Аналитики SberCIB Investment Research не видят угроз стабильно | ACI Russia

Аналитики SberCIB Investment Research не видят угроз стабильности рубля

В феврале–начале марта рубль подешевел до 75–77 за доллар. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что удешевление рубля связано с временным усилением геополитических рисков, а не с фундаментальными факторами. Они ожидают, что рубль вернется к 72 за доллар к концу 1К23 и будет в держаться вблизи 70 до конца года.

В долгосрочной перспективе поддерживать рубль и ограничивать его волатильность будут следующие факторы:

•‎ Повышение глобальных цен на нефть благодаря ускорению роста экономики КНР. К концу года Брент может подорожать до $91/барр.

•‎ Сокращение дисконтов на российскую нефть на фоне перестройки логистических цепочек.

•‎ Бюджетное правило. Если объемы нефтегазового экспорта России сократятся, Минфин увеличит продажи валюты.

•‎ Инфляционное таргетирование со стороны Банка России. На фоне умеренной инфляции реальные процентные ставки останутся положительными, что будет поддерживать рубль.

Минфин оценивает равновесный курс USD/RUB с учетом бюджетного правила на уровне не выше 85 даже в сценарии снижения котировок Юралз до $30/барр. Вероятность, что рубль будет слабее, чем 85 за доллар, невелика даже при более негативном развитии событий, чем ожидают сейчас аналитики SberCIB Investment Research.