше 1%, да и прямо сейчас ликвидности хватает на обмен 9ти значных сумм в пулах Curve без проскальзывания. 28%+16% доля CEX и централизованных стейкинг пулов тоже вряд ли подвергнется сильному давлению выводов. Почему? Банальность конкуренции - дашь вывести своим клиентам, значит они побегут к другим. А кому такое вообще надо на нашем свободном рын очке? Может беспокоить 1/4 доли соло-стейкеров (все-таки каждый др*чит как он хочет), но это уже и давление в 4 раза меньшее, да и при худших рассчетах такое давление вряд ли способно продавить цену больше чем на 20% в моменте, а момент этот не продлится более 5 дней ну никак.

Поэтому, на месте товарищей шортистов если бы я ожидал шорт-эффект, то крайне не значительный и крайне краткосрочный. Не более 10-15%. Ведь гораздо интереснее долгосрочные эффекты данного события. А они очевидно лежат:
1) В плоскости (кто не любит плоскости, тот может cчитать что в гористости #сексистсексист) увеличения маржиальных позицией на LSD-деривативы (положил stETH, занял weth, продавл в stETH и так далее)
2) И как следствие, в плоскоти роста доходности по лендингу ETH. Да и вообще, какой смысле теперь будет в лендинге эфира c доходностью меньше, чем % по стейкингу в любом из предлагаемых LSD с возможностью мгновенного вывода? Смекаешь?

... Продолжение ниже