Бэквордация и контанго Бэквордация (от англ. Backwardatio | Академия «Факел»
Бэквордация и контанго
Бэквордация (от англ. Backwardation — «запаздывание»), также называется депорт — ситуация, при которой цена фьючерса на бирже ниже стоимостью, чем базовый инструмент. Чем ближе срок истечения фьючерса, тем выше становится на него стоимость по отношению к прошлым периодам (при неизменности стоимости базового актива).
Контанго — биржевой термин, обозначающий ситуацию на рынке, при которой котировки спот на определенный актив ниже, чем котировки форвард на тот же актив на 1 месяц вперед. Эта ситуация на рынке является прямо противоположной ситуации бэквордации (депорт), когда цены на продукцию с немедленной поставкой (спот) оказываются выше котировок по фьючерсным контрактам, а цены на фьючерсы с ближними сроками выше котировок дальних позиций.
Для лучшего понимания, что такое бэквордация необходимо изучить три ключевых термина.
Во-первых, спотовая цена обозначает текущую цену на товар. В текущий момент мы покупаем товар по спотовой цене, которая со временем меняется из-за рыночных сил спроса и предложения.
Во-вторых, фьючерсный контракт означает соглашение о покупке или продаже товара в указанную дату поставки в будущем, со сроком погашения контракта от месяца до 10 лет в будущем.
В-третьих, фьючерсная кривая иллюстрирует взаимосвязь между спотовой ценой и фьючерсными ценами. Фьючерсная кривая находится в бэквордации, когда наклон снижается, прогнозируя, что цена на сырьевые товары будет ниже "n месяцев" в будущем. И наоборот, фьючерсная кривая находится в контанго, когда наклон растет, прогнозируя, что цена на сырьевые товары будет выше «n-месяцев» в будущем. Эта информация настолько действенна, что ее можно использовать не только для определения цен, но и для оценки настроений рынка.
Можно сделать вывод, что бэквордация указывает на то, что фьючерсная кривая падает, при этом цены на спотовых рынках и краткосрочные фьючерсные контракты выше, чем цены на долгосрочные контракты. И наоборот, контанго указывает на то, что фьючерсная кривая растет, с прогрессирующим ростом цен между спотовыми рынками и более долгосрочными фьючерсными контрактами. Оба рыночных условия являются нормальными, но иногда могут сигнализировать о значительных долгосрочных изменениях в поведении рынка.
