2022-05-11 15:28:45
Что случилось с UST и LUNA. Часть 1
На протяжении последних дней многие видели ситуацию, которая происходит с UST и LUNA.
1. Почему это происходит?
Стоит начать с определения того, что такое $UST.
UST - это алгоритмические стейблкоин, который в отличие от USDT не обеспечен реальным долларом в соотношении 1:1, а обеспечен монетой $LUNA (у usdt тоже не так все чисто, но это уже тема для другого поста).
Как работает $UST?
Для того, чтобы выпустить токен $UST мы должны сжечь n-ное количество токенов $LUNA.
А особенность обмена $LUNA в $UST заключается в том, что курс $UST при обмене всегда будет равен 1$ (вне зависимости от рыночной цены).
Пример:
Цена $UST просела до 0.95$, пользователь может купить 95 $UST и после конвертировать их в $LUNA, а так как курс всегда рассчитывает $UST как 1$, то пользователь заработает 5$.
Далее можно перенести эту историю на масштабы миллионов долларов и понять, что подобная идея регулирования вполне интересна.
То есть за счет арбитража, которым будут заниматься пользователи курс будет "стабилен" и держаться на рынках как 1 $UST = 1$.
2. Что стало катализатором такого падения?
Прежде всего немного предыстории.
Основатель Terra До Квон рассматривал все возможные исходы и проблемы, которые могли возникнуть и именно поэтому с его подачи был создан обеспечительный фонд Luna Foundation Guard (LFG), который в начале мая инициировал покупку еще 42530 $BTC (1.2-1.5 миллиарда долларов), по итогу в их копилке было 80394 $BTC.
И куплены эти $BTC были через OTC (5-7 мая) и по некоторым данным в сделке как-то участвовала ALAMEDA (та самая, которая убила $WAVES).
Но, тут мы переходим к самому интересному.
Курс $UST немного проседает 0.95-0.95$, не критично, ведь в хранилище очень много денег, которые в случае чего позволять откупить эту просадку и выровнять ситуацию, верно?
А вот и нет. Кто-то, начинает лить огромные объемы по $UST в стакан на каждой из топовых бирж, соответственно арбитражники просто не успевают откупать и курс постепенно летит к ~0.65$, а это вызывает массовую панику.
Люди начинают выводить ликвидность из Anchor Protocol и уровень ликвидности падает с ~17.5 миллиардов долларов до 5 миллиардов долларов.
И тут появляется вопрос, а где же средства из этого хранилища, которые должны предотвращать именно такие ситуации?
А тут все очень и очень странно, так как неожиданно для всех с Treasury Luna Foundation уходят все 42530 $BTC и это вызывает еще одну волну массовой паники.
Как оказалось, ~24000 $BTC были проданы, чтобы поддержать $UST и $LUNA.
Но как по мне именно в этом была главная проблема, так как из защитных активов был только $BTC, а как мы все знаем, именно $BTC управляет рынком, а когда вы скидываете битков на полмиллиарда долларов, то это вызовет еще одну волну паники и сквиз будет больше.
3. Сможет ли $UST и $LUNA в частности пережить эту ситуацию?
Так как капитализация $LUNA оказалась ниже капитализации $UST, то это сигнализирует о том, что в самом проекте Terra не хватает средств для того, чтобы поддерживать цену алгоритмического стейблкоина.
Капитализация $UST - 7.400.000.000$.
Капитализация $LUNA - 2.000.000.000$.
Если крупные биржи продолжат всячески перекрывать воздух $LUNA и $UST, то спасти проект не получится.
Bithumb и Bitget уже опубликовал уведомление о приостановке торгов, ждем решение от крупных бирж.
Как по мне это единственно верное решение на данный момент, так как простые пользователи потеряли огромный процент от бенкрола, да это только их ответственность, но все же.
4. Кто и как мог на этом заработать?
Простые пользователи действовали следующим образом:
Покупали монету $LUNA на CEX-биржах, выводили в экосистему и продавали на DEX-площадках, за счет спреда доходность была ~10% за круг, что просто невероятно.
Очень просто разложил все по полочкам Майкл Патрин.
Он обменял ~2,8 млн USDT на ~3,88 млн UST, когда цена последнего была близка к минимуму — $0,72.
Через несколько часов UST восстановился к отметкам вблизи $1. Трейдер продал 3,88 млн UST за 3,56 млн USDT.
Прибыль от сделок составила ~$760 000.
1.3K viewsedited 12:28
В
